Przed posiedzeniem Fed EUR/USD walczy z oporem na 1,1780

Najważniejszym wydarzeniem tego tygodnia będzie posiedzenie Rezerwy Federalnej. W środę Fed zakończy swoje szóste w tym roku posiedzenie. Powszechnie oczekuje się, że amerykański bank centralny podniesie stopy procentowe o 25 punktów bazowych.

W ocenie Konsulteo.pl komunikat po posiedzeniu powinien uwypuklić optymizm banku centralnego dotyczący perspektyw makroekonomicznych. W szczególności, możemy oczekiwać podkreślenia siły rynku pracy oraz pewności, że inflacja będzie kształtowała się w okolicy 2% celu w średnim terminie. Prawdopodobnie w komunikacie przeczytamy, że dalsze stopniowe podwyżki stóp procentowych są będą sprzyjały wypełnianiu mandatu Komitetu Operacji Otwartego Rynku.

Konsulteo.pl spodziewa się, że komunikat wskaże na zbalansowane ryzyko dla perspektyw gospodarczych. Wśród czynników mogących negatywnie oddziaływać na wzrost członkowie Komitetu wskażą zapewne politykę ograniczania wolnego handlu międzynarodowego. Pomimo obaw o wyniki w handlu zagranicznym, trzeba przyznać, że dotychczasowe wskaźniki makroekonomiczne dla amerykańskiej gospodarki zaskakują raczej pozytywnie niż negatywnie.
Ekonomiści Konsulteo.pl oceniają, że potencjalną zmianą w komunikacie Fed względem poprzedniego posiedzenia może być usunięcie określenia „akomodacyjna” używanego w odniesieniu do polityki pieniężnej. Taka zmiana byłaby zasadna, ponieważ stopa funduszy federalnych zbliża się w okolice teoretycznej stopy neutralnej. W ostatnim protokole z posiedzenia (minutes) możemy znaleźć zapis, że część członków nie będzie widziała uzasadnienie do dalszego używania słowa „akomodacyjna” na pewnym, nieodległym, etapie zacieśniania polityki. Być może chodziło właśnie o to, że we wrześniu stwierdzenia tego w komunikacie już nie zobaczymy.

Ostatnie dane makroekonomiczne podtrzymują pozytywny obraz amerykańskiej gospodarki, a inflacja nie odbiega od prognoz. W rezultacie, Konsulteo.pl nie spodziewa się znaczących zmian w projekcjach makroekonomicznych amerykańskiego banku centralnego, które będą opublikowane przy okazji najbliższego posiedzenia. W ocenie naszych ekonomistów prognozowana inflacja będzie kształtowała się nieco powyżej 2%, a przedstawione po raz pierwszy prognozy na rok 2021 nie będą odbiegały istotnie od ścieżki prognozowanej na lata poprzednie.

Najciekawszym punktem prognoz tradycyjne będzie projekcja stóp procentowych. Oceniamy, że mediana prognoz członków Komitetu będzie zakładała łącznie cztery podwyżki stóp w 2018 roku. Prognoza na 2019 rok wskaże prawdopodobnie na trzy podwyżki, na 2020 rok jedną podwyżkę. W ocenie Konsulteo.pl Fed nie pokaże żadnej zmiany stóp w swojej prognozie na 2021 rok. Szacunki długoterminowej stopy neutralnej najprawdopodobniej pozostaną na poziomie lekko poniżej 3%.

Czego możemy spodziewać się na rynku EUR/USD? Zgodnie z oczekiwaniami Konsulteo.pl zwyżkowy ruch EUR/USD zatrzymał się na pewien czas w okolicach 1,1780, 38,2% zniesienia Fibo spadku z 1,2556 do 1,1301. Już dwukrotnie kurs EUR/USD testował ten opór i ani razu nie udało się zamknąć dnia powyżej. Dzisiaj obserwujemy kolejną taką próbę. Zamknięcie dnia powyżej 1,1780 otworzy drogę do czerwcowego szczytu na 1,1851. W ocenie Konsulteo.pl średnioterminowy trend EUR/USD pozostaje wzrostowy, ale otwieranie nowych długich pozycji tuż przed posiedzeniem Fed jest obarczone ryzykiem.