We wtorek BofA Securities pozytywnie oceniło Inmobiliaria Colonial Socimi SA (COL:SM), podnosząc rekomendację z Neutralnej do Kupuj i wyznaczając cenę docelową na poziomie 6,50 EUR. Zmiana rekomendacji została spowodowana znaczącym niedowartościowaniem akcji w porównaniu do rynku i konkurencji. Od stycznia 2024 roku cena akcji Colonial pozostawała w tyle za indeksem EPRA i Gecina, notując spadek odpowiednio o 12% i 3%.
BofA Securities zwróciło uwagę, że Colonial jest obecnie wyceniane przy ponad 5% implikowanej stopie kapitalizacji, czyli z 48% dyskontem do szacowanej Wartości Netto Likwidacji (NDV) na rok 2026. Ta wycena jest uważana za atrakcyjną w porównaniu do średniej dla sektora nieruchomości w strefie euro, gdzie średnia implikowana stopa kapitalizacji wynosi 5,4%, a dyskonto do NDV 22%. Analitycy firmy podkreślili silną pozycję cenową Colonial i postępy w redukcji zadłużenia jako kluczowe czynniki wspierające podwyższenie rekomendacji.
Analitycy spodziewają się, że Colonial będzie nadal poprawiać swoją sytuację finansową. Prognozują, że wskaźnik Loan-to-Value (LTV) spółki spadnie do około 40% z 45% w 2023 roku, po podwyższeniu kapitału o 0,6 mld EUR w trzecim kwartale 2024 roku. Dodatkowo, potencjalne połączenie SFL z Colonial w 2025 roku mogłoby jeszcze bardziej wzmocnić bilans spółki. BofA Securities przewiduje, że wskaźnik zadłużenia netto do EBITDA spadnie poniżej 13-krotności po ukończeniu projektów deweloperskich, co stanowi znaczącą poprawę w stosunku do 22-krotności odnotowanej w 2021 roku.
Poprawione wskaźniki zadłużenia wyglądają korzystnie w porównaniu z szerszym sektorem nieruchomości w strefie euro, gdzie średni wskaźnik LTV wynosi 48%, a stosunek zadłużenia netto do EBITDA około 13-krotności. Podwyższenie rekomendacji odzwierciedla przekonanie BofA Securities o zdolności Colonial do przewyższenia wyników konkurentów z sektora nieruchomości w strefie euro.
Artykuł został przetłumaczony przy pomocy sztucznej inteligencji. Zapoznaj się z Warunkami Użytkowania, aby uzyskać więcej informacji.