Z perspektywą miliona nowych miejsc pracy, dlaczego dolar amerykański nie może się podnieść?

Pierwszy majowy dzień handlu dolar amerykański rozpoczął od dużych strat. W piątek mają zostać opublikowane dane dotyczące zatrudnienia w Stanach Zjednoczonych, a w związku z tym, że Departament Pracy spodziewa się miliona nowych miejsc pracy, niektórzy inwestorzy zastanawiają się, dlaczego dolar amerykański nie jest w stanie się podnieść. Dzięki jednemu z najlepszych na świecie wskaźników szczepień, czeków stymulacyjnych i wycofaniu ograniczeń, Stany Zjednoczone nie tylko szybko odzyskują siły, ale stają się wiodącą siłą napędową wzrostu gospodarczego na świecie.

Największym problemem dla dolara amerykańskiego jest to, że na najbardziej fundamentalnym poziomie, dolar jest bezpieczną przystanią. Stany Zjednoczone przewodziły ożywieniu od początku roku, więc inwestorzy mieli mnóstwo czasu na kupowanie dolarów i realizację zysków. Teraz w Europie wzrasta liczba szczepień, a region dąży do złagodzenia ograniczeń. Pierwszy kwartał był okresem mocniejszego ożywienia w Stanach Zjednoczonych, ale drugi i trzeci kwartał powinny być skoncentrowane na globalnym ożywieniu. Silny globalny wzrost jest generalnie bardziej pozytywny dla walut o wysokiej stopie zwrotu niż walut bezpiecznych, takich jak dolar amerykański. Kiedy kraje strefy euro w końcu wycofają ograniczenia i pokażą lepsze dane, pojawi się ponowne zainteresowanie i popyt na euro. Ostatnia słabość dolara jest odzwierciedleniem tego, że inwestorzy wyprzedzają tę okazję handlową.

Jeśli dodamy do tego upieranie się Rezerwy Federalnej, że nie osiągnięto znaczącego postępu i nieoczekiwany spadek indeksu ISM dla przemysłu, możemy zrozumieć, dlaczego dolar amerykański nie chciał się podnieść pomimo perspektywy bardzo mocnego raportu o zatrudnieniu w piątek. Ekonomiści spodziewali się wzrostu indeksu ISM do 65 z 64,7, ale w kwietniu spadł on do 60,7. Zgodnie ze szczegółami raportu, to wysokie ceny i braki w podaży hamują aktywność, a nie popyt, ale wydajność spadła. Nadal oczekuje się, że raport ISM usług i raport o zatrudnieniu w sektorze pozarolniczym pokażą bardzo znaczące ożywienie. Dolar amerykański powinien pozytywnie zareagować na te raporty, ale w miarę jak globalna sytuacja będzie stawało się coraz lepsza, popyt na dolara amerykańskiego będzie słabł.

Oprócz raportu o zatrudnieniu w USA, w centrum uwagi w tym tygodniu znajdują się również komunikaty Banku Rezerw Australii i Banku Anglii dotyczące polityki monetarnej. Dziś wieczorem odbędzie się posiedzenie RBA, na którym według powszechnych oczekiwań polityka monetarna pozostanie bez zmian. RBA powinien podzielać obawy RBNZ dotyczące cen domów, ale przy ogólnie słabej presji inflacyjnej nie spieszy się z działaniem. Nawet przy nadzwyczajnej ilości bodźców ze strony RBA, wzrost cen bazowych osiągnął w pierwszym kwartale najniższy poziom w historii. Jest to w dużej mierze spowodowane powolnym wzrostem płac, którego odzyskanie jest trudne, więc może minąć trochę czasu, zanim presja cenowa ulegnie znacznemu przyspieszeniu.

Funt szterling był najlepiej radzącą sobie walutą w poniedziałek, ponieważ inwestorzy przygotowują się na optymizm ze strony Banku Anglii. Chociaż nie oczekuje się żadnych zmian ze strony BoE, silne ożywienie skłoni bank centralny do zrewidowania swoich prognoz. Jego ocena gospodarcza będzie bardziej optymistyczna, ponieważ rząd przygotowuje się do zniesienia 21 czerwca zasady zachowywania metrowego dystansu społecznego. To utorowałoby drogę do powrotu koncertów na żywo, meczów sportowych i teatrów w samą porę na lato.

Dolary australijski i nowozelandzki również wzrosły, ale dolar kanadyjski pozostał w tyle. W przeciwieństwie do Stanów Zjednoczonych, ekonomiści spodziewają się utraty miejsc pracy w Kanadzie w kwietniu. Duża część kraju jest nadal zamknięta, ale głównym powodem potencjalnego rozczarowania są niespodziewanie silne raporty o zatrudnieniu w ciągu ostatnich kilku miesięcy.