- W piątek Dow notuje nowy rekord, kończąc tydzień wzrostów amerykańskich indeksów
- Dolar traci na powrocie kapitału z 'bezpiecznych przystani' na giełdowe parkiety
Trzy Wiedźmy przynoszą zmienność
Chociaż Trzy Wiedźmy zebrały w ostatni piątek swoje żniwo na amerykańskich parkietach - S&P 500, NASDAQ Composite i Russell 2000 odnotowały spadki - to był to jednak przełomowy tydzień i naszym zdaniem kolejne wzrosty są tylko kwestią czasu.
W trzeci piątek każdego marca, czerwca, września i grudnia wygasają kontrakty futures na indeksy giełdowe, opcje na indeksy giełdowe, opcje na akcje i futures na akcje. Sesja ta jest określana Dniem Trzech Wiedźm w trakcie którego zmienność zazwyczaj znacznie się zwiększa, ponieważ inwestorzy równoważą swoje aktywa, napędzając obrót. Ostatni piątek nie był wyjątkiem. Nic dziwnego, że inwestorzy korzystali z okazji, by czerpać zyski. Akcje dużych spółek, takich jak Amazon (NASDAQ: AMZN), Apple (NASDAQ: AAPL) i Facebook (NASDAQ: FB) znalazły się ponad średnimi.
MIniony piątek był ważny również z innego powodu. W trakcie ostatniej sesji poprzedniego tygodnia dokonano największej rewizji Global Class Classification Standard (GICS) w historii. Połączone w 1999 r. przez MSCI i Standard and Poor's, GICS dzieli spółki na sektory, grupy branżowe, branże i pod-branże. W oparciu o nową strukturę klasyfikacyjną, Facebook i Alphabet (NASDAQ: GOOGL) znikną z sektora technologii informatycznej, największej klasyfikacji branżowej i zostaną przeniesione do komunikacji, kategorii, która zastąpi dotychczasową telekomunikację, poprzez połączenie istniejących firm telefoniczne z niektórymi spółkami internetowymi i medialnymi.
Prowzrostowe środowisko
Największe spółki zyskują drugi tydzień z rzędu, bijąc nowe rekordy wyceny, pomimo rosnących stóp procentowych i toczącej się wojny handlowej. Indeks S&P 500 skorygował z historycznych szczytów, by zamknąć się tuż poniżej czwartkowego zamknięcia i kończąc sesję 0,04% poniżej kreski, przerywając tym samym trzydniową passę wzrostów. W ciągu tygodnia Usługi komunikacyjne (-0,65 procent) przyćmiło wzrosty sektora Energii (+0,63 procenta). Najchętniej śledzony benchmark USA ograniczył tygodniową stopę zwrotu o 0,85 procent, przy czym Materiały (+1.94 procent) i Przemysł (+1,18 procent) wyraźnie zyskują, ponieważ obawy dotyczące wojny handlowej pozostają z boku. Finanse (+1.81 proc.) zyskują ze względu na otoczenie rosnących stóp procentowych, dodatkowo pomagając zwiększyć zysk SPX. Potwierdzając poczucie ogólnej pewności siebie, defensywny sektor Usług komunalnych stracił 2,28%.
Na szczególną uwagę zasługuje jednak performance Dow Jones Industrial Average. Do niedawna indeks wyraźnie zwolnił, sygnalizując poddenerwowanie inwestorów w związku z amerykańsko-chińską wojną handlową oraz ze względu na to, że spółki o wysokiej kapitalizacji będące komponentami indeksu są bardzo wrażliwe na zmiany w poziomie eksportu.
Jednak w ubiegłym tygodniu Dow radził sobie fantastycznie. Był to jedyny znaczący indeks, który wzrósł w piątek o 0,32 procent, ustanawiając nowy, historyczny rekord oraz ostatni ważny indeks w Stanach Zjednoczonych, który dokonał tego od czasu korekty z końca stycznia. W trakcie ostatniego tygodnia zyskał on 2,25%.
Tymczasem NASDAQ Composite spadł w piątek o 0,51 proc., 0,29 proc. w ujęciu tygodniowym.
W piątek tracił również Russell 2000, spadając o 0,46 procent i zniżkując o całe 0,55 procent w ciągu tygodnia. Pod względem technicznym indeks małych spółek zakończył udany powrót do formacji trójkąta wznoszącego. Ruch powrotny się powiódł, ponieważ indeks znalazł pozorne wsparcie na szczycie formacji, pomimo trwającej wówczas wyprzedaży.
Co ciekawe, rekordowy poziom Dow z piątku sugeruje, że inwestorzy nie przykładają wiele uwagi do toczącej się wojny handlowej, lub przynajmniej nie boją się jej skutków. Niemniej jednak, zwyżkowa tendencja indeksu małych spółek może wskazywać, że sentyment ten ma wkrótce się odwrócić.
Ogólnie jednak spodziewamy się, że wzrosty będą kontynuowane ze względu na zyski spółek, wzrost gospodarczy i sytuację techniczną. Jednak zmienność również pozostanie ważnym czynnikiem.
Inwestorzy krótkoterminowi powinni korzystać z prowzrostowego środowiska. Należy jednak zachować ostrożność. Możliwość bycia wyrzuconym z rynku przez nagłe, głębokie korekty niekoniecznie musi rekompensować potencjalną szansę na wyższe zyski dzięki większej zmienności. W takim przypadku, nie wystarczy mieć rację co do kierunku w którym podąży rynek. Ważne jest również, aby być mądrze dobrać moment inwestycji.
Powrót apetytu na ryzyko?
Futures na stopy procentowe Fed sugerują, że inwestorzy już niemal w całości wycenili następną podwyżkę stóp jaka ma nastąpić w nadchodzącym tygodniu. Jednak dolar zmienił kurs, po tym, jak w zeszłym tygodniu na wykresie pojawiło się drugie, lokalne dno.
Z makroekonomicznego punktu widzenia, prawie 10-procentowy wzrost globalnej waluty rezerwowej od lutego wynikał z wzrostu gospodarczego w Stanach połączonego z zaostrzeniem polityki Fed. Dlaczego zatem dolar miałby kontynuować spadki, zamiast odnotować kierowaną księgowaniem zysków korektę przy jednoczesnym utrzymaniu się w trendzie wzrostowym? Być może, inwestorzy stali się niewrażliwi na temat wojny handlowej, który wspierał wartość dolara jako waluty bespiecznej?
Jeśli tak jest, inwestorzy - słusznie lub nie z fundamentalnej perspektywy - wycofują się z bezpiecznych przystanii i angażują w akcje, które w zeszłym tygodniu biły rekordy.
OPEC and NOPEC are struggling to replace Iran's missing oil supply amid disagreement on how the cartel and its allies should do so. Technically, WTI crude advanced to $71.81, peeking above the trend line connecting the highs since July 20, forming the neckline of an H&S bottom. However, the price failed to close above it, falling back to the $69.98.
Nonetheless, its close, at $70.78, suggests that the round psychological number provided support. That is, there was enough demand at that price level to absorb and outweigh the supply, "supporting" the price.
OPEC i NOPEC mają problemy z zastąpieniem brakujących dostaw irańskiej ropy w związku z brakiem zgody co do tego, w jaki sposób kartel i jego sojusznicy powinni to zrobić. Z technicznego punktu widzenia ropa WTI sięgnęła 71,81 USD, przekraczając linię trendu łączącą szczyty od 20 lipca, tworząc linię szyi formacji głowy z ramionami. Jednak cena nie zamknęła się powyżej, spadając do $69,98.
Niemniej jego bliskość 70,78 USD sugeruje, że okrągły, psychologiczny poziom stanowi dobre wsparcie. Oznacza to, że popyt w tym rejonie był wystarczający, aby wchłonąć i przeważyć podaż, "wspierając" tym samym cenę.
Tydzień na rynkach
Poniedziałek
10:00 Niemcy – IFO Index (wrzesień): indeks klimatu w biznesie powinien wzrosnąć do 103,2 z 103,8
14:30: USA – Chicago Fed Index (sierpień): oczekuje się, że indeks wzrośnie do 0.2 z 0.13.
Wtorek
1:50: Japonia – minutki BoJ: publikacja powinna dostarczyć dodatkowych informacji na temat dyskusji pomiędzy członkami Banku w trakcie ostatniej decyzji monetarnej BoJ
16:00: USA – Conference Board Consumer Confidence (wrzesień): oczekuje się, że wskaźnik spadnie 132.2 z 133.4.
Środa
16:00: USA – New Home Sales (sierpień): analitycy oczekują wzrostu wskaźnika do 630 tys. z obecnych 627 tys w ujęciu miesięcznym.
16:30: USA – EIA Crude Oil Inventories: zapasy powinny spaść o -3.677 mln brk z -2.057 mln przed tygodniem
20:00: USA – decyzja monetarna Fed (20:30 konferencja prasowa): amerykański bank centralny powinien podnieść poziom stóp procentowych do 2,25% z obecnych 2%. Jest to z góry przesądzone, więc wpływ na rynek będą miały prognozy przyszłych podwyżek stóp procentowych, ocena gospodarki USA i ewentualny wpływ konfliktu handlowego USA-Chiny na prognozy Fed.
Czwartek
8:00: Niemcy– GfK Consumer Confidence (październik): indeks klimatu w biznesie powinien wzrosnąć do 10,6 z 10,5
11:00: strefa euro – Business and Consumer Survey (wrzesień): prognozy zakładają spadek do 1.19 z 1.22.
14:00: Niemcy– CPI (wrzesień, wstępne): analitycy oczekują stabilnych 2% r/r.
14:30: USA – GDP (Q2, final reading), Durable Goods Order (sierpień), Personal Consumption Expenditure Prices (Q2, finalny): PKB powinno utrzymać się na poziomie 4,2% k/k, zamówienia na dobra trwałe powinny wzrosnąć do 1,9% z 1,7% w ujęciu miesięcznym. PCE również powinno wzrosnąć do 2,6% z 1,9% natomiast core PCE prices powinno utrzymać się na poziomie 2.00%
16:00: USA – Pending Home Sales (sierpień): prognozy zakładają wzrost do - 0,2% m/m z -0,7% w lipcu.
Piątek
1:30: Japonia – Unemployment (sierpień): poziom bezrobocia powinien utrzymać się na dotychczasowych 2.5%.
3:45: Chiny – Caixin Manufacturing PMI (wrzesień): analitycy spodziewają się spadku do 50.5 z obecnych 50.6.
9:55: Niemcy– Unemployment (wrzesień): stopa bezrobocia powinna utrzymać się na poziomie 5.2%.
10:30: Wielka Brytania – GDP (Q2, final): prognozuje się stabilne1.3% r/r oraz 0.4% k/k.
11:00: strefa euro – CPI (wrzesień): oczekuje się wzrostu do 2.1% r/r z obecnych 2%, natomiast core CPI powinno wynieść 1.1% wobec 1% aktualnie.
14:30: USA – Personal Income and Spending (sierpień): zarobki powinny powiększyć się o 0.4% w ujęciu miesięcznym, a wzrost wydatkó wynieść zaledwie 0,3% wobec aktualnych 0,4%.
15:45: USA – Chicago PMI (wrzesień): oczekuje się, że indeks spadnie do 62.3 z 63.6.
16:00: USA – Michigan Consumer Sentiment (wrzesień, finalny): wartość wskaźnika powinna utrzymać się na poziomie 100.8