BofA przedstawił aktualizację dotyczącą rynku zbóż i soi, podkreślając, że popyt importowy na zboża jest słaby i może nie odnotować szybkiego ożywienia.
Oczekuje się, że globalny popyt na zboża w sezonie 2024/25 będzie słaby, a sezon rozpocznie się od rozczarowujących danych importowych, szczególnie z Chin. "Globalny import kukurydzy odnotował duży spadek z powodu dramatycznego zmniejszenia importu przez Chiny na początku sezonu, którego nawet silne zakupy Meksyku nie mogły zrównoważyć" - stwierdza nota UBS, dodając, że popyt na pszenicę jeszcze bardziej osłabł z powodu ograniczeń importowych wprowadzonych przez Turcję.
Konkurencja między krajami eksportującymi zboża nasila się, ponieważ dynamika cen w tym sezonie wykazuje nietypowe wzorce. Kukurydza z USA jest najtańsza, a ceny pszenicy z Argentyny gwałtownie spadają, co sugeruje przytłaczającą globalną podaż. Oczekuje się, że zakończenie zbiorów na półkuli północnej przyniesie jeszcze większą dostępność zbóż, szczególnie kukurydzy.
Ceny zbóż tracą wsparcie, ponieważ ryzyko związane z pogodą zaczyna słabnąć. Przewiduje się, że rynki pozostaną bez kierunku i będą się poruszać w przedziale 5-6 USD/buszel dla pszenicy, a ceny kukurydzy wyglądają na bearish. Prognozuje się, że różnica cen między pszenicą a kukurydzą wzrośnie z 1,2 USD/buszel do 1,7 USD/buszel do końca sezonu.
BofA utrzymuje bearish stanowisko wobec soi, nie widząc katalizatorów wzrostu. Kombinacja potencjalnych rekordowych zbiorów, opóźnionego popytu i możliwych napięć handlowych między USA a Chinami po wyborach przyczynia się do tej perspektywy. Dodatkowo, zagrożenie wpływu La Niña na ceny maleje.
Jeśli chodzi o perspektywy makroekonomiczne, ekonomiści BofA przewidują wzrost światowego PKB o 3,3% zarówno w 2025, jak i 2026 roku.
Prognozuje się, że średnie ceny pszenicy wyniosą 5,5 USD/buszel w 2025 roku, przy czym dostępność eksportowa z głównych krajów ma spaść, prowadząc do intensywnej konkurencji w miarę kurczenia się globalnego importu.
W przypadku kukurydzy, rekordowe zbiory doprowadziły do zwiększenia zapasów w USA, a ceny mają wynosić średnio 4 USD/buszel w 2025 roku.
Przewiduje się, że globalna produkcja soi osiągnie rekordowy poziom 426 milionów ton w sezonie 2024/25, przy średniej cenie 9,7 USD/buszel.
Produkcja mączki sojowej ma przewyższyć konsumpcję, prowadząc do słabych cen prognozowanych na poziomie 300 USD/tona w 2025 roku, podczas gdy wzrost produkcji oleju sojowego może być dotknięty zmianami regulacyjnymi i cłami importowymi, a ceny mają wynosić średnio 39 centów/funt.
Artykuł został przetłumaczony przy pomocy sztucznej inteligencji. Zapoznaj się z Warunkami Użytkowania, aby uzyskać więcej informacji.