40% korekta to okazja?
Obserwując notowania Kogeneracji, widać że skala przeceny sięga już blisko 40%. Warto zwrócić uwagę, że nie jest to paniczna wyprzedaż, a dość stabilna korekta.
Kurs sięga kluczowego wsparcia w rejonie 45 zł, a także niemal 2 letniej linii hossy. Czy to zatem dobre miejsce na potencjalne odbicie? Wydaje się, że tak. Brak dywidendy oraz słabsze wyniki I kwartały mogą już być w cenie, a warto pamiętać, że całoroczne wyniki za 2023 rok były rewelacyjne.
Wyniki finansowe za I kwartał 2024 roku
Pod koniec maja Kogeneracja opublikowała wyniki finansowe za I kwartał 2024 roku. Spółka odnotowała 136,99 mln zł skonsolidowanego zysku netto przypisanego akcjonariuszom jednostki dominującej, co stanowi spadek w porównaniu do 213,59 mln zł zysku rok wcześniej.
Zysk operacyjny w I kwartale 2024 roku wyniósł 165,8 mln zł, podczas gdy rok wcześniej osiągnął poziom 259,53 mln zł. Zysk EBITDA spadł z 313,55 mln zł w 2023 roku do 224,75 mln zł w bieżącym roku. Skonsolidowane przychody ze sprzedaży osiągnęły 869,9 mln zł w I kwartale 2024 roku, w porównaniu do 1110,86 mln zł rok wcześniej.
Analiza wyników
Spadek wyników finansowych spółka tłumaczy głównie zmniejszonymi przychodami ze sprzedaży energii elektrycznej, które obniżyły się o 298,75 mln zł ze względu na spadek cen.
Dodatkowo, przychody z rynku mocy zmniejszyły się o 1,24 mln zł, a przychody z zielonych certyfikatów również spadły. Jednocześnie, odnotowano wzrost przychodów ze sprzedaży ciepła dzięki wyższym cenom, mimo że wolumen sprzedaży spadł średnio o 3%.
Koszty sprzedaży uległy zmniejszeniu, na co wpłynęło m.in. brak odpisu na Fundusz Wypłaty Różnicy Ceny, który wynosił 205,77 mln zł w I kwartale 2023 roku. Zmniejszyły się również koszty z tytułu umowy zarządzania handlowymi zdolnościami wytwórczymi.
Sprzedaż ciepła i energii elektrycznej
Sprzedaż ciepła w I kwartale 2024 roku wyniosła 3 657 TJ, co oznacza spadek o 3% w porównaniu do analogicznego okresu roku ubiegłego. Przyczyną tego była mniejsza potrzeba na ciepło ze względu na wyższe temperatury zewnętrzne, mimo że częściowo zostało to skompensowane przez nowych odbiorców przyłączonych do sieci ciepłowniczej.
Sprzedaż energii elektrycznej wyniosła 352 GWh, co jest o 14% mniej niż rok wcześniej. Ten spadek wynikał z niższej sprzedaży ciepła oraz spadku wolumenu zakupionej i odsprzedanej energii elektrycznej o 44%. Globalna sprzedaż produktów wyniosła 4 924 TJ, z czego 3 657 TJ przypada na ciepło, co stanowi spadek o 6% r/r.