We wtorek akcje Semen Indonesia Persero Tbk PT (SMGR:IJ) (OTC: PSGTY) zostały znacząco zdegradowane przez Citi ze statusu 'Kupuj' do 'Sprzedaj', z drastyczną obniżką ceny docelowej do 3 150,00 IDR z poprzednich 5 200,00 IDR.
Rewizja analityka opiera się na strukturalnej zmianie w działalności firmy, która według przewidywań doprowadzi do utrzymania się marż EBITDA poniżej historycznych poziomów przez dłuższy okres.
Ekspansja firmy w segmenty niecementowe o niższej marży była w tym roku silna, ale zostało to zrównoważone słabszymi wynikami w segmencie cementowym, co przypisuje się słabemu popytowi detalicznemu i eksportowemu.
Prognoza analityka dotycząca umiarkowanego ożywienia popytu w roku fiskalnym 2025, z szacowanym wzrostem jedynie o 2% rok do roku, sugeruje, że marże EBITDA prawdopodobnie pozostaną poniżej poziomu 20%.
Potencjał wzrostu istnieje wraz z możliwością zwiększonego popytu na cement, napędzanego rządowym programem budowy 3 milionów mieszkań. Jednakże analityk nie uwzględnił potencjalnego wpływu tego programu w swoich szacunkach finansowych ze względu na trwające dyskusje dotyczące marż, cen i ściągalności należności.
W świetle tych czynników, Citi zastosowało niższy mnożnik wyceny 5,5 razy EV/EBITDA, co stanowi dwa odchylenia standardowe poniżej średniej od początku roku w okresie ekspansji segmentu niecementowego. Nowa cena docelowa odzwierciedla 39% spadek w stosunku do poprzedniego celu, wskazując na pesymistyczne perspektywy dla wyników akcji spółki w najbliższej przyszłości.
Artykuł został przetłumaczony przy pomocy sztucznej inteligencji. Zapoznaj się z Warunkami Użytkowania, aby uzyskać więcej informacji.