Z ostatniej chwili
0
Wersja bez reklam. Zwiększ swoją satysfakcję z korzystania z serwisu Investing.com. Zaoszczędź aż 40% Więcej szczegółów

Stagflacja na horyzoncie. Zapowiada się ciężka zima w światowej gospodarce

Przez Investing.com (Investing Polska)Przegląd rynku11.10.2021 11:42
pl.investing.com/analysis/stagflacja-na-horyzoncie-zapowiada-sie-ciezka-zima-w-swiatowej-gospodarce-200247705
Stagflacja na horyzoncie. Zapowiada się ciężka zima w światowej gospodarce
Przez Investing.com (Investing Polska)   |  11.10.2021 11:42
Zapisane. Przeglądaj Zapisane pozycje.
Ten artykuł już został zapisany w Twoich Zapisane pozycje
 

Ostatnie miesiące mają niezwykle pozytywny wpływ jeżeli chodzi o edukację ekonomiczną w społeczeństwie. Terminy, które jeszcze niedawno były znane w wąskim gronie ekonomistów, obecnie przebijają się do mainstreamu i budzą spore zainteresowanie. Obok inflacji, która pojawiła się na tapecie w sierpniu/wrześniu tego roku, na pierwszy plan obecnie wybija się stagflacja. Czym jest stagflacja? Jest to bardzo niekorzystne zjawisko makroekonomiczne, które charakteryzuje się wzrostem inflacji przy jednoczesnym spadku wzrostu gospodarczego. Termin ten zawiera zatem najbardziej szkodliwe efekty stagnacji gospodarczej oraz inflacji. Z połączenia tych dwóch słów otrzymujemy stagflację.

Historia stagflacji lubi się powtarzać

Termin stagflacja sięga lat 60 XX w. jednak dopiero w latach 70 świat poznał jej działanie w praktyce. W dekadzie lat 70 mieliśmy do czynienia z szokami naftowymi, będącymi efektami ubocznymi wojny na bliskim wschodzie w 1973 oraz rewolucji islamskiej w 1979 roku. Ograniczenie podaży ropy naftowej spowodowało wzrost cen oraz wyhamowanie produkcji, dla której ropa była i jest surowcem niezbędnym do sprawnego funkcjonowania. Ogólnie dekada ten okres nie był najlepszy dla światowego mocarstwa, jakim są Stany Zjednoczone. Inflacja utrzymywała się na wysokim poziomie, by w 1980 roku osiągnąć rekordowe 13%. Z drugiej strony wzrost gospodarczy był delikatnie mówią mizerny, i wahał się w granicach 0-2% co było poniżej średniej dla państw uprzemysłowionych.

Stagflacja na horyzoncie. Zapowiada się ciężka zima w światowej gospodarce
Stagflacja na horyzoncie. Zapowiada się ciężka zima w światowej gospodarce


Rysunek 1. Inflacja w USA w latach 1950-1979, źródło: historia.org.pl

Doświadczenia tamtych lat doskonale pokazują jak trudno wyjść z pułapki stagflacji. Szczególnie problematyczną jest sytuacja, w której inflacja jest wywołana czynnikami podażowymi. Banki Centralne mają narzędzia, aby zapobiegać inflacji popytowej, jednak przy inflacji podażowej nie mają zbyt wiele do powiedzenia. Analogii do tamtych lat z łatwością możemy doszukiwać się w drugiej połowie 2021 roku.

Wzrost cen energii największym wyzwaniem

Wraz z odbiciem po covidowym nastąpiło bardzo duże zapotrzebowanie na energię szczególnie ze strony państw zachodnich oraz Azji południowo-wschodniej. Niestety w wyniku splotu kilku niekorzystnych wydarzeń podaż nie jest w stanie nadążyć za gigantycznym wzrostem popytu. Ciężka zima, która nawiedziła Europę na przełomie 2020 oraz 2021 roku dodatkowo spotęgowała efekt kumulacji popytu energetycznego i uszczupliła europejskie zasoby gazu ziemnego. Z drugiej strony awaria gazociągu Jamalskiego oraz huragan, który uderzył w Zatokę Meksykańską, były poważną przeszkodą podażową, która uniemożliwiła nie tylko uzupełnienie braków magazynowych, ale również zaspokojenie bieżącego popytu. Niestety problememem jest także transport LNG drogą morską, gdyż zdecydowana większość gazowców obecnie zajęta jest transportem energonośników do Azji, gdzie zapotrzebowanie na energię jest jeszcze większe niż w Europie. Aktualnie notowaniagazu ziemnego zdołały obronić silny poziom oporu zlokalizowany w rejonie cenowym 6 dolarów za BTU. Jeżeli obszar ten zostanie przełamany, nieunikniona będzie eskalacja problemów podażowych.

Stagflacja na horyzoncie. Zapowiada się ciężka zima w światowej gospodarce
Stagflacja na horyzoncie. Zapowiada się ciężka zima w światowej gospodarce


Rysunek 2. Notowania gazu ziemnego

Europa, która w wyniku wdrażania zielonej agendy coraz bardziej uniezależnia się od gazu ziemnego stoi przed nie lada wyzwaniem. Rozwiązaniem problemu byłoby zwiększenie dostaw (MCX:Gazpromu), jednak nie będzie to proste, gdyż Federacja Rosyjska zmaga się z podobnymi problemami oraz na pewno będzie chciała ugrać pewne ustępstwa polityczne, korzystając z trudnej sytuacji, w jakiej znalazła się UE.

Ożywienie gospodarcze traci impet

Drugą stroną medalu stagflacji jest wzrost gospodarczy, który na podstawie ostatnich danych wydaje się hamować. Pierwsze sygnały ostrzegawcze dobiegają z Niemiec, skąd w zeszłym tygodniu kolejny raz napłynęły gorsze dane od prognoz jeżeli chodzi o sprzedaż detaliczną oraz produkcję przemysłową. Szczególnie negatywnie wybija się ten drugi wskaźnik, który odnotował najniższe odczyty od początku pandemii w 2020 roku. Jeżeli dodamy do tego galopującą inflację to wszystkie główne założenia stagflacji mamy spełnione

Stagflacja na horyzoncie. Zapowiada się ciężka zima w światowej gospodarce
Stagflacja na horyzoncie. Zapowiada się ciężka zima w światowej gospodarce

Rysunek 3. Produkcja przemysłowa w Niemczech

Podobnie sytuacja zaczyna kreować się za ocenem. Ostatnie dane dotyczące rynku pracy w USA były zdecydowanie negatywne. Pomimo spadku stopy bezrobocia, to liczba nowych miejsc pracy wyniosła jedynie 194 tys. przy prognozie 500 tys.! Pamiętajmy, że sam wskaźnik bezrobocia uwzględnia wskaźnik partycypacji. Oznacza to, że osoby, które nie mają pracy, ale z różnych powodów nie chcą jej podjąć, nie są zaliczani jako osoby bezrobotne. W związku z tym nowe miejsca pracy w sektorze pozarolniczym jest bardziej miarodajnym wskaźnikiem.

Stagflacja na horyzoncie. Zapowiada się ciężka zima w światowej gospodarce
Stagflacja na horyzoncie. Zapowiada się ciężka zima w światowej gospodarce


Rysunek 4. Dane z amerykańskiego rynku pracy

W tej chwili utrzymanie stagflacji będzie uzależnione głównie od tego czy uda się zwiększyć podaż surowców szczególnie gazu ziemnego. Wydaje się, że będzie to niezwykle trudne zadanie, gdyż wymaga to czasu i nakładów finansowych, aby zwiększyć wydobycie, więc nie da się tego zrobić w kilka tygodni. Trzeba zatem wypatrywać prognoz meteorologicznych i mieć nadzieje, że zima w tym roku będzie wyjątkowo łagodna.

Stagflacja na horyzoncie. Zapowiada się ciężka zima w światowej gospodarce
 

Artykuły powiązane

Maciej Przygórzewski
Kolejne rekordy cen ropy Przez Maciej Przygórzewski - 15.10.2021

Ceny paliw są coraz bliżej przekroczenia poziomu 6 złotych z przodu. Nie jest to szczególnie ciesząca perspektywa dla naszych portfeli, ale obyśmy nie musieli przy 7 z przodu...

Stagflacja na horyzoncie. Zapowiada się ciężka zima w światowej gospodarce

Dodaj komentarz

Wytyczne dotyczące komentarzy

Zachęcamy Cię do korzystania z komentarzy, wchodzenia w interakcje z użytkownikami, dzielenia się swoją perspektywą i zadawania pytań autorom i sobie nawzajem.  By jednak zachować wysoki poziom dyskusji, który wszyscy cenimy i którego oczekujemy, prosimy mieć na uwadze następujące kryteria:

  • Wzbogacaj dyskusję
  • Trzymaj się tematu. Umieszczaj materiał, który jest zgodny z dyskutowanym tematem.
  • Szanuj innych. Nawet negatywne opinie można formułować w pozytywny i dyplomatyczny sposób.
  • Używaj standardowego stylu pisania. Używaj interpunkcji oraz dużych i małych liter. 
  • UWAGA: Spam i/lub wiadomości promocyjne oraz linki w komentarzu będą usuwane.
  • Unikaj wulgarnego języka, oszczerstw oraz ataków osobistych skierowanych w autora lub innego użytkownika.
  • Można umieszczać tylko komentarze po polsku.
Tu napisz swoją opinię
 
Czy na pewno chcesz usunąć ten wykres?
 
Wyślij
Umieść także na:
 
Zastąpić dołączony wykres nowym wykresem?
1000
Aktualnie nie możesz umieszczać komentarzy, ponieważ dostaliśmy zgłoszenie o naruszeniu regulaminu. Twój status zostanie zweryfikowany przez naszych moderatorów.
Prosimy poczekaj minutę, zanim znów zaczniesz komentować.
Dziękujemy za Twój komentarz. Zaznaczamy, że musi on zostać zatwierdzony przez naszych moderatorów. Może to zająć chwilę, zanim pojawi się  na stronie.
Komentarze (2)
Rafał Neos
Rafał Neos 12.10.2021 6:59
Zapisane. Przeglądaj Zapisane pozycje.
Ten komentarz już został zapisany w Twoich Zapisane pozycje
Według POPisu stagflacja czyli rosnace kosmicznie ceny przy zatrzymanej gospodarce to największy sukces minionego stulecia. Według tych bałwanów w Polsce mamy raj, wyprzedziliśmy chiny i usa. Kiedy bedziemy jesc kamienie, szczaw i mirabelki powiedza że to znakomicie bo w innych krajach niema nawet tego i masowo umieraja z głodu.
Piotr Dzieża
Piotr Dzieża 11.10.2021 17:19
Zapisane. Przeglądaj Zapisane pozycje.
Ten komentarz już został zapisany w Twoich Zapisane pozycje
Masowcami i kontenerowcami nie przewozi się gazu. Służą do tego gazowce. Jest to odbrębna gałąź, która nie związku z przewozem w kontenerach, gdzie przewozi się glównie małe produkty i masowcami gdzie przewozi się dużo ładunku głównie w sypkiej postaci np. zboża.
Dan Pro
Dan Pro 11.10.2021 17:19
Zapisane. Przeglądaj Zapisane pozycje.
Ten komentarz już został zapisany w Twoich Zapisane pozycje
Czyli jak zwykle wszystkiemu winna jest pogoda i Ruscy...
Marcin Bies
Marcin Bies 11.10.2021 17:19
Zapisane. Przeglądaj Zapisane pozycje.
Ten komentarz już został zapisany w Twoich Zapisane pozycje
Thomas Rabbit
Thomas Rabbit 11.10.2021 17:19
Zapisane. Przeglądaj Zapisane pozycje.
Ten komentarz już został zapisany w Twoich Zapisane pozycje
i jeszcze trump bo bidona będą rozgrzeszać przez resztę kadencji
 
Czy na pewno chcesz usunąć ten wykres?
 
Wyślij
 
Zastąpić dołączony wykres nowym wykresem?
1000
Aktualnie nie możesz umieszczać komentarzy, ponieważ dostaliśmy zgłoszenie o naruszeniu regulaminu. Twój status zostanie zweryfikowany przez naszych moderatorów.
Prosimy poczekaj minutę, zanim znów zaczniesz komentować.
Dodaj wykres do komentarza
Potwierdź zablokowanie

Czy na pewno chcesz zablokować %USER_NAME%?

Po włączeniu opcji blokady, ani Ty ani %USER_NAME% nie będziecie mogli zobaczyć swoich postów na Investing.com.

%USER_NAME% został pomyślnie dodany do Twojej Listy zablokowanych

Ponieważ właśnie odblokowałeś tę osobę, aby móc ponownie ją zablokować musi minąć 48 godzin.

Zgłoś ten komentarz

Uważam, że ten komentarz jest:

Komentarz zgłoszony

Dziękujemy!

Twoje zgłoszenie zostało wysłane do naszych moderatorów w celu rewizji
Zastrzeżenie: Fusion Media would like to remind you that the data contained in this website is not necessarily real-time nor accurate. All CFDs (stocks, indexes, futures) and Forex prices are not provided by exchanges but rather by market makers, and so prices may not be accurate and may differ from the actual market price, meaning prices are indicative and not appropriate for trading purposes. Therefore Fusion Media doesn`t bear any responsibility for any trading losses you might incur as a result of using this data.

Fusion Media or anyone involved with Fusion Media will not accept any liability for loss or damage as a result of reliance on the information including data, quotes, charts and buy/sell signals contained within this website. Please be fully informed regarding the risks and costs associated with trading the financial markets, it is one of the riskiest investment forms possible.
Rejestracja przez Google
lub
Rejestracja przez e-mail