- Jen zależny od rentowności obligacji
- FED za jakiś czas złagodzi swoją politykę
Dolar wróci na tegoroczne szczyty
Analitycy walutowi z MUFG patrzą na perspektywy dolara po ostatniej korekcie przy spadku rentowności w USA i ograniczeniu najbardziej agresywnych oczekiwań FED. Ogólnie rzecz biorąc, jeśli chodzi o walutę amerykańską, bank nie jest przekonany, że dolar osiągnął szczyt, ponieważ FED nadal musi zacieśnić politykę pieniężną, podczas gdy ryzyko globalnego wzrostu wzrosło.
MUFG zwraca uwagę na nieco mniej jastrzębią retorykę FED , która osłabiła siłę dolara amerykańskiego. Bank nie jest przekonany, że straty dolara zostaną utrzymane w krótkim terminie, ponieważ FED będzie musiał zacieśnić politykę.
„Zmiana polityki FED nie jest wystarczająco gołębia, co w połączeniu z globalnymi obawami o spowolnienie czy nawet recesję, które mają się dalej nasilać, uważamy, że niedawna korekta spadku dolara może okazać się tymczasowa” – piszą analitycy banku.
Ruchy jena pozostają silnie skorelowane z trendami rentowności obligacji amerykańskich, a rentowność 10-letnich spadła do 3-miesięcznych minimów w pobliżu 2,65% ze szczytu około 3,40% w połowie czerwca. MUFG zauważa, że jen jest znacznie niedowartościowany, co utrzyma potencjał do ostrej korekty i wzrostu jena, jeśli usunie się przeszkodę wyższych rentowności w USA.