USA – gorsze dane z rynku pracy

USA (kontrakty S&P500) – w krótkim terminie do 18-go września oczekuję na kontynuację korekcyjnego odbicia. Target szacuję na 1667-1675pkt. W dalszej kilkutygodniowej perspektywie możliwe spadki w rejon czerwcowego dna (1554pkt.)…

Polska (WIG20) – w krótkim kilkusesyjnym terminie możliwe jest korekcyjne odbicie, potem niestety możliwy jest powrót na minima z ostatniego tygodnia…

EUR/USD– w krótkim terminie oczekuję na korekcyjne odbicie (target 1.3250-1.3300 USD). W dalszej perspektywie oczekuje na kolejna falę spadków…

USD/PLN, EUR/PLN – w krótkim kilkusesyjnym terminie złoty może się korekcyjnie umocnić, w dłuższej perspektywie oczekuję na kolejną falę osłabienia złotego…

Ropa – próba przełamania sierpniowego szczytu (112.22 USD) nie powinna się udać. W efekcie możliwy powrót do wsparć w rejonie 102-104 USD. Dopiero potem w dalszej perspektywie możliwy jest nowy szczyt…

Złoto – w krótkim terminie możliwe są korekcyjne wzrosty, nowego szczytu nie powinno być. Potem możliwy powrót na wrześniowe minimum. Kluczowe średnioterminowe wsparcie znajduje się w rejonie 1345 USD…

Rynek akcji w USA

Ubiegły tydzień przyniósł wzrosty kontraktów na indeks S&P500 do poziomu 1664pkt. (wykres 1). W weekend prezydent USA podjął decyzję o interwencji w Syrii, poczeka jednak na zgodę Kongresu. W poniedziałek kontrakty ruszyły w górę (z powodu święta rynek kasowy nie pracował) osiągając lokalne maksimum na poziomie 1648.5pkt. We wtorek doszło do głębokiej korekty. W środę mieliśmy już nowe szczyty na poziomie 1655pkt. W czwartek niewielka boczna korekta. W piątek przed południem doszło do cofnięcia do poziomu 1649pkt. Potem doszło do wzrostów. O godzinie 14:30 pojawiły się znacznie gorsze od prognoz dane z rynku pracy za sierpień. Liczba nowych miejsc pracy w sektorze pozarolniczym i prywatnym była niższa od prognoz i wyniosła odpowiednio 169tys. (prognoza 180tys.) oraz 152tys. (prognoza 180tys.). Mocno w dół skorygowane zostały dane za lipiec. Liczba miejsc pracy w sektorze pozarolniczym nie wzrosła o 162tys. lecz jedynie o 104tys. zaś w sektorze prywatnym została skorygowana w dół ze 161tys. do 127tys.
Wykres 1. Kontrakty na indeks S&P500 w układzie dziennym

Gorsze dane doprowadziły do wzrostów (w normalnej nie kryzysowej sytuacji powinny one doprowadzić do spadków). Wzrost indeksu wynikał z mniejszych obaw o to, że FED zmniejszy dodruk dolarów w ramach trzeciej rundy luzowania ilościowego (QE3). Kontrakty osiągnęły lokalne maksimum na poziomie 1663pkt. Szybko jednak doszło i do reakcji strony podażowej. W ciągu kilkudziesięciu minut kontrakty osiągnęły lokalne minimum na poziomie 1639.5pkt. Do godziny 20-tej kontrakty odrobiły straty osiągając dzienne maksimum na poziomie 1664pkt. Zamknięcie wypadło po 1654pkt.
Z tegorocznego szczytu (1705pkt.) widoczna jest fala spadkowa o zasięgu 80 punktów. Odbicie z sierpniowego dna jest korekcyjne. Może ono jeszcze potrwać do drugiej dekady września. Do tego czasu może jeszcze dojść do cofnięcia a potem do ataku na opór w rejonie 1667-1675pkt. Komunikat po posiedzeniu FOMC w dniu 18-go września może być gołębi co dałoby krótkotrwały impuls do wzrostów.
Po zakończeniu korekcyjnego odbicia w ramach fali 2-giej, oczekuję na kolejną mocną falę spadków, która może przetestować wsparcie w postaci średniej z 200-tu sesji. Fala ta może sprowadzić kontrakty w rejon czerwcowego dna na poziomie 1554pkt. Z technicznego punktu widzenia rynek jest gotowy do mocnych spadków. Mogą być korygowane wzrosty z dna z 2012 roku.

Rynek akcji w Polsce
W ubiegłym tygodniu doszło do silnych spadków na rynku akcji. Wynikało to z reakcji rynku na decyzję rządu w sprawie dalszego funkcjonowania Otwartych Funduszy Inwestycyjnych. Do momentu ogłoszenia tej informacji (środa godzina 13:30) głównie indeksy znajdowały się w dogodnej pozycji do zaatakowania tegorocznych szczytów. Plan rządu zakłada przeniesienie części obligacyjnej OFE do ZUS. Dotychczasowi uczestnicy OFE będą mieli 3 miesiące czasu (to stanowczo za mało) na podjęcie decyzji czy chcą aby ich składki nadal były przekazywane do OFE. Jeśli nie podejmą decyzji to automatycznie ich składki będą wpłacane do ZUS.
Reakcja rynku była gwałtowna. W środę indeks WIG przełamał wsparcie w postaci czerwcowego szczytu i stracił 2.1%, w czwartek spadki były mocniejsze. Wielotygodniowe dno wypadło na poziomie 45 017pkt. Po południu doszło do odbicia, zamknięcie po 45 831pkt. (-4.4%). W piątek odbicie było kontynuowane. Dzienne maksimum wypadło na poziomie 47 021pkt., zamknięcie po 46 717pkt. W perspektywie najbliższych dni możliwe jest już tylko korekcyjne odbicie. Potem możliwy powrót na dno z poprzedniego tygodnia (wykres 2). Wykres 2. Indeks WIG w układzie dziennym


Indeks WIG20 był słabszy. W czwartek osiągnięte zostało wielotygodniowe minimum na poziomie zaledwie 2166pkt. po południu rozpoczęło się korekcyjne odbicie. W piątek było ono kontynuowane. Indeks WIG20 osiągnął poranne maksimum na poziomie 2235pkt. Potem przez 4 godziny trwała konsolidacja. Około godziny 15-tej indeks wyszedł na nowe maksimum (2261pkt.). W końcówce doszło do realizacji zysków. Zamknięcie wypadło na poziomie 2239pkt. W krótkim terminie możliwe jest korekcyjne odbicie. Niestety potem należy być przygotowanym na dalsze spadki i ponowną obronę kluczowych wsparć w postaci minimum z czerwca. Sądzę, że zostanie ono obronione (wykres 3).
Wykres 3. Indeks WIG20 w układzie dziennym

Na wykresie indeksu sektora bankowego (WIG-Banki) również doszło do silnych spadków. Nieznacznie przekroczone zostało wsparcie w postaci czerwcowego szczytu. Piątkowe zamknięcie (6985pkt.) wypadło na granicy tego wsparcia (wykres 4).
Wykres 4. Indeks WIGBanki w układzie dziennym


W perspektywie najbliższych dni można się spodziewać korekcyjnego odbicia (szanse na nowe maksima są niewielkie), potem możliwa jest kolejna fala spadków.

Eurodolar (EUR/USD)
W ubiegłym tygodniu kurs eurodolara nadal spadał. W czwartek pojawiły się bardzo dobre dane z rynku pracy jak również poznaliśmy bardzo dobry odczyt indeksu ISM dla sektora usług, to doprowadziło do spadków. Nowe kilkutygodniowe minimum wypadło na poziomie 1.3111 USD. Pod koniec dnia doszło do odbicia.

W piątek w nocy osiągnięte zostało lokalne maksimum na poziomie 1.3138 USD. Nad ranem rozpoczęły się spadki. Dzienne minimum wypadło na poziomie 1.3105 USD. Jeszcze przed danymi z rynku pracy w USA eurodolar zaczął delikatnie rosnąć dochodząc do poziomu 1.3125 USD. O godzinie 14:30 pojawiły się gorsze od oczekiwań dane z rynku pracy. Kurs eurodolara silnie wzrósł do 1.3178 USD, szybko jednak doszło do sporego cofnięcia do poziomu 1.3124 USD. Dopiero po godzinie 15:10 euro ruszyło w górę. Dzienne maksimum wypadło na poziomie 1.3188 USD. Po godzinie 16-tej doszło do realizacji zysków. Zamknięcie wypadło na poziomie 1.3175 USD.

Z piątkowego dna pojawiła się pierwsza 5-falowa struktura. Nowego dna nie powinniśmy zobaczyć, początek tygodnia powinien przynieść dalsze wzrosty. Target szacuję na 1.3250 USD, być może odbicie dotrze w rejon silnego oporu na 1.33 USD (wykres 5).
Wykres 5. Eurodolar w perspektywie ostatnich kilkunastu miesięcy


Obecne odbicie może korygować spadki z sierpniowego szczytu. W dalszej perspektywie możliwy jest kolejny ruch w dół. Przed 18-tym września (komunikat po posiedzeniu FED) możliwe jest pojawienie się spadkowej trójki z dnem w rejon 1.30 USD. Jeśli komunikat będzie łagodny to w dalszej kilkutygodniowej perspektywie kurs eurodolara może ruszyć w górę i wrócić na sierpniowe maksimum. W przeciwnym wypadku (zapowiedź ograniczenia programu QE3) kurs eurodolara może dalej kontynuować spadki.

Złoty (USD/PLN, EUR/PLN)
Mijający tydzień przyniósł dalsze osłabienie złotego. W czwartek kurs dolara względem złotego wzrósł do 3.2838 PLN. W piątek doszło do spadków do 3.2438 PLN. O godzinie 19-tej dolar był notowany po 3.2497 PLN (poprzednio 3.2311 PLN). Najbliższe dni mogą przynieść korekcyjne spadki. Wsparcie znajduje się w rejonie 3.20-3.22 PLN. Potem gdy eurodolar wejdzie w kolejną falę spadków oczekuję dalszego osłabienia złotego (wykres 6). Odbicie z sierpniowego dna może przyjąć postać wzrostowej korekcyjnej trójki, co w dalszej perspektywie (patrz prognoza dla eurodolara) może przynieść powrót na tegoroczne dna. Wykres 6. Kurs dolara w relacji do złotego w perspektywie średnioterminowej


Przejdźmy do kolejnej pary (EUR/PLN). W ubiegłym tygodniu doszło do dalszych wzrostów. W czwartek osiągnięte zostało maksimum na poziomie 4.3071 PLN. W piątek doszło do zwrotu na południe. Kurs euro spadł do poziomu 4.2723 PLN, o godzinie 19-tej euro było notowane po 4.2766 PLN (tydzień temu 4.2658 PLN).
Wykres 7. Kurs euro w relacji do złotego


W krótkim terminie możliwe jest korekcyjne cofnięcie. Potem gdy eurodolar wejdzie w kolejna falę spadków oczekuję na kolejny ruch w górę na EUR/PLN (wykres 7). W dalszej perspektywie możliwy zwrot na południe.
Ropa
W ubiegłym tygodniu kurs ropy rósł. W piątek osiągnięte zostało kilkusesyjne maksimum na poziomie 110.67 USD, zamknięcie wypadło na poziomie 110.16 USD (wykres 8).
Wykres 8. Kurs kontraktów na ropę w perspektywie długoterminowej


Z lipcowego szczytu pojawiła się korekta w postaci trójkąta (a-b-c-d-e). Potem zobaczyliśmy nowe maksimum. Mogło ono zakończyć kilkumiesięczną falę trzecią. Od 28-go sierpnia powinniśmy się znajdować w fali czwartej. Próba przebicia szczytu fali trzeciej (112.22 USD) nie powinna się udać. W efekcie oczekuję na mocniejsze spadki. Ponownie możemy zobaczyć kurs ropy w rejonie 102-104 USD. Po obronie tych wsparć możliwy kolejny ruch w górę w ramach fali piątej.

Złoto
Ostatni tydzień przyniósł spadki. Dno wypadło w piątek na poziomie 1361.80 USD. Po gorszych danych z rynku pracy w USA (osłabienie dolara) doszło do silnego ruchu w górę. Dzienne maksimum wypadło na poziomie 1392.70 USD, zamknięcie nieznacznie niżej po 1391.70 USD (wykres 9).
Wykres 9. Kurs kontraktów na złoto w perspektywie długoterminowej


W krótkim terminie możliwe są dalsze wzrosty. Sądzę, że będą one korekcyjne. Nowego szczytu nie powinno być. Potem możliwy zwrot na południe i możemy wrócić na wrześniowe minimum.
Krytyczne wsparcie wyznacza szczyt fali pierwszej. Znajduje się on w rejonie 1345 USD. W dalszej perspektywie przekonamy się czy z tegorocznego dna pojawi się wzrostowa piątka czy tylko wzrostowa trójka.
Krytyczny długoterminowy opór znajduje się w rejonie 1560 USD. Nieudana próba trwałego pokonania tej bariery może w perspektywie kolejnych wielu miesięcy doprowadzić do mocnego spadku cen złota.

Sławomir Dębowski

Prezentowany komentarz został przygotowany w celach informacyjnych i nie stanowi rekomendacji w rozumieniu przepisów Rozporządzenia Ministra Finansów z dnia 19 października 2005r. (Dz.U. 2005, poz. 206 nr 1715) oraz Ustawy z dnia 29 lipca 2005r. (Dz.U. 2005, Nr 183, poz. 1538 z późn. zm.). Przedstawiony raport jest wyrazem wiedzy i poglądów autora według stanu na dzień sporządzenia i w żadnym wypadku nie może być podstawą działań inwestycyjnych.
Inwestorzy powinni mieć swoją własną ocenę co do właściwości i celowości inwestowania w którykolwiek z wymienianych instrumentów finansowych, opartą na analizie danego instrumentu, ryzyka z nim związanego, ich własnej strategii inwestycyjnej oraz przy uwzględnieniu ich prawnej, podatkowej i finansowej sytuacji.