We wtorek BofA Securities zmieniła swoje stanowisko wobec Grand City Properties SA (GYC:GR), obniżając ocenę akcji spółki nieruchomościowej z "neutralnej" do "poniżej rynku". Firma zrewidowała również w dół cenę docelową do 11,50 euro z wcześniejszych 14,00 euro.
Obniżka oceny przez BofA Securities wiąże się z nową ceną docelową, która sugeruje ograniczony potencjał wzrostu akcji Grand City Properties. Analitycy BofA Securities uważają, że obecna cena akcji nie uwzględnia w pełni ekspozycji spółki na rynek brytyjski oraz ryzyka potencjalnego obniżenia dywidendy. Zrewidowany cel oznacza 18% spadek w stosunku do poprzedniego celu cenowego.
Zmiana ceny docelowej wynika ze zwiększenia końcowej stopy kapitalizacji o 10 punktów bazowych oraz zastosowania 4% stopy wolnej od ryzyka w obliczeniach kosztu kapitału dla brytyjskiego portfela spółki, który stanowi 20% całkowitego portfela. Te korekty odzwierciedlają bardziej ostrożne spojrzenie na przyszłe wyniki finansowe spółki.
Ponadto BofA Securities przewiduje znaczną redukcję dywidendy Grand City Properties. Analitycy spodziewają się 33% cięcia dywidendy w 2025 roku, która zostanie wypłacona w 2026 roku. Działanie to ma na celu wyeliminowanie rozwadniającego efektu opcji dywidendy w formie akcji.
Obecnie Grand City Properties wypłaca dywidendy przekraczające 200% skorygowanych funduszy z działalności operacyjnej (AFFO) po uwzględnieniu działań modernizacyjnych, co stanowi znaczny wzrost w stosunku do około 135% wskaźnika wypłat utrzymywanego przez ostatnią dekadę. Po przewidywanym cięciu oczekuje się, że wskaźnik wypłat powróci do około 130%.
Ocena BofA Securities odzwierciedla obawy dotyczące stabilności finansowej Grand City Properties i jej zdolności do utrzymania wypłat dywidend bez dalszego rozwadniania wartości dla akcjonariuszy. Analiza firmy wskazuje, że obecna polityka dywidendowa spółki nie jest zrównoważona w długim terminie bez wprowadzenia korekt.
Artykuł został przetłumaczony przy pomocy sztucznej inteligencji. Zapoznaj się z Warunkami Użytkowania, aby uzyskać więcej informacji.