W piątek Jefferies podniósł rekomendację dla akcji Sino Land (83:HK) (OTC: SNLAY) z "Trzymaj" do "Kupuj", korygując jednocześnie cenę docelową do 9,30 HKD z wcześniejszych 9,00 HKD. Rewizja nastąpiła po niedawnych wynikach wyborów w USA, które wpłynęły na kurs USD i długoterminowe rentowności.
Mimo niedawnej obniżki stóp procentowych przez Rezerwę Federalną, Jefferies przewiduje neutralny wpływ na rynek mieszkaniowy, ponieważ stawki kredytów hipotecznych już się dostosowały, a nowe oferty kredytów hipotecznych o stałym oprocentowaniu są oferowane nawet na poziomie 3,1-3,2%.
Analiza Jefferies sugeruje, że wycena kosztu kapitału własnego (CoE) w sektorze może w najbliższym czasie wykazywać ograniczone ruchy ze względu na sztywność długoterminowych rentowności. Firma zauważyła również, że akcje wcześniej niewrażliwe na stopy procentowe mogą teraz nadrobić zaległości, szczególnie te o stosunkowo przyzwoitych stopach zwrotu. W segmencie właścicieli nieruchomości handlowych, stopy zwrotu generalnie wahają się między 6-7%, ale umocnienie USD może stworzyć dodatkową presję poprzez odpływ sprzedaży.
W krótkim terminie Jefferies preferuje hongkońskich właścicieli nieruchomości z ekspozycją na handel detaliczny w Chinach, takich jak Swire i Hang Lung, w stosunku do innych. Przewidują, że handel detaliczny artykułami pierwszej potrzeby będzie prawdopodobnie bardziej odporny niż sektory dóbr luksusowych, dając przewagę firmom takim jak Link nad Wharf REIC. Jefferies zwrócił również uwagę, że deweloperzy osiągnęli lepsze wyniki niż właściciele nieruchomości ze względu na zwiększoną liczbę transakcji, ale wcześniej obniżył ocenę Sino Land w sierpniu ze względu na jego niewrażliwość na zmiany stóp procentowych.
Po okresie słabszych wyników, Sino Land oferuje teraz najwyższą stopę zwrotu wśród deweloperów na poziomie 7,3%, w porównaniu do konkurentów takich jak SHKP i CKA z około 5%, oraz Henderson z około 7%. Według Jefferies, Sino Land jest wyjątkowo dobrze pozycjonowany, aby skorzystać z poprawiającego się rynku mieszkaniowego, napędzanego niższymi stopami kredytów hipotecznych, oraz utrzymującego się dochodu odsetkowego ze względu na sztywne długoterminowe rentowności. Ta perspektywa doprowadziła do podniesienia rekomendacji dla Sino Land z powrotem do "Kupuj".
Spostrzeżenia InvestingPro
Podwyższenie oceny Sino Land przez Jefferies jest zgodne z kilkoma kluczowymi wskaźnikami i spostrzeżeniami z InvestingPro. Atrakcyjna wycena spółki jest podkreślona przez niski mnożnik ceny do wartości księgowej wynoszący 0,41, co potwierdza pogląd Jefferies na potencjał akcji. Znacząca stopa dywidendy Sino Land na poziomie 9,82% dodatkowo wzmacnia jego atrakcyjność dla inwestorów poszukujących dochodu, szczególnie w obecnym otoczeniu rynkowym, gdzie wysokie stopy zwrotu są wysoko cenione.
Wskazówki InvestingPro ujawniają, że Sino Land utrzymuje wypłaty dywidend przez 33 kolejne lata, demonstrując silne zaangażowanie w zwroty dla akcjonariuszy. Ta konsekwencja jest zgodna z podkreśleniem przez Jefferies wysokiej stopy zwrotu spółki w porównaniu do konkurentów. Dodatkowo, wskazówka mówiąca, że Sino Land jest znaczącym graczem w branży zarządzania i rozwoju nieruchomości, potwierdza jego potencjał do skorzystania z poprawiającego się rynku mieszkaniowego, jak zauważył Jefferies.
Dla inwestorów poszukujących głębszego zrozumienia sytuacji finansowej i wyników rynkowych Sino Land, InvestingPro oferuje 9 dodatkowych wskazówek, zapewniając kompleksową analizę pomocną w podejmowaniu decyzji inwestycyjnych.
Artykuł został przetłumaczony przy pomocy sztucznej inteligencji. Zapoznaj się z Warunkami Użytkowania, aby uzyskać więcej informacji.