We wtorek Wolfe Research zmieniło swoje stanowisko wobec akcji Alnylam Pharmaceuticals (NASDAQ:ALNY), obniżając ocenę spółki z Peer Perform do Underperform. Ponowna ocena firmy badawczej opiera się na szczegółowej analizie produktu Amvuttra firmy Alnylam i jego prognozowanych zysków, a także porównaniach z konkurencyjnymi produktami i firmami w branży.
Firma prognozuje, że Amvuttra może stać się produktem wartym 4,4 mld USD do 2030 roku, co wciąż jest o 900 mln USD mniej niż oczekiwania szerszego rynku. Przewidują, że Amvuttra osiągnie szczyt na poziomie 6,2 mld USD, co stanowi wzrost w stosunku do poprzedniej prognozy 5 mld USD.
Ta prognoza jest uznawana za rozsądną w porównaniu z oczekiwanym szczytem 6,8 mld USD dla Vyndaqel, konkurencyjnego produktu oferującego podobną skuteczność, ale w bardziej przystępnej cenie zarówno dla płatników, jak i większości pacjentów.
Ponadto Wolfe Research oszacowało szczytowe przychody dla innych produktów Alnylam: 667 mln USD dla Givlaari, 407 mln USD dla Oxlumo i 1,7 mld USD dla zilebesiranu na rynku amerykańskim. Prognozują również szczytowe przychody z tantiem w wysokości około 200 mln USD dla Leqvio i 100 mln USD dla fitusiranu.
Analiza zdyskontowanych przepływów pieniężnych (DCF) Wolfe Research sięga 2040 roku, do którego czasu oczekuje się, że Amvuttra będzie w fazie spadkowej, pod wpływem dynamiki rynku i konkurencji ze strony terapii nowej generacji.
Firma sugeruje konserwatywne podejście do wyceny, zalecając 'wyzerowanie' R&D od 2028 roku, zakładając niepowodzenie wszystkich pozostałych produktów w fazie rozwoju i stosując 50% redukcję wzrostu końcowego. Prowadzi to do ceny docelowej (PT) 205 USD dla akcji Alnylam, z potencjalną wartością godziwą 217 USD, jeśli spadek Amvuttra nie rozpocznie się po 2037 roku.
Analiza porównuje również wartość platformy Alnylam z Ionis Pharmaceuticals (IONS) i argumentuje, że choć wycena Alnylam jest wyższa, może nie uzasadniać takiej premii. Raport cytuje wskaźnik ceny do sprzedaży Alnylam dla roku fiskalnego trzeciego (FY3) na poziomie 9,9 razy, co jest wyższe niż zarówno jej dochodowi rówieśnicy o średniej i dużej kapitalizacji, jak i ARGX, który nie jest ograniczony przez Ustawę o Redukcji Inflacji (IRA) w zakresie rozszerzania wskazań.
Raport kończy się uwagą, że płynność akcji Alnylam zbliża się do poziomu Biogen (BIIB), a jej pozycja techniczna wygląda na stabilną, z oczekiwanym utrzymaniem wsparcia na poziomie 265 USD. Jednakże Wolfe Research wyraża niepewność co do tego, czy Alnylam zasługuje na wysoką wycenę, biorąc pod uwagę wolniejszą ścieżkę do rozszerzania marż EBIT i sugeruje, że własność generalistyczna akcji spółki mogła osiągnąć szczyt.
W innych ostatnich wiadomościach, Alnylam Pharmaceuticals zgłosiło znaczące osiągnięcia. Wyniki finansowe spółki za trzeci kwartał wykazały znaczący wzrost globalnych przychodów netto z produktów o 34% rok do roku, osiągając 420 mln USD. Wzrost ten był głównie napędzany przez franczyzę TTR, w tym terapie takie jak ONPATTRO i AMVUTTRA, które wygenerowały 309 mln USD.
H.C. Wainwright utrzymał ocenę Kupuj dla Alnylam, cytując wyniki finansowe spółki i potencjał jej terapii ATTR-CM, AMVUTTRA, której wprowadzenie na rynek w USA przewiduje się na 2025 rok. Analiza firmy sugeruje, że ta terapia mogłaby generować ponad 5 mld USD rocznego przychodu.
Ponadto Alnylam czyni postępy w swoim portfolio, zwłaszcza w terapiach choroby Alzheimera i Huntingtona. Spółka ma na celu podwojenie swojego portfolio rozwoju klinicznego do końca 2025 roku. Mimo spadku przychodów z współpracy do 57 mln USD, Alnylam odnotowało wzrost przychodów z tantiem do 23 mln USD i poprawiło swoją marżę brutto na sprzedaży produktów do 80%.
W ramach przesunięcia zasobów, Alnylam zakończyło program ALN-KHK dla cukrzycy typu 2. Jednakże spółka pozostaje otwarta na możliwości rozwoju biznesu w celu dalszego wzmocnienia swojej platformy. To są niektóre z ostatnich wydarzeń w Alnylam Pharmaceuticals.
Spostrzeżenia InvestingPro
Aby uzupełnić analizę Wolfe Research, najnowsze dane z InvestingPro dostarczają dodatkowego kontekstu dotyczącego pozycji finansowej Alnylam Pharmaceuticals. Pomimo obniżenia oceny, kapitalizacja rynkowa Alnylam utrzymuje się na solidnym poziomie 36,09 mld USD, odzwierciedlając znaczące zaufanie inwestorów. Wzrost przychodów spółki o 21,54% w ciągu ostatnich dwunastu miesięcy do Q3 2024 roku jest zgodny z prognozami Wolfe Research dotyczącymi silnych wyników produktów.
Wskazówki InvestingPro podkreślają, że Alnylam odnotowało duży wzrost ceny w ciągu ostatnich sześciu miesięcy, z całkowitym zwrotem z ceny na poziomie 85,96%. Ten wzrost może potwierdzać obserwację Wolfe Research dotyczącą technicznej stabilności akcji. Jednakże wskazówka sugerująca, że analitycy nie przewidują rentowności w tym roku, potwierdza konserwatywne podejście Wolfe do wyceny.
Warto zauważyć, że InvestingPro oferuje 7 dodatkowych wskazówek dla Alnylam, zapewniając bardziej kompleksową analizę dla inwestorów poszukujących głębszych spostrzeżeń na temat perspektyw spółki.
Artykuł został przetłumaczony przy pomocy sztucznej inteligencji. Zapoznaj się z Warunkami Użytkowania, aby uzyskać więcej informacji.