Z ostatniej chwili
Investing Pro 0

Pauza czy koniec cyklu podwyżek stóp procentowych? Coraz bliżej wybicia na WIG20

Przez Investing.com (Damian Nowiszewski/Investing.com)Przegląd rynku07.12.2022 10:47
pl.investing.com/analysis/pauza-czy-koniec-cyklu-podwyzek-stop-procentowych-coraz-blizej-wybicia-na-wig20-200272840
Pauza czy koniec cyklu podwyżek stóp procentowych? Coraz bliżej wybicia na WIG20
Przez Investing.com (Damian Nowiszewski/Investing.com)   |  07.12.2022 10:47
Zapisane. Przeglądaj Zapisane pozycje.
Ten artykuł już został zapisany w Twoich Zapisane pozycje
 
 
WIG
+0,22%
Dodaj/usuń z portfela
Dodaj do obserwowanych
Dodaj pozycję

Pozycja dodana pomyślnie do:

Nazwij swój portfel aktywów
 

Na przestrzeni ostatnich trzech posiedzeń zarząd RPP musiał nieźle się gimnastykować aby uzasadniać zatrzymanie podwyżek stóp procentowych przy rosnącej inflacji i prognozach powrotu do celu dopiero w 2025 roku. Przed dzisiejszą decyzją Rada Polityki Pieniężnej jest jednak w dużo lepszej pozycji gdyż w końcu napływające dane makroekonomiczne przynoszą argumenty za brakiem kolejnych ruchów. Mowa przede wszystkim o spadku inflacji oraz co zaskakujące gwałtownemu spadkowi sprzedaży detalicznej w Polsce. To sprawia, że najbardziej prawdopodobnym scenariuszem jest pozostawienie stóp procentowych na obecnych poziomach po raz kolejny, z utrzymaniem furtki na możliwość ich podniesienia w przyszłym roku. Taki bezpiecznik będzie użyty, gdyż w pierwszych miesiącach nowego roku spodziewany jest spory wystrzał cenowy spowodowany przede wszystkim wycofaniem się przez rząd z większości elementów tarczy antyinflacyjnej.


Pauza czy koniec cyklu podwyżek stóp procentowych? Coraz bliżej wybicia na WIG20
Pauza czy koniec cyklu podwyżek stóp procentowych? Coraz bliżej wybicia na WIG20

Rysunek 1. Stopy procentowe w Polsce

 

Mocny spadek sprzedaży detalicznej w Polsce

Rosnąca inflacja coraz mocniej odbija się na kondycji finansowej polskich gospodarstw domowych. Pomimo tego jak dotąd dane dotyczące sprzedaży detalicznej w Polsce utrzymywały się na relatywnie wysokich poziomach, czego istotnym motorem napędowym był napływ w różnych okresach czasowych ok. 2-3 mln uchodźców z pogrążonej w wojnie Ukrainy. Pierwsze dane opublikowane w grudniu pokazują jednak wyraźny spadek dynamiki do -0,8% r/r, podczas gdy na przestrzeni całego roku za wyjątkiem lutego odczyty oscylowały w granicach 20%.


Pauza czy koniec cyklu podwyżek stóp procentowych? Coraz bliżej wybicia na WIG20
Pauza czy koniec cyklu podwyżek stóp procentowych? Coraz bliżej wybicia na WIG20

Rysunek 2. Sprzedaż detaliczna w Polsce r/r

 

Jest to jednocześnie kolejny argument dla Rady Polityki Pieniężnej aby w obliczu możliwego trwałego spadku konsumpcji w Polsce, utrzymać stopy procentowe na niezmienionych poziomach. Należy jednak zwrócić uwagę, że jest to jak na razie pojedynczy słabszy odczyt, tak więc aby można było mówić o trwałej tendencji kolejne miesiące powinny potwierdzić trend spadkowy.



Popyt na kredyty najniższy od wielu lat

Nieuniknionym efektem dynamicznych podwyżek stóp procentowych jest spadek popytu na wszelkiego rodzaju kredyty. W ujęciu całościowym dynamika popytu liczona rok do roku w październiku wyniosła -41,3%, co stanowi pogłębienie negatywnego trendu rozpoczętego jeszcze w kwietniu 2021 roku.


Pauza czy koniec cyklu podwyżek stóp procentowych? Coraz bliżej wybicia na WIG20
Pauza czy koniec cyklu podwyżek stóp procentowych? Coraz bliżej wybicia na WIG20

Rysunek 3. Popyt na kredyt w Polsce, źródło: media.bik.pl

Jeżeli spojrzymy tylko na kredyty mieszkaniowe wartości procentowe są jeszcze niższe, natomiast sytuacja wydaje się stabilizować w przedziale -60%,-70%.


Pauza czy koniec cyklu podwyżek stóp procentowych? Coraz bliżej wybicia na WIG20
Pauza czy koniec cyklu podwyżek stóp procentowych? Coraz bliżej wybicia na WIG20

Rysunek 4. Popyt na kredyty mieszkaniowe, źródło: media.bik.pl

W tym zakresie jeden z podstawowych celów NBP czyli zredukowanie dynamiki kredytowej jest praktycznie zrealizowany. Jest tutaj jeszcze miejsce do redukcji, natomiast RPP wyraźnie obawia się załamania i masowej niewypłacalności kredytobiorców, co mogłoby przełożyć się nawet na okres głębokiej recesji. Dlatego też zaprezentowane dane należy traktować jako argument za pozostawieniem stóp procentowych na poziomie 6,75%

 

Przedłuża się konsolidacja na WIG20

Już niespełna miesiąc trwa okres konsolidacji na najważniejszym polskim indeksie WIG20, który następuje po okresie silnych wzrostów. Za nami kulminacyjny okres wyników za Q3, w związku z  tym rynek wyczekuje obecnie na publikację danych inflacyjnych w USA prezentowane 13 grudnia, oraz decyzję w sprawie stóp procentowych, która zostanie ogłoszona dzień później

Kierunek wybicia może ustalić sentyment na indeksie w zakresie krótko, średnioterminowym. Ewentualne wybicie górą i przełamanie istotnej strefy podażowej 1800 pkt. otwiera drogę do ataku na 2150 pkt. z pierwszym przystankiem w rejonie psychologicznej bariery 2000 pkt.


Pauza czy koniec cyklu podwyżek stóp procentowych? Coraz bliżej wybicia na WIG20
Pauza czy koniec cyklu podwyżek stóp procentowych? Coraz bliżej wybicia na WIG20

Rysunek 5. Analiza techniczna WIG20

Scenariusz analogiczny zakłada korektę z docelowym zasięgiem w pobliżu lokalnego wsparcia 1570 pkt.

Pauza czy koniec cyklu podwyżek stóp procentowych? Coraz bliżej wybicia na WIG20
 

Artykuły powiązane

Wojciech Białek
Gaz zgasł Przez Wojciech Białek - 30.01.2023

Postawiona w tym 7 miesięcy temu teza, że “Gaz zgaśnie” okazała się zaskakująco trafna. Co prawda spadek cen tego surowca energetycznego rozpoczął się dopiero w sierpniu, ale jego...

Pauza czy koniec cyklu podwyżek stóp procentowych? Coraz bliżej wybicia na WIG20

Dodaj komentarz

Wytyczne do komentarzy

Zachęcamy Cię do korzystania z komentarzy, wchodzenia w interakcje z użytkownikami, dzielenia się swoją perspektywą i zadawania pytań autorom i sobie nawzajem.  By jednak zachować wysoki poziom dyskusji, który wszyscy cenimy i którego oczekujemy, prosimy mieć na uwadze następujące kryteria:

  • Wzbogacaj dyskusję
  • Trzymaj się tematu. Umieszczaj materiał, który jest zgodny z dyskutowanym tematem.
  • Szanuj innych. Nawet negatywne opinie można formułować w pozytywny i dyplomatyczny sposób.
  • Używaj standardowego stylu pisania. Używaj interpunkcji oraz dużych i małych liter. 
  • UWAGA: Spam i/lub wiadomości promocyjne oraz linki w komentarzu będą usuwane.
  • Unikaj wulgarnego języka, oszczerstw oraz ataków osobistych skierowanych w autora lub innego użytkownika.
  • Można umieszczać tylko komentarze po polsku.
Tu napisz swoją opinię
 
Czy na pewno chcesz usunąć ten wykres?
 
Wyślij
Umieść także na:
 
Zastąpić dołączony wykres nowym wykresem?
1000
Aktualnie nie możesz umieszczać komentarzy, ponieważ dostaliśmy zgłoszenie o naruszeniu regulaminu. Twój status zostanie zweryfikowany przez naszych moderatorów.
Prosimy poczekaj minutę, zanim znów zaczniesz komentować.
Dziękujemy za Twój komentarz. Zaznaczamy, że musi on zostać zatwierdzony przez naszych moderatorów. Może to zająć chwilę, zanim pojawi się  na stronie.
 
Czy na pewno chcesz usunąć ten wykres?
 
Wyślij
 
Zastąpić dołączony wykres nowym wykresem?
1000
Aktualnie nie możesz umieszczać komentarzy, ponieważ dostaliśmy zgłoszenie o naruszeniu regulaminu. Twój status zostanie zweryfikowany przez naszych moderatorów.
Prosimy poczekaj minutę, zanim znów zaczniesz komentować.
Dodaj wykres do komentarza
Potwierdź zablokowanie

Czy na pewno chcesz zablokować %USER_NAME%?

Po włączeniu opcji blokady, ani Ty ani %USER_NAME% nie będziecie mogli zobaczyć swoich postów na Investing.com.

%USER_NAME% został pomyślnie dodany do Twojej Listy zablokowanych

Ponieważ właśnie odblokowałeś tę osobę, aby móc ponownie ją zablokować musi minąć 48 godzin.

Zgłoś ten komentarz

Uważam, że ten komentarz jest:

Komentarz zgłoszony

Dziękujemy!

Twoje zgłoszenie zostało wysłane do naszych moderatorów w celu rewizji
Rejestracja przez Google
lub
Rejestracja przez e-mail