Z Ostatniej Chwili
RABAT 45% 0
🔍 EXPE (+19%) to tylko jedna z perełek, które wytypowała nasza AI w tym miesiącu. Chcesz poznać pozostałe?
Odblokuj listę akcji

RPP nadrabia zaległości. Najwyższa podwyżka stóp procentowych od 21 lat

Przez Investing.com (Damian Nowiszewski)Przegląd rynku04.11.2021 10:59
pl.investing.com/analysis/rpp-nadrabia-zaleglosci-najwyzsza-podwyzka-stop-procentowych-od-21-lat-200249168
RPP nadrabia zaległości. Najwyższa podwyżka stóp procentowych od 21 lat
Przez Investing.com (Damian Nowiszewski)   |  04.11.2021 10:59
Zapisane. Przeglądaj Zapisane pozycje.
Ten artykuł już został zapisany w Twoich Zapisane pozycje
 
 
EUR/PLN
+0,09%
Dodaj/usuń z portfela
Dodaj do obserwowanych
Dodaj pozycję

Pozycja dodana pomyślnie do:

Nazwij swój portfel aktywów
 
GBP/PLN
+0,11%
Dodaj/usuń z portfela
Dodaj do obserwowanych
Dodaj pozycję

Pozycja dodana pomyślnie do:

Nazwij swój portfel aktywów
 

W dniu wczorajszym Rada Polityki Pieniężnej zdecydowała się na kolejne mocny ruch i podniosła stopy procentowe o 0,75 pp., co jest powyżej rynkowego konsensusu, który zakładał podwyżkę o 0,5 pp. Widać wyraźnie, że rada zdała sobie sprawę, że jest spóźniona ze swoimi decyzjami i nadrabia zaległości. Pomimo dynamicznych podwyżek obecny poziom stóp procentowych 1,25% jest w dalszym ciągu niższy niż przed pandemią tj. 1,5%. RPP ma zatem dużo miejsca na kolejne ruchy i w perspektywie dalszego wzrostu inflacji, kolejne podwyżki są w dalszym ciągu scenariuszem bardzo prawdopodobnym. Aktualnie stopy procentowe prezentują się następująco:

stopa referencyjna 1,25 proc;

  • stopa lombardowa 1,75 proc;

  • stopa depozytowa 0,75 proc;

  • stopa redyskonta weksli 1,30;

  • stopa dyskontowa weksli 1,35;

Kiedy czeka na nas szczyt inflacji?

Projekcje inflacyjne Narodowego Banku Polskiego są delikatnie mówiąc nie zawsze trafione. Jeszcze w marcu tego roku prognozy zakładały 3,1%, a w lipcu 4,2% na koniec 2021 roku.


RPP nadrabia zaległości. Najwyższa podwyżka stóp procentowych od 21 lat
RPP nadrabia zaległości. Najwyższa podwyżka stóp procentowych od 21 lat

Rysunek 1. Projekcje inflacyjne NBP z lipca

Naturalnie, że ciężko przewidzieć wszystkie czynniki zewnętrzne, ale w tym przypadku mówimy o ok.60% rozbieżności na przestrzeni zaledwie kilku miesięcy. Wydaje się, że błędne projekcje inflacyjne w połączeniu z przekonaniem o przejściowym charakterze inflacji, były głównymi przyczynami spóźnionej reakcji. Jest to szczególnie widoczne na tle pozostałych banków centralnych z regionu, które podwyżki stóp rozpoczęły już wiele miesięcy wcześniej.


RPP nadrabia zaległości. Najwyższa podwyżka stóp procentowych od 21 lat
RPP nadrabia zaległości. Najwyższa podwyżka stóp procentowych od 21 lat

Rysunek 2. Poziom stóp procentowych w krajach regionu Europy Środkowo-Wschodniej, źródło:PKO Research

Efektem prowadzonej polityki monetarnej i brakiem jasnej komunikacji z rynkiem było sklasyfikowanie Andrzeja Glapińskiego jako jednego z najgorszych bankierów centralnych w Europie na równi z prezesami banków Białorusi oraz Ukrainy. Recenzja ukazała się na łamach magazynu „Global Finance”

Polski złoty zyskuje po decyzji RPP

W związku ze zdecydowaną podwyżką stóp procentowych polski złoty umocnił się w stosunku do głównych walut. Para walutowa EURPLN aktualnie znajduje się poniżej poziomu 4,60 zł i bardzo prawdopodobne, że zobaczymy atak na październikowe minima zlokalizowane w rejonie cenowym 4,54 zł.


RPP nadrabia zaległości. Najwyższa podwyżka stóp procentowych od 21 lat
RPP nadrabia zaległości. Najwyższa podwyżka stóp procentowych od 21 lat

Rysunek 3. Analiza techniczna EURPLN

Nasza waluta zyskała również w stosunku do funta brytyjskiego. Z technicznego punktu widzenia nastąpiło przełamanie średnioterminowej linii trendu wzrostowego, co otwiera stronie podażowej drogę do ataku na niższe poziomy.


RPP nadrabia zaległości. Najwyższa podwyżka stóp procentowych od 21 lat
RPP nadrabia zaległości. Najwyższa podwyżka stóp procentowych od 21 lat

Rysunek 4. Analiza techniczna GBPPLN

Pierwszym poziomem oporu dla sprzedających jest obecnie obszar 5.35, gdzie wypada silna strefa popytowa. Biorąc pod uwagę, że na tym etapie polityka NBP jest bardziej jastrzębia niż Bank of England, polski złoty może zyskiwać względem funta brytyjskiego w perspektywie krótkoterminowej.

Czy zobaczymy kolejne podwyżki w tym roku?

Lepiej późno niż wcale można powiedzieć w odpowiedzi na ostatnie ruchy Narodowego Banku Polskiego. Aktualne projekcje zakładają wzrost inflacji powyżej 7% do końca roku, a jej szczyt w okolicach lutego przyszłego roku. W tej sytuacji na kolejnym posiedzeniu powinniśmy zobaczyć jeszcze jedną podwyżkę stóp procentowych o podobnym wymiarze jak ostatnie dwie. Tradycyjnie w centrum uwagi będą odczyty inflacyjne, które w tym miesiącu możemy zobaczyć już powyżej 7%.

RPP nadrabia zaległości. Najwyższa podwyżka stóp procentowych od 21 lat
 

Artykuły powiązane

Ed Yardeni
Czy to początek wojny handlowej 2.0? Przez Ed Yardeni - 03.02.2025

Rynki nie zareagowały z entuzjazmem na ogłoszone w piątek cła „Trump 2.0”. A te wyniosły po 25% na Kanadę i Meksyk oraz 10% na Chiny. Tak dla przypomnienia, podczas swojej...

RPP nadrabia zaległości. Najwyższa podwyżka stóp procentowych od 21 lat

Dodaj komentarz

Wytyczne do komentarzy

Zachęcamy Cię do korzystania z komentarzy, wchodzenia w interakcje z użytkownikami, dzielenia się swoją perspektywą i zadawania pytań autorom i sobie nawzajem.  By jednak zachować wysoki poziom dyskusji, który wszyscy cenimy i którego oczekujemy, prosimy mieć na uwadze następujące kryteria:

  • Wzbogacaj dyskusję
  • Trzymaj się tematu. Umieszczaj materiał, który jest zgodny z dyskutowanym tematem.
  • Szanuj innych. Nawet negatywne opinie można formułować w pozytywny i dyplomatyczny sposób.
  • Używaj standardowego stylu pisania. Używaj interpunkcji oraz dużych i małych liter. 
  • UWAGA: Spam i/lub wiadomości promocyjne oraz linki w komentarzu będą usuwane.
  • Unikaj wulgarnego języka, oszczerstw oraz ataków osobistych skierowanych w autora lub innego użytkownika.
  • Można umieszczać tylko komentarze po polsku.
Tu napisz swoją opinię
 
Czy na pewno chcesz usunąć ten wykres?
 
Wyślij
Umieść także na:
 
Zastąpić dołączony wykres nowym wykresem?
1000
Aktualnie nie możesz umieszczać komentarzy, ponieważ dostaliśmy zgłoszenie o naruszeniu regulaminu. Twój status zostanie zweryfikowany przez naszych moderatorów.
Prosimy poczekaj minutę, zanim znów zaczniesz komentować.
Dziękujemy za Twój komentarz. Zaznaczamy, że musi on zostać zatwierdzony przez naszych moderatorów. Może to zająć chwilę, zanim pojawi się  na stronie.
 
Czy na pewno chcesz usunąć ten wykres?
 
Wyślij
 
Zastąpić dołączony wykres nowym wykresem?
1000
Aktualnie nie możesz umieszczać komentarzy, ponieważ dostaliśmy zgłoszenie o naruszeniu regulaminu. Twój status zostanie zweryfikowany przez naszych moderatorów.
Prosimy poczekaj minutę, zanim znów zaczniesz komentować.
Dodaj wykres do komentarza
Potwierdź zablokowanie

Czy na pewno chcesz zablokować %USER_NAME%?

Po włączeniu opcji blokady, ani Ty ani %USER_NAME% nie będziecie mogli zobaczyć swoich postów na Investing.com.

%USER_NAME% został pomyślnie dodany do Twojej Listy zablokowanych

Ponieważ właśnie odblokowałeś tę osobę, aby móc ponownie ją zablokować musi minąć 48 godzin.

Zgłoś ten komentarz

Uważam, że ten komentarz jest:

Komentarz zgłoszony

Dziękujemy!

Twoje zgłoszenie zostało wysłane do naszych moderatorów w celu rewizji
Zaloguj się przez Apple
Rejestracja przez Google
lub
Rejestracja przez e-mail