Invezz.com - Każdy, kto w tym roku napełnił bak swojego samochodu, będzie świadomy jazdy na rollercoasterze, na jakim znalazła się cena ropy.
Na początku tego roku opublikowałem analizę na temat kluczowej roli, jaką odgrywa ropa w odniesieniu do rynku akcji i recesji. Tutaj jednak chcę porozmawiać o tym, jak akcje energetyczne zachowują się w stosunku do ropy, ponieważ ostatnie trendy w cyklu wiadomości na temat ropy naftowej dają kilka interesujących odczytów.
Wojna na Ukrainie, wraz z globalnym kryzysem kosztów utrzymania, wysłała ceny ropy w górę. Jest to dobra wiadomość dla spółek z tego sektora, które odnotowują zwiększone zyski. Używając RFT Energy Select Sector SPDR jako wskaźnika zastępczego dla akcji ropy, akcjonariusze cieszyli się w tym roku wzrostem o 53%.
Ropa naftowa zamyka się na najniższym poziomie z 2022 roku
Jednak pomimo tego, że akcje energetyczne wzrosły o 53% od początku roku, cena ropy naftowej spadła z powrotem w dół.
W rzeczywistości, ropa zamknęła się wczoraj na najniższym poziomie w 2022 roku, handlując po 77,17 USD za baryłkę. Jest to spadek o 40% od szczytów z marca, kiedy to zamknęła się blisko 130 USD za baryłkę. Na dzień wczorajszy wzrost cen w wyniku wojny Putina na Ukrainie został w całości utracony.
Dlaczego cena ropy spadła?
Może się to wydawać sprzeczne z intuicją. Chiny ponownie otwierają się po ścisłych lockdownach, co powinno zwiększyć popyt w przyszłości. Ich listopadowy import ropy był już o 12% wyższy niż rok wcześniej. Powinno to więc być korzystne dla cen ropy.
Tak samo powinno być z zakazem rosyjskiego eksportu ropy naftowej wprowadzonym w tym tygodniu przez kraje G7.
Jednak ogólny niepokój związany z osłabieniem wzrostu gospodarczego ciągnie ceny w dół, ponieważ inwestorzy obawiają się spadku popytu na całym świecie. Jak na razie podwyżki stóp procentowych wyssały płynność z gospodarki, jednak ciasnota nie jest jeszcze zauważalna na rynku pracy, a inflacja pozostaje uparta.
Coraz częstsze ostrzeżenia o zbliżającej się recesji oraz potwierdzenie przez Rezerwę Federalną, że stopy procentowe mogą rosnąć dłużej niż wcześniej przewidywano, osłabiły nastroje i pociągnęły ceny ropy w dół.
Dlaczego więc akcje energetyczne nie spadają?
To prowadzi nas do kolejnego pytania. Skoro cena ropy spadła tak drastycznie, dlaczego akcje energetyczne nie podążyły za nią?
Poniższy wykres dobrze pokazuje ten schemat. Cena ropy naftowej i cena akcji spółek energetycznych podążały w miarę dobrze aż do ostatnich kilku miesięcy, kiedy to nastąpiło znaczne odchylenie.
Pokazuje to, że prosty wniosek o śledzeniu przez cenę ropy wyników akcji energetycznych nie zawsze jest tak niezawodny jak się wydaje. Wykreśliłem korelację ceny ropy z sektorem, aby pokazać to graficznie poniżej. Podczas gdy przez znaczną część czasu od inwazji Rosji na Ukrainę była ona bliska 1, to w ciągu 2022 roku trzykrotnie (w kwietniu, wrześniu i listopadzie) znacznie się obniżyła – z dużymi odchyleniami.
To sprawia, że sprzedawcy krótkich pozycji, którzy chcą obrać za cel akcje naftowe tylko dlatego, że ich cena nie spadła wraz z ceną ropy, mogą mieć problem.
W rzeczywistości akcje poruszają się w oparciu o kilka czynników. Stewart Glickman, zastępca dyrektora ds. badań w CFRA Research, powiedział Marketwatch, że wystawia opinię „kupna” dla Exxon (XOM) i „zdecydowanego kupna” dla Occidental Petroleum (NYSE:OXY).
Jest on optymistą, że spółki z ograniczoną odpowiedzialnością zwiększą przepustowość rurociągów, zwłaszcza przepustowość gazu ziemnego. Mówi też, że można by zwiększyć przepustowość.
Wówczas można go skroplić, umieścić na łodzi i wysłać do Europy, która szuka gazu u każdego poza Rosją.Stewart Glickman
Jest też fakt, że akcje energetyczne były tłumione przez jakiś czas, patrząc na ceny ropy.
„Pod pewnymi względami uważam, że jest to trochę odrabianie strat. W dłuższym okresie czasu nie jest to właściwie tak bardzo odbiegające od normy” – mówi Glickman.
Wnioski
Tak więc, to może nie być tak proste jak się wydaje. Ceny ropy naftowej i zapasy energii mogą na pierwszy rzut oka wydawać się szokująco rozbieżne, ale jest w tym coś więcej niż prosta relacja 1:1.
Dopóki trwa wojna Rosji na Ukrainie, dopóty kryzys energetyczny będzie mocno ciążył Europie. Jest to tym bardziej prawdziwe w miesiącach zimowych, gdy termometry spadają na całym kontynencie.
W obliczu trwającej wojny, stawianie na akcje energetyczne, niezależnie od tego, co cena ropy może pokazywać w krótkim terminie, pozostaje zniechęcającą propozycją – zwłaszcza, że jak dotąd w tym roku była ona tak zmienna.
Ten post Ropa zamyka się na najniższym poziomie 2022 roku, więc dlaczego akcje ropy wciąż rosną? pojawił się wcześniej na Invezz.