Poniedziałkowa wiadomość o 90%-owej skuteczności szczepionki firmy Pfizer Inc (NYSE:PFE). napędziła wzrosty na dużej części rynku. Największe wzrosty zanotowały firmy związane z podróżami, a ceny akcji wzrosły również w przypadku firm naftowych.
Na przykład Exxon Mobil Corp (NYSE:XOM) i Chevron Corp (NYSE:CVX), ich akcje wzrosły odpowiednio aż o 4,70 USD i 12,14 USD. Na rynkach towarowych zarówno WTI, jak i Brent osiągnęły od czasu ogłoszenia stosunkowo duże zyski, niemalże odzyskując straty od końca letniego sezonu.
Wydaje się, że ruchy te są w dużej mierze napędzane przez newsy i spekulacje związane ze szczepionką.
W rzeczywistości sytuacja w zakresie podaży i popytu na ropę naftową w czwartym kwartale 2020 roku i pierwszym kwartale 2021 roku nie jest pozytywna.
Popyt
Wprowadzone niedawno w Europie ograniczenia pochłaniają znaczną część popytu. Obecnie USA i duże obszary metropolitalne w USA wydają się podążać w tym samym kierunku.
Prawdopodobnie na nadchodzące Święto Dziękczynienia Amerykanie będą podróżować znacznie mniej, po tym jak w zeszłym roku ustanowiono rekordy w podróżach lotniczych i samochodowych. Nie wróży to dobrze świętom Bożego Narodzenia, czy to w Stanach Zjednoczonych, czy w Europie, ponieważ zamknięcia, godziny policyjne i ograniczenia w podróżowaniu sprawią, że podróżowanie stanie się bardzo trudne.
Główne instytucje po raz kolejny obniżyły swoje prognozy dotyczące popytu. Prawie w połowie kwartału OPEC, znacznie obniżył swoją prognozę popytu na czwarty kwartał 2020 roku.
Można to zinterpretować jako próbę popchnięcia krajów członkowskich w kierunku redukcji produkcji promowanej przez Arabię Saudyjską.
Amerykańska EIA zmniejszyła prognozę popytu na 2021 r. o 360 000 baryłek i skorygowała prognozę amerykańskiego popytu na benzynę o 300 000 b. w czwartym kwartale 2020 r.
Podaż
Po stronie podaży, OPEC+ powinien zgodzić się na wycofanie planowanych wzrostów produkcji. Jest możliwe, ale nie gwarantowane, że grupa osiągnie konsensus w sprawie dalszych redukcji, które mają być wprowadzone w życie w styczniu. Prawdopodobnie jednak zostanie to przyćmione przez powrót libijskiej ropy na rynek. Libijskie wydobycie jest na dobrej drodze do osiągnięcia 1,3 mln baryłek w ciągu miesiąca, a libijska spółka naftowa twierdzi, że Libia nie osiągnie żadnych kwot OPEC, dopóki nie ustabilizuje wydobycia na poziomie 1,7 mln baryłek.
Wiadomości ze Stanów Zjednoczonych są optymistyczne, ponieważ dane API i EIA wskazują, że amerykańskie zapasy ropy naftowej są nadal znacznie zmniejszane. Według EIA, produkcja w USA wynosi 10,5 mln baryłek. To o wiele mniej niż rekordowe 13 milionów baryłek ustalone na początku 2020 roku.
Producenci nadal eksploatują wywiercone, ale niewykończone odwierty (DUC), aby sprzedawać ropę taniej, a liczba platform wiertniczych powróciła obecnie do poziomu z maja. Liczba platform wiertniczych, wynosząca 226, jest nadal znacznie niższa niż 683 aktywne platformy w marcu. Przez większą część października i listopada liczba platform stale rosła.
Możliwe, że produkcja amerykańska ponownie spadnie, ponieważ nowe wiercenia nie nadążają za tempem wyczerpywania się zasobów, ale dynamika jest bardzo skomplikowana. Każda firma różni się profilem aktywów, przepływami pieniężnymi, kosztami wiercenia, zapasami UCO oraz poziomem cen wymaganym do zwiększenia produkcji. Inwestorzy będą musieli zapoznać się z większą ilością danych przed podjęciem decyzji.
Konkluzja
Reakcja cen ropy naftowej w tym tygodniu odzwierciedlała nadzieje opartą na obietnicy szczepionki, a nie na odpowiednich rzeczywistych podstawach.
Jednak sentyment rynkowy jest czasem równie ważny jak podaż i popyt. Dramat, który nadal towarzyszy amerykańskim wyborom prezydenckim, miał niewielki wpływ na ruch w tym tygodniu, a rynek, który działa w oparciu o ogłoszone obietnice skomplikowanego produktu farmaceutycznego, może być rynkiem, któremu brakuje przewidywalności i stabilności.
Co się stanie jeśli produkcja lub dystrybucja szczepionki napotka na problemy lub okaże się być mniej skuteczna niż oczekiwano? Z drugiej strony, co jeśli szczepionka jest cudownym lekiem?