Analiza przygotowana przez Kathy Lien, dyrektor generalną w dziale strategii w firmie BK Asset Management, tuż po zamknięciu amerykańskiej giełdy.
Ten tydzień jest jednym z najbardziej istotnych tygodni pierwszego kwartału. Powszechnie oczekuje się, że Rezerwa Federalna podniesie stopy procentowe pierwszy raz w 2017, odbędą się wybory powszechne w Holandii, posiedzenie ministrów finansów i bankierów centralnych z krajów G20, niższa izba parlamentu będzie głosować za kluczową nowelizacją gwarantującą prawa dla obywateli Unii Europejskiej w Wielkiej Brytanii, co może zdeterminować kiedy premier May wcieli w życie Artykuł 50, mają również miejsce decyzje w sprawie polityki monetarnej z Anglii, Japonii i Szwajcarii. Dodatkowo, dane o inflacji i sprzedaży detalicznej z USA, australijskie i brytyjskie raporty z rynku pracy i dowiemy się jak gospodarka Nowej Zelandii urosła w czwartym kwartale. Wiec nie daj się zwieść - dzisiejszy spokój, to cisza przed burzą. Oczekujemy wielkich ruchów w środę kiedy to brytyjskie informacje z rynku pracy będą wydane razem z holenderskimi wyborami, amerykańskim CPI i sprzedażą detaliczną i w końcu decyzją Rezerwy Federalnej w sprawie polityki monetarnej. Najlepszym sposobem by przygotować się na szaloną środę jest zrozumienie, jakie są oczekiwania i gdzie jest miejsce na niespodzianki. Niemiecka ankieta ZEW i ceny producentów ze Stanów Zjednoczonych mają zostać wypuszczone we wtorek lecz te raporty nie powinny mieć szczególnego wpływu na walutę.
Biorąc to pod uwagę, wielu inwestorów zastanawia się jak handlować przy tych nadchodzących wydarzeniach. Zaczynając od dolara i decyzji Rezerwy Federalnej w sprawie stóp procentowych, jest oczywiste, że przy rynku wyceniającym 100% szans na zacieśnianie, inwestorzy będą handlowali ostrożnie. Dolar nie poszerzył piątkowych strat względem jena japońskiego lecz był wymieniany niżej względem szterlinga, franka szwajcarskiego i walut towarowych. Ciekawe w tym cofnięciu się jest to, że doszło do niego przy trwającym wzroście stóp procentowych w Stanach Zjednoczonych. Rentowność dziesięcioletnich obligacji skarbowych skoczyła dziś powyżej 2.6%, co jest oznaką, że handlujący obligacjami wciąż stawiają na jastrzębią decyzję. Spoglądając na Fed fund futures, rynek wycenia tylko 2 a nie 3 podwyżki w tym roku – co oznacza, że inwestorzy nie są przekonani, iż amerykańscy decydenci będą tak agresywni jak sugerowali – zostawiając miejsce dla nowych pozycji. Jeśli przewodnicząca Fed’u Janet Yellen jasno przedstawi, że będą miały miejsce kolejne podwyżki w niedługim czasie, a myślimy, że to zrobi , powinniśmy ujrzeć poziom 116 na parze USD/JPY. Poniższa tabela przedstawia rozległą poprawę w gospodarce Stanów Zjednoczonych od ostatniego posiedzenia przy rosnącej aktywności w sektorze usług i przetwórstwa, inflacji na ścieżce wzrostu, wzrostem zasadniczych wydatków, mocno utrzymującym się sentymentem i rynkiem nieruchomości odpornym na wyższe ceny kredytów hipotecznych. Akcję również wspięły się na rekordowe wyżyny po części dzięki planom wydatków prezydenta Trump’a na infrastrukturę i obronę. Zatem nie tylko wierzymy w to, że dolar i para USD/JPY będzie w szczególności wymieniana wyżej podążając za decyzją Rezerwy Federalnej w sprawie polityki monetarnej lecz także wierzymy, że cofnięcia przed decyzją w sprawie stóp procentowych będą wykupowane, a prawdopodobnie będą płytkie.
Szterling cieszył się ze swojego najsilniejszego jednodniowego wzrostu względem dolara amerykańskiego od więcej niż dwóch tygodni. Według artykułu w gazecie Independent i rzecznika Teresy May, Artykuł 50 zostanie wdrożony w tym tygodniu. W dzisiejszym głosowaniu w Izbie Lordów, przytłaczająco opowiedziano się za odrzuceniem nowelizacji do ustawy o Brexicie. To odsyła ustawę powrotem do Izby Lordów, którzy najprawdopodobniej nie odrzucą woli ludzi (chociaż gdyby to zrobili, moglibyśmy usłyszeć więcej rozmów na ten temat). Jednocześnie obie Izby Parlamentu, zgadzają się w wymowie ustawy, która mogłaby być wysłana do Sankcji Królewskiej i stać się prawem, przez co Teresa May dostała by zezwolenie na wdrożenie Artykułu 50. Zatem jak szybko Artykuł 50 będzie wdrożony w życie, będzie po części zdeterminowane przez to, jak szybko Izba Lordów zaakceptuje decyzję Niższej Izby Parlamentu. Jeśli Artykuł 50 nie zapadnie w przyszłym tygodniu, będziemy mogli ujrzeć dalsze krótkoterminowe „wyciskanie” na niedowartościowanej walucie, lecz jeśli premier May nagle ogłosi zapadnięcie w tym tygodniu, traderzy mogą oczekiwać automatycznego załamania się na górce GBP, jako że inwestorzy zdają sobie sprawę, iż warunki wyjścia będą ustalane miesiącami z Unią Europejską, i lata zanim nastąpi oficjalny rozwód. Na chwilę obecną, zdaje się, że istnieją szansę pójścia w górę dla szterlinga.
Euro zakończyło dzień lekko niżej względem dolara amerykańskiego. Zaplanowane jest przemówienie Mario Draghi’ego lecz zaoferuje on bardzo niewiele w kwestii poruszających rynek komentarzy, zamiast tego skupiając się na potrzebie we wzroście produktywności w Strefie Euro. Smets z EBC przemawiał dziś i uzgodnił że bank nie podejmie jakichkolwiek kroków by zniwelować obecny program skupu aktywów. Smets stwierdził, że nie było sygnału zmiany dla obecnej polityki, ponieważ inflacja nie poprawiła się za bardzo od końca poprzedniego roku. Visco z EBC wtrącił się i skoncentrował się na geo-politycznym tle i obecnej niepewności jaka je otacza. Podkreślając obecną politykę Stanów Zjednoczonych i ich znaczny protekcjonizm, Visco powiedział, że takie działania mogą doprowadzić do odwróconego efektu dla wzrostu. Visco również ostrzegł przed szybszym niż oczekiwano podnoszeniem stóp procentowych w Stanach Zjednoczonych by zaopatrzyć politykę Trumpa jeśli zajdzie taka potrzeba. Jutro Strefa Euro opublikuje dane o produkcji przemysłowej jak i niemiecką ankietę ZEW. Biorąc pod uwagę polityczną niepewność w tym regionie, oczekujemy ryzyka gorszych wyników dla raportów.
Wszystkie trzy waluty towarowe były wymieniane wyżej względem dolara amerykańskiego. Kiwi dostało dzisiaj kopniaka od NZEIR jako że prognozy PKB na rok 2018 poprawiły się. Prognoza wzrostu PKB w najbliższym okresie nie zmieniła się lecz została zrewidowana wyżej dla roku 2018. Wydatki gospodarstw domowych również zostały zrewidowane wyżej dla następnych dwóch lat lecz te wzrosty zostały przyćmione przez niską rewizję eksportu netto. Zatrudnienie zdaje się zwyżkować w regionie, gdyż zapotrzebowanie do pracy pozostaje wysokie a płace prawdopodobnie przyspieszą w 2018 roku. Tamtejsza waluta również dostała lepsze rekomendacje, gdyż uważa się, że NZD pozostaje wysoko w projekcji na okres ponad 2020, głównie dzięki bardziej pomyślnej perspektywie nowozelandzkiej gospodarki. Kanadyjski dolar pobudził się na ostatnie raporty, że Kuwejt jest pierwszym członkiem OPEC, który jest otwarty na poszerzenie porozumienia w sprawie cięcia produkcji po czerwcu. Nowiny wyszły gdy Irak i Angola również wskazały swoją chęć by podążać za takimi cięciami. Nie ma jutro ważnych raportów dla krajów towarowych co może doprowadzić do dalszej regeneracji przed FOMC.