Piątek był dniem, w którym grupa PGNiG (WA:PGN) symbolicznie pożegnała się z giełdą. Zgodnie z uchwałą zarządu, od 31 października zawieszony będzie handel akcjami grupy. To skutek przejęcia spółki przez Orlen. Kto zastąpi spółkę na GPW?
Koniec spółki PGNiG na GPW
28 października był ostatnim dniem spółki gazowej PGNiG na warszawskiej giełdzie. Zgodnie z ustaleniami, wszystkie zlecenia maklerskie na akcje spółki, które niezrealizowane zostały do piątku włącznie, tracą ważność. Od 31 października zlecenia na akcje nie są już przyjmowane.
Spółka złożyła do zarządu GPW wniosek o zawieszenie obrotu akcjami 17 października. Było to spowodowane planowanym połączeniem z PKN Orlen, co oficjalnie ma nastąpić 31 października.
PGNiG zadebiutowało na GPW 23 września 2005 roku. Do indeksu WIG20 spółka weszła 15 grudnia tego samego roku. Oprócz tego, firma znalazła się także w indeksie spółek rynków wschodzących MSCI Emerging Markets Index, ustalanego przez Morgan Stanley (NYSE:MS) Capital International.
PGNiG przejęte przez Orlen
Połączenie z PKN Orlen przegłosowano na walnym zebraniu 10 października. O przejęciu wiadomo było jednak już jakiś czas temu. Obydwie spółki złożyły podpis pod planem połączenia pod koniec lipca, natomiast Skarb Państwa dogadał się z Orlenem w 2020, kiedy to podpisał z firmą list intencyjny w sprawie rozpoczęcia procesu przejęcia PGNiG.
Jak dokładnie będzie wyglądać fuzja? Jak przewiduje ustawa, cały majątek Polskiego Górnictwa Naftowego i Gazownictwa, czyli wszystkie aktywa i pasywa przeniosą do spółki PKN Orlen. W zamian za to, firma wyda członkom grupy akcje. Zgodnie z umową za jedną akcję PGNiG dostaną oni 0,0925 akcji Orlenu.
Od jakiegoś czasu grupa Orlen przejmuje coraz to nowe spółki, w których udział ma Skarb Państwa. Warto zaznaczyć, że po przejęciu przez firmę kierowaną przez Daniela Obajtka grupy Lotos 1 sierpnia, Skarb Państwa miał w Orlenie (WA:PKN) 36 procent udziałów. Teraz będzie to prawie 50 procent.
W przypadku kolejnego przejęcia Orlenu, a co za tym idzie jeszcze silniejszej obecności państwa na giełdzie, ważny jest aspekt energetyczny. Jak mówi, dla portalu Forsal Maciej Bukowski, prezes instytutu WiseEuropa, udział państwa w komercyjnych spółkach, odpowiedzialnych za rynek energetyczny to obecnie trend ogólnoeuropejski. Wątpliwości budzi jednak ryzyko monopolu na rynku.
Ryzyka związane są z obecnością Skarbu Państwa w podmiotach tego rodzaju. Państwo traktuje je jako swoją 100-proc. własność. Odbywa się to kosztem mniejszościowych udziałowców, co obserwujemy na giełdzie. Istotne jest jednak to, by państwo nie występowało jako stronniczy regulator, faworyzujący swoje spółki. Państwo, m.in. poprzez legislację, faworyzuje swoje podmioty, np. w sektorze OZE. Istotna jest tu zatem liberalizacja, dopuszczenie konkurencji.
Kto zastąpi PGNiG w WIG20?
PGNiG wypadając z giełdy, zostawia jednocześnie dziurę w jednym z najpopularniejszych indeksów – WIG20. Podobny problem pojawił się po przejęciu Lotosu (WA:LTSP) – wtedy przez kilka dni liczył on tylko 19 spółek, by w końcu firmę zastąpiła grupa Kęty.
Choć przejęcie to świeża sprawa, GPW Benchmark już zawczasu zastanawiał się nad zastępcą. We wrześniu administrator opublikował listę rezerwową spółek, z której wynika, że największe szanse na wejście do indeksu ma firma windykacyjna KRUK (WA:KRU) S.A.. Jej kapitał zakładowy to 5,17 miliarda złotych. Jest to trochę mniej niż rok temu, kiedy wycena spółki wynosiła 7 miliardów złotych. Drugi ma liście jest Alior Bank (WA:ALRR) z kapitalizacją 3,71 miliarda złotych, a trzeci Tauron (WA:TPE), wyceniany na 3,2 miliardy złotych. Na liście znajdują się również grupa Millenium (WA:MILP), Budimex (WA:BDXP), Enea (WA:ENAE) oraz Azoty.
źródło: GPW Benchmark
Choć od połowy października notowania indeksu WIG20 nieco rosną, to po wypadnięciu z niego grupy LOTOS, indeks raczej spada. Jego dalsze losy zależą w dużej mierze od tego, jaka spółka będzie nową składową indeksu, i czy roszad będzie jeszcze wiele.
Podsumowanie
PGNiG to kolejna spółka przejęta przez Orlen, która przestanie egzystować na GPW. Roszady w indeksie WIG20 na pewno nie sprzyjają jego stabilności, choć grupa Orlen również należy do tego zestawienia. O dalszej kondycji indeksu stanowić więc będzie na pewno nowy gracz w tej grupie. Warto zaznaczyć, że grupa Orlen notowana jest na polskiej giełdzie w systemie notowań ciągłych. Jej akcje wchodzą także w skład indeksów WIG, WIG30, WIG Poland, oraz branżowego indeksu WIG-Paliwa.