Z ostatniej chwili
Zgarnij zniżkę 40% 0
Nowość! 💥 Skorzystaj z ProPicks i zobacz strategię, która pokonała S&P 500 o +1,183% Zdobądź 40% ZNIŻKĘ

Rentowności najwyższe od ośmiu lat

Przez Tomasz HońdoObligacje11.01.2022 10:07
pl.investing.com/analysis/rentownosci-najwyzsze-od-osmiu-lat-200252851
Rentowności najwyższe od ośmiu lat
Przez Tomasz Hońdo   |  11.01.2022 10:07
Zapisane. Przeglądaj Zapisane pozycje.
Ten artykuł już został zapisany w Twoich Zapisane pozycje
 

Czas na aktualizację, jeśli chodzi o sytuację na rynku polskich obligacji skarbowych stałokuponowych. Ich indeksy (TBSP oraz przedstawiony na poniższych wykresach benchmark bloombergowski) na początku stycznia powiększyły skalę przeceny trwającej od miesięcy już do ponad -11% od szczytu. To efekt tego, że rentowności obligacji cały czas dostosowują się w górę do oczekiwań rynkowych dotyczących inflacji oraz stóp procentowych.

W poniedziałek rentowność flagowych papierów z terminem wykupu za ok. 10 lat przekroczyła próg 4%. Coraz bliżej tego pułapu jest też średnia ważona rentowność całego indeksu, która już teraz znalazła się najwyżej od ... prawie ośmiu lat. Dla porównania, przed rokiem ten sam parametr ocierał się o historyczne minima (ok. 0,4%).

Rentowności najwyższe od ośmiu lat
Rentowności najwyższe od ośmiu lat

Na długą metę obligacje stałokuponowe są więc nieporównywalnie bardziej atrakcyjne nominalnie niż przed rokiem. Wtedy szacowana oczekiwana stopa zwrotu na kolejne np. 10 lat wynosiła ok. +4%, podczas gdy obecnie zbliża się już do +50%.

Na krótką metę zasadnicze pytanie brzmi o ile jeszcze mogą urosnąć rentowności (bo ich wzrost to automatycznie spadek cen obligacji). Jak już podkreślaliśmy w poprzednich analizach, kluczowy powinien być oczekiwany koniec podwyżek stóp procentowych, bo właśnie wtedy najpóźniej odnotowywano w przeszłości szczyt rentowności (i dołek cen). Z aktualnych notowań kontraktów FRA wynika, że stopa referencyjna NBP osiągnie docelowo pułap 4% wobec 2,25% po styczniowej podwyżce. To by oznaczało, że ciągle istnieje jeszcze ryzyko dalszej zwyżki rentowności. Oczywiście nie jest to scenariusz przesądzony, bo zanim stopy dojdą do takiego pułapu, Rada Polityki Pieniężnej może przestraszyć się wizji dalszego spowolnienia gospodarczego.

Rentowności najwyższe od ośmiu lat
Rentowności najwyższe od ośmiu lat

Reasumując, początek nowego roku przynosi pogłębienie ubiegłorocznej tendencji na rynku obligacji skarbowych stałokuponowych, co ma zarówno swoje negatywne aspekty (rekordowa skala przeceny), jak i pozytywne na przyszłość (średnia ważona rentowność dochodzi o poziomu 4%, najwyższego od ośmiu lat).

Rentowności najwyższe od ośmiu lat
 

Artykuły powiązane

GPW ATAK
Rośnie rentowność polskich obligacji Przez GPW ATAK - 24.10.2022

Polskie obligacje stają się coraz bardziej rentowne. Państwo sprzedaje je nawet z 9-procentową stopą zwrotu, sprawiając tym samym, że dług publiczny jest coraz droższy. O dużych...

Rentowności najwyższe od ośmiu lat

Dodaj komentarz

Wytyczne do komentarzy

Zachęcamy Cię do korzystania z komentarzy, wchodzenia w interakcje z użytkownikami, dzielenia się swoją perspektywą i zadawania pytań autorom i sobie nawzajem.  By jednak zachować wysoki poziom dyskusji, który wszyscy cenimy i którego oczekujemy, prosimy mieć na uwadze następujące kryteria:

  • Wzbogacaj dyskusję
  • Trzymaj się tematu. Umieszczaj materiał, który jest zgodny z dyskutowanym tematem.
  • Szanuj innych. Nawet negatywne opinie można formułować w pozytywny i dyplomatyczny sposób.
  • Używaj standardowego stylu pisania. Używaj interpunkcji oraz dużych i małych liter. 
  • UWAGA: Spam i/lub wiadomości promocyjne oraz linki w komentarzu będą usuwane.
  • Unikaj wulgarnego języka, oszczerstw oraz ataków osobistych skierowanych w autora lub innego użytkownika.
  • Można umieszczać tylko komentarze po polsku.
Tu napisz swoją opinię
 
Czy na pewno chcesz usunąć ten wykres?
 
Wyślij
Umieść także na:
 
Zastąpić dołączony wykres nowym wykresem?
1000
Aktualnie nie możesz umieszczać komentarzy, ponieważ dostaliśmy zgłoszenie o naruszeniu regulaminu. Twój status zostanie zweryfikowany przez naszych moderatorów.
Prosimy poczekaj minutę, zanim znów zaczniesz komentować.
Dziękujemy za Twój komentarz. Zaznaczamy, że musi on zostać zatwierdzony przez naszych moderatorów. Może to zająć chwilę, zanim pojawi się  na stronie.
 
Czy na pewno chcesz usunąć ten wykres?
 
Wyślij
 
Zastąpić dołączony wykres nowym wykresem?
1000
Aktualnie nie możesz umieszczać komentarzy, ponieważ dostaliśmy zgłoszenie o naruszeniu regulaminu. Twój status zostanie zweryfikowany przez naszych moderatorów.
Prosimy poczekaj minutę, zanim znów zaczniesz komentować.
Dodaj wykres do komentarza
Potwierdź zablokowanie

Czy na pewno chcesz zablokować %USER_NAME%?

Po włączeniu opcji blokady, ani Ty ani %USER_NAME% nie będziecie mogli zobaczyć swoich postów na Investing.com.

%USER_NAME% został pomyślnie dodany do Twojej Listy zablokowanych

Ponieważ właśnie odblokowałeś tę osobę, aby móc ponownie ją zablokować musi minąć 48 godzin.

Zgłoś ten komentarz

Uważam, że ten komentarz jest:

Komentarz zgłoszony

Dziękujemy!

Twoje zgłoszenie zostało wysłane do naszych moderatorów w celu rewizji
Rejestracja przez Google
lub
Rejestracja przez e-mail