W piątek BofA Securities zrewidowała swoją prognozę dla Escorts Kubota Ltd (ESCORTS:IN), obniżając cenę docelową do 3 250 INR z wcześniejszych 3 600 INR. Firma utrzymała rekomendację "Poniżej rynku" dla akcji spółki. Korekta nastąpiła po zakończeniu fuzji indyjskich spółek zależnych Kubota (KAI i EKI) w raportowanym kwartale, co wpłynęło na wyniki finansowe firmy.
W wyniku fuzji marża EBIT Escorts Kubota spadła do 9,1%, co stanowi znaczący spadek z przedfuzyjnego przedziału 11-12%. Choć obniżenie marży było do pewnego stopnia oczekiwane, skala spadku okazała się znacząca. Zarząd Escorts Kubota przewiduje normalizację marży EBIT do poziomu 12-13% w ciągu najbliższych 12-18 miesięcy, licząc na poprawę produktów i kosztów oraz synergie wynikające z fuzji.
Łączne przychody KAI i EKI, połączonych spółek zależnych, wyniosły 30 mld INR w roku finansowym 2024, przy skromnej marży EBIT na poziomie około 2%, w porównaniu z marżą EBIT Escorts przed fuzją wynoszącą 11,4%. Ogólny raportowany EBIT Escorts za drugi kwartał, uwzględniający połączoną działalność, wykazał spadek o 2% rok do roku, nawet po uwzględnieniu porównywalności. Sytuację pogorszyły mniej imponujące wyniki w segmentach kolejowym i sprzętu budowlanego, które odnotowały 20% spadek rok do roku.
Analityk podkreślił znaczenie lokalizacji produkcji silników dla produktów Kubota jako kluczowego czynnika w osiągnięciu dwucyfrowych poziomów marży. Jest to jednak cel długoterminowy, którego realizacja ma potrwać trzy do czterech lat, ponieważ zależy od rozwoju nowego zakładu produkcyjnego, którego budowa jeszcze się nie rozpoczęła.
W świetle ostatnich wyników finansowych i wyzwań, jakie stoją przed firmą, wycena akcji Escorts Kubota na poziomie 32-krotności zysków za rok finansowy 2026 jest postrzegana jako pozostawiająca niewiele miejsca na dalsze rozczarowania, co prowadzi do podtrzymania rekomendacji "Poniżej rynku".
Artykuł został przetłumaczony przy pomocy sztucznej inteligencji. Zapoznaj się z Warunkami Użytkowania, aby uzyskać więcej informacji.