NVIDIA Corporation (NASDAQ:NVDA), to akcje dnia. Ostatni raport kwartalny opublikowany pod koniec maja zapoczątkował fenomen sztucznej inteligencji. Cały ten szum doprowadził do wzrostu cen akcji firmy o 56%, a jeśli weźmiemy pod uwagę okres od początku roku, to nawet o ponad 230%.
NASTĘPNY KWARTAŁ
Czego więc spodziewać się w jutrzejszej publikacji?
- Oczekuje się, że przychody wyniosą 11,1 mld USD, w porównaniu do 6,7 mld USD w analogicznym okresie ubiegłego roku (wzrost o 65%).
- EPS na poziomie 2,09 USD, w porównaniu do 0,51 USD w analogicznym okresie ubiegłego roku (wzrost o 309%)
- EBIT na poziomie 5,93 mld USD, w porównaniu do 1,32 mld USD w analogicznym okresie ubiegłego roku (wzrost o 348%).
Są to przesłanki oczekiwane przez rynek, tj. wyjątkowy wzrost, napędzany głównie przez temat sztucznej inteligencji.
JAKIE RYZYKO SIĘ Z TYM WIĄŻE
Ci, którzy znają mnie jako inwestora, wiedzą, że dwa elementy, których nigdy nie powinno zabraknąć - jeśli idziemy w kierunku jakości/wartości - to solidne bilanse i odpowiednie wyceny.
W przypadku spółki NVIDIA Corporation (NASDAQ:NVDA), pierwszy komponent powiedzmy, że jest obecny, tj. można dostrzec wiele wskaźników jakości, takich jak dobre trendy w zyskach i obrotach, bilans. Niemniej, po stronie przepływów pieniężnych niektóre wskaźniki są zdecydowanie słabe (patrz np. FCF Yield - Wolne przepływy pieniężne w stosunku do kapitalizacji).
Czyli jest dobrze, ale nie "wybitnie".
Używam tego słowa z rozmysłem, ponieważ jest to przymiotnik odnoszący się do kwartału, którego rynki oczekują jutro, niesamowitego, super, fantastycznego kwartału, na którym zbudowano całą narrację, która pchnęła ceny pod samo niebo.
Niestety, z powodów takich jak ten, drugi element jest poważnie zagrożony, a mianowicie wycena.
Korzystając z InvestingPro, możemy zobaczyć, jak porównanie z rynkiem i konkurentami pokazuje, że akcje mają nie tylko bezwzględną, ale także zdecydowanie wysoką względną wycenę.
W rzeczywistości, jeśli spojrzymy na najpopularniejsze wskaźniki, możemy dostrzec, że NVIDIA Corporation (NASDAQ:NVDA) jest dziś warta ponad 40-krotność swoich obrotów i aż 223-krotność swoich zysków.
Wiesz, jak to działa na rynkach, prawda? Ryzyko jest szumem w umysłach inwestorów.
Ludzie kupują "gorące" akcje, ponieważ rosną, są na szczytach i paradoksalnie myślą, że ryzykują mniej (podczas gdy w rzeczywistości ryzykują więcej).
I odwrotnie, akcje, które gwałtownie spadają, być może również z przyczyn zewnętrznych, przy (wreszcie) konkurencyjnych i atrakcyjnych wycenach, są porzucane, ponieważ są uważane za ryzykowne.
W rzeczywistości jednak ważną rzeczą, o której będę mówił podczas mojego kolejnego webinaru w dniu 30 sierpnia, jest to, by zawsze pamiętać, czym jest DZISIEJSZA wartość spółki:
"Suma wszystkich jej zdyskontowanych przyszłych przepływów pieniężnych".
Jak więc można sobie wyobrazić, gdzie leży największy problem z takimi spółkami? Polega on na tym, że przy tak wysokich wycenach stawiają one (zapamiętaj to słowo) na przepływy pieniężne, które są bardzo trudne do zrealizowania w nadchodzących latach.
I kolejna ważna rzecz, jeśli następny EPS Nvidii (za cały rok) wyniósłby powyżej 6,4 USD, oznaczałoby to CAGR w ciągu ostatnich 10 lat na poziomie ponad 40%. Pytanie, które musimy sobie zadać brzmi: czy takiemu wzrostowi, w połączeniu z obecnymi wycenami, można zaufać w przyszłości?
Na przykład oznaczałoby to, że za 5 lat NVIDIA Corporation (NASDAQ:NVDA) byłaby warta ponad 7600 dolarów za akcję, przy kapitalizacji rynkowej wynoszącej ponad 15 bilionów dolarów.
Czy to wszystko jest możliwe? W dzisiejszej narracji tak i być może będzie tak jeszcze przez kilka miesięcy, ale potem, jak zawsze, w pewnym momencie, wyceny zademonstrują swoje znaczenie; zawsze to robią.
Możesz skorzystać z letnich rabatów do 50% na subskrypcję InvestingPro. Pospiesz się lato wkrótce się kończy.
"Niniejszy artykuł został napisany wyłącznie w celach informacyjnych; nie stanowi on zachęty, oferty, porady ani rekomendacji do inwestowania jako takiego i nie ma na celu zachęcania do zakupu aktywów w jakikolwiek sposób. Chciałbym przypomnieć, że każdy rodzaj aktywów jest wyceniany z wielu punktów widzenia i jest wysoce ryzykowny, a zatem wszelkie decyzje inwestycyjne i związane z nimi ryzyko pozostają w gestii inwestora".