Investing.com - Złote byki przeżyły najgorszy tydzień od czasu wybuchu epidemii Covid w 2020 r., kiedy to ceny spadły o prawie 6% w tym tygodniu na skutek przyspieszenia przez Rezerwę Federalną harmonogramu podwyżek stóp i ograniczania bodźców.
Od decyzji Fed dolar jest mocniejszy o około 3 %, złoto straciło 9 %, natomiast rentowności obligacji kontynuują spadki i notowane są już blisko poziomu 1,40 proc. Manewry Fedu były w pewnym stopniu oczekiwane - a jednak wywołały nieproporcjonalny strach i gwałtowny spadek cen złota, co było korzystne dla niedźwiedzi na rynku żółtego metalu.
Z niektórych doniesień medialnych wynika, że bank centralny USA przystępuje do nadmiernie jastrzębiej propozycji podwyżek stóp i ograniczania bodźców, która może zostać uruchomiona tak szybko, jak to możliwe, po roku super-łagodnej polityki monetarnej sprzyjającej pandemii.
Są dwie rzeczy, które sprawiają, że to twierdzenie jest błędne.
Po pierwsze: Fed NIE podniesie tak szybko stóp procentowych. Jego tzw. plan dot-plot sugeruje, że najwcześniejsza podwyżka - nawet jeśli będą to dwie podwyżki - nastąpi przed końcem 2023 r., czyli, jeśli dobrze liczę, za 2,5 roku lub 30 miesięcy.
Po drugie: bank centralny wciąż poszukuje danych, które wskażą odpowiedni moment na rozpoczęcie zmniejszania zakupów aktywów o wartości 120 mld dolarów, które prowadził przez ostatni rok, aby uchronić rynki kredytowe i gospodarkę przed najgorszymi skutkami kryzysu Covid-19.
W rzeczywistości, przewodniczący Fed Jerome Powell zadał sobie wiele trudu, by podczas konferencji prasowej podkreślić, że tapering aktywów - termin tak nadużywany w nagłówkach gazet, że sam jego wydruk lub wzmianka wystarczy, by wywołać dreszcze u inwestorów - NIE nastąpi, dopóki Fed nie dostrzeże odpowiednich sygnałów uzasadniających takie działanie. Powell zapewnił również, że Fed będzie informował o swoich zamiarach z dużym wyprzedzeniem, aby uniknąć nadmiernej reakcji rynku.
"Naszym zamiarem jest, aby ten proces był uporządkowany, metodyczny i przejrzysty" - powiedział Powell.
Zastanawiam się, której części wypowiedzi szefa Fed nie zrozumieli traderzy zajmujący krótką pozycję na złocie.
Dla mnie najbardziej zabawne jest miotanie się analityków z Wall Street, którzy każdego dnia wynajdują jedną śmieszną narrację za drugą, by usprawiedliwić ciągłą wyprzedaż i tanienie towaru, który ma być najważniejszym na świecie zabezpieczeniem przed inflacją - co ciekawe, opisywanym obecnie jako jeden z najbardziej naładowanych inflacją momentów w historii.
To, co uczyniło tegoroczny spadek wartości złota jeszcze bardziej absurdalnym, to fakt, że nastąpił on po pierwszym wzroście liczby wniosków o zasiłek dla bezrobotnych w USA, po siedmiu tygodniach spadków z rzędu, które wzbudziły wątpliwości co do spójności ożywienia rynku pracy po pandemii.
Jeśli złoto jest rzeczywiście ochroną przed kłopotami finansowymi i politycznymi, to niespójny rynek pracy z pewnością jest jednym z powodów, dla których inwestorzy powinni zainteresować się żółtym metalem. Zamiast tego, byliśmy świadkami spadku wartości złota o prawie 87 dolarów, czyli 5%, co w sumie przyniosło ponad 100 dolarów strat w całym tygodniu.
Wsłuchując się w wypowiedzi szefów CNBC i innych programów finansowych oraz ich gości tuż po środowym posiedzeniu Fed, można było odnieść zupełnie inne wrażenie, niż bank centralny zamierzał, gdyż zarówno podwyżka stóp, jak i taper wydawały się nieuchronne, jakby dzielił je zaledwie kwartał.
W przeciwieństwie do niezależnych analityków (w tym mnie), którzy nie handlują wyłącznie dlatego, że chcą pozostać obiektywni i bezstronni w swoich poglądach rynkowych, prawie każdy gość tych programów ma swoją pozycję na rynkach. Aby być pewnym, nie jestem fanem złota, ale fanem rozsądku i obiektywizmu.
Dla mnie słowa Powella były jasne i celowe działanie wbrew przesłaniu Fed można uznać za nieodpowiedzialne i głupie, gdyby nie fakt, że shortowanie samego złota w środowisku wytworzonego szumu i strachu może być bardzo zyskowne dla niedźwiedzi i ich klientów.
Louis Jamesa Bullarda, że bank centralny może być zmuszony do rozważenia podwyżki stóp do końca przyszłego roku, aby wyprzedzić inflację. Bullard zostanie głosującym członkiem Federalnego Komitetu Otwartego Rynku w 2022 r. i jego uwagi są warte odnotowania.
Jednak sugerowany przez niego horyzont czasowy jest odległy o co najmniej 18 miesięcy a nie już niebawem... stąd dziwi mnie dlaczego złoto jest tak "obijane".
Rynek złota i ceny
Kontrakty terminowe na złoto na Comex w Nowym Jorku osiągnęły ostateczny poziom 1.764,30 USD za uncję przed weekendem, po tym jak zakończyły piątkową sesję na poziomie 1.769 USD za uncję, spadając o 5,80 USD, czyli 0,3% w ciągu dnia.
W ciągu tygodnia złoto na Comex straciło 110 dolarów, czyli 5,9%, co stanowi największy spadek od tygodnia zakończonego 6 marca 2020 roku. Strata nastąpiła po osiągnięciu siedmiotygodniowego minimum na poziomie 1 768 dolarów dla benchmarkowego kontraktu futures na złoto.
Cena spot złota wyniosła 1 764,33 USD, co oznacza spadek o 8,98 USD lub 0,5% w ciągu dnia. W ciągu tygodnia złoto spot straciło 113 dolarów, czyli 6%, co stanowi największy spadek od tygodnia zakończonego 6 marca 2020 roku. Strata nastąpiła po osiągnięciu siedmiotygodniowego minimum na poziomie 1.765,91 dolarów dla benchmarkowego kontraktu futures na złoto.
Inwestorzy i zarządzający funduszami czasami decydują o kierunku dla złota, patrząc na cenę spot - która odzwierciedla kruszec do natychmiastowej dostawy - zamiast na kontrakty futures.
Rynek ropy naftowej i podsumowanie cen
Światowe rynki ropy naftowej zamknęły czwarty tydzień z rzędu wzrostami, w rajdzie opartym bardziej na szumie popytowym i rozmowach o inflacji niż na konsumpcji, przy czym zużycie paliw w USA pozostało niewielkie, a infekcje Covid w Wielkiej Brytanii osiągnęły czteromiesięczne maksima.
Ropa WTI, przed weekendem kosztowała 71,40 dolarów za baryłkę, po tym jak piątkowa sesja zakończyła się na poziomie 71,64 dolarów, co oznacza wzrost o 60 centów lub 0,8%.
Przez tydzień WTI zyskał 1%, po dopasowaniu się do wysokiego poziomu z października 2018 r. w środę na poziomie 72,99 USD.
Brent, przed weekendem notowany był na poziomie 73,19 USD, po rozstrzygnięciu piątkowej sesji na poziomie 73,51 USD, wzrost o 45 centów lub 0,6%.
W ciągu tygodnia Brent zyskał 1,1%, po osiągnięciu w środę poziomu 74,96 USD, który jest najwyższy w kwietniu 2019 r.
Ceny ropy są ostatnio na fali w związku z prognozami dotyczącymi jednego z największych okresów letniego popytu na paliwo w Stanach Zjednoczonych, gdy kraj ponownie otwiera się w pełni z blokad po pandemii.
Pomimo optymizmu związanego z globalnym popytem na ropę naftową, popyt na benzynę w USA jest wątpliwy od 31 maja, od Dnia Pamięci, który rozpoczął szczytowy okres letniej jazdy w największym na świecie kraju konsumującym ropę naftową. Niektórzy uważają, że potrzeba było więcej czasu, aby popyt na paliwa w USA przyspieszył.
Ceny na amerykańskich stacjach benzynowych poszybowały w tym tygodniu do nowych siedmioletnich rekordów powyżej 3 dolarów za galon, mimo że zapasy benzyny wzrosły o 10,5 miliona baryłek w ciągu ostatnich trzech tygodni - prawie czterokrotnie powyżej prognoz.
Liczby dotyczące benzyny kolidowały ze spadkiem zapasów ropy, które spadły o około 19 milionów baryłek w ciągu ostatnich czterech tygodni, podczas gdy prognozy mówiły o spadku o 9 milionów baryłek, ponieważ rafinerie wypchnęły na rynek tyle paliwa, ile mogły, w oczekiwaniu na wzrost popytu.
Energy Information Administration podaje, że popyt na benzynę w USA wyniósł w ubiegłym tygodniu około 9 mln baryłek dziennie, co oznacza powrót do poziomu sprzed pandemii. Jednak cotygodniowe dane dotyczące tego paliwa nadal pokazują więcej budów niż konsumpcji.
Ceny ropy, wraz z cenami innych głównych towarów, są od miesięcy podbijane przez rosnącą inflację w Stanach Zjednoczonych, ponieważ łańcuchy dostaw w kraju walczą o nadążenie za rozwojem gospodarczym po ponad roku tłumienia pandemii. Indeks cen konsumpcyjnych w USA wzrósł o 5% w ciągu roku do kwietnia, co stanowi największy wzrost od 2013 roku.
Istnieją również obawy o gospodarkę poza Stanami Zjednoczonymi i jak to może wpłynąć na globalny popyt na ropę.
W Wielkiej Brytanii odnotowano w czwartek około 11.007 nowych przypadków zakażeń koronawirusem w związku z rozprzestrzenianiem się wysoce zakaźnego wariantu Delta wirusa. Amerykańskie Centra Kontroli i Prewencji Chorób podały, że wariant ten może stać się dominującym szczepem wirusa COVID również w Stanach Zjednoczonych, pomimo masowych szczepień przeciwko temu wirusowi.
Kalendarz rynków energii
Poniedziałek, 21 czerwca
Szacunki prywatnych zapasów w Cushing
Wtorek, 22 czerwca
Cotygodniowy raport o zapasach ropy naftowej American Petroleum Institute.
Środa, 23 czerwca
Cotygodniowy raport EIA na temat zapasów ropy.
Cotygodniowy raport EIA na temat zapasów benzyny.
Cotygodniowy raport EIA na temat zapasów destylatów.
Czwartek, 24 czerwca
Cotygodniowy raport EIA na temat magazynów gazu ziemnego
Piątek, 25 czerwca
Baker Hughes - cotygodniowa ankieta na temat wież wiertniczych w USA.
Disclaimer: Barani Krishnan nie posiada pozycji w towarach i papierach wartościowych, o których pisze.