Miniony rok na polskim rynku fotowoltaicznym stał pod znakiem kontynuacji wzrostów uzyskiwanej energii z tego źródła. O dobrej koniunkturze świadczy m.in. fakt, że Polska znalazła się na 3 miejscu wśród państw Unii Europejskiej z największym przyrostem energii ze słońca z wynikiem 4,9 GW, ustępując jedynie Niemcom oraz Hiszpanom. Oznacza to, że mamy do czynienia z 29% wzrostem względem ubiegłego roku. W skali europejskiej mówimy o 41,4 GW przyrostu energii, co przekłada się na 47% wzrost w porównaniu z 2021 rokiem. Z pewnością jednym z czynników, które powoduje przyspieszenie transformacji energetycznej, jest wybuch wojny na Ukrainie, który pokazał, że transformacja energetyczna musi zdecydowanie przyspieszyć. Na polskim rynku jednym z wiodących podmiotów notowanych na giełdzie jest Polska Grupa Fotowoltaiczna, która w ostatnim czasie zanotowała dynamiczne odbicie.
Rysunek 1. Dynamika wzrostu pozyskanej energii słonecznej, źródło: solarpowereurope.org
Zamrożenie cen prądu kluczowym czynnikiem na rynku fotowoltaiki
Zgodnie z przyjętą przez sejm ustawą, ceny energii elektrycznej w Polsce zostaną zamrożone na ustalonych pułapach w zależności od kryteriów które spełniają poszczególne gospodarstwa domowe. Z jednej strony spowodowało to spowolnienie popytu na nowe instalacje, jednak z drugiej może to wygenerować wyższy popyt szczególnie w drugiej połowie roku. Ma to związek z faktem, iż zamrożenie cen energii może zostać wycofane w 2024 roku, co spowoduje jej skokowy wzrost. W związku z tym odbiorcy indywidualni oraz mali i średni przedsiębiorcy, chcąc przynajmniej częściowo uchronić się przed gwałtownymi podwyżkami, powinni zdecydować się na montaż paneli fotowoltaicznych. Dodatkowo warto zwrócić uwagę, iż przynajmniej na przestrzeni ostatniego roku inflacja była na dużo wyższym poziomie niż wzrost cen instalacji, co przy utrzymaniu wysokiej dynamiki w pierwszej połowie roku, może być ciekawą opcją na ochronę kapitału przed wzrostem cen.
Patrząc długoterminowo rynek fotowoltaiki powinien być w dalszym ciągu silnie rozwijającą się branżą, biorąc pod uwagę europejską zieloną agendę. Według założeń Ministerstwa Klimatu i Środowiska, do 2025 roku powinniśmy pozyskiwać z tego źródła energię o mocy 15-17 GW, z tendencją przyspieszającą w kolejnych latach.
Stan polskiej sieci energetycznej głównym elementem ograniczający rozwój branży
Jednym z głównych problemów z jakim musi borykać się branża fotowoltaiczna w Polsce to stan sieci przesyłowej. Zdecydowanie nie jest ona przygotowana na gwałtowne zwiększenie energii w systemie, w związku z tym Urząd Regulacji Energetyki tylko w 2023 roku planuje przeznaczyć na jej modernizację ok. 32 mld złotych.
Rok 2022 stoi również pod znakiem zmian prawnych, które mają na celu promocję fleksumentów względem prosumentów. Fleksument to użytkownik sieci, który nie tylko wytwarza energię, ale ma również możliwości jej magazynowania, z potencjałem na wykorzystanie w okresie zmniejszonej produkcji. Prosument natomiast wytwarzane nadwyżki magazynuje w ramach sieci z możliwością odkupu po odpowiednim przeliczniku. Przejście z net-metering na net-billing w obecnej sytuacji wydaje się korzystną zmianą, gdyż pozwoli na bardziej elastyczne podejście do zarządzania wytwarzaniem oraz zapotrzebowaniem energii w sieci przesyłowej. W ramach programu Mój Prąd 4.0, który został przedłużony do 31 marca, możliwe jest uzyskanie dotacji na magazyny energii w kwocie do 16 tys. złotych.
Zmiany w akcjonariacie Polskiej Grupy Fotowoltaicznej
Tuż przed świętami PGF poinformowała o pojawieniu się nowego inwestora zagranicznego w postaci singapurskiej spółki 2ND Square (NYSE:SQ) PTE, która pozyskała 24,51% udziałów. W wyniku tego mogliśmy być świadkami dynamicznego impulsu popytowego z poziomu 0.42 zł, na niemal 1 zł za akcję.
Rysunek 2. Analiza techniczna PGF
Aktualnie możemy obserwować konsolidację w granicach 0,8-0,9 zł, z której potencjalne wybicie w górę, powinno otworzyć drogę do ataku na najbliższe zgrupowanie oporów w rejonie 1,10-1,20 zł za akcję.
W dłuższym terminie należy jednak brać pod uwagę, iż przez ostatnie lata spółka odnosiła nieregularne zyski netto, a w pierwsze 3 kwartały 2022 roku zakończyły się na wyraźnych minusach. W związku z tym od strony technicznej jest potencjał na wykonanie kolejnej fali wzrostowej, jednak aby zobaczyć długoterminowy trend wzrostowy, potrzeba zobaczyć zdecydowaną poprawę wyników finansowych.