Obraz w skali makro

Obserwujemy spokój na niektórych rynkach - zwłaszcza na rynku walutowym - podczas gdy wokół szaleje burza. Większość europejskich akcji zakończyła wczorajszą sesję zniżką, akcje amerykańskie spadły o ponad 1%, podczas gdy rentowność nowych jednomiesięcznych bonów skarbowych osiągnęła niezwykle wysoki poziom 0,35% - najwyższy wynik od 2008 roku i zadziwiający wzrost w porównaniu z 0% w poprzednim miesiącu. Z drugiej strony, na wczorajszej aukcji nowe trzyletnie obligacje zostały wycenione poniżej poziomu rynkowego, a 10-letnie obligacje Skarbu Państwa codziennie przez prawie trzy tygodnie zamykały handel pomiędzy 2.60-2.65%, kurs dolara natomiast pozostaje wyjątkowo stabilny. Podczas wczorajszego handlu amerykańska waluta utrzymywała się na niezmienionym poziomie lub zyskała wobec swoich odpowiedników z grupy G10. Najwyraźniej rynki obawiają się o zdolność Skarbu Państwa do spłaty swoich krótkoterminowych długów, jednak nie przywiązują zbyt wielkiej wagi do możliwości trwałego kryzysu. Jednak gwałtowny spadek opublikowanego wczoraj indeksu optymizmu gospodarczego IBD / TIPP za październik (38,4, w porównaniu z 46,0 we wrześniu) sugeruje, że kłopoty w Waszyngtonie wpływają na nastroje konsumentów w USA i mogą mieć negatywny wpływ na wzrost gospodarczy, nawet jeśli zostaną rozstrzygnięte wkrótce. Problemy w USA wydają się mieć większy wpływ na waluty głównych partnerów handlowych USA, niż kurs samego dolara - CAD osiągnął najsłabsze wyniki wśród walut G10, spadły również notowania MXN. Czy mamy tu do czynienia z zaskakującym wzrostem zainteresowania "bezpieczną przystanią" , jaką jest w tym przypadku dolar amerykański (czyli walutą kraju, który stanowi źródło kłopotów)?

Myślę, że inwestorzy pozostają optymistyczni i oczekują na rozwiązanie problemów " w ostatniej chwili", co wyjaśnia, dlaczego sytuacja najbardziej odbiła się na obligacjach z najkrótszym terminem zapadalności (koło 17 października), ale wygląda na to, że również uświadomili sobie, że krętactwa w Waszyngtonie mogą mieć trwały wpływ na zaufanie w biznesie oraz zaufanie konsumentów do rządu, co wyjaśnia, dlaczego wpływ ten koncentruje się na giełdzie. W tym przypadku, rynki wschodzące potrzebują czasu na odbicie, ponieważ problemy w USA mogą potrwać o wiele dłużej, niż sądziliśmy. W dniu wczorajszym MFW po raz szósty z rzędu obniżył prognozy wzrostu gospodarczego na świecie. Wolniejszy wzrost USA oznacza również niski poziom stóp procentowych w USA dłużej niż oczekiwano, co na dłuższą metę może być pozytywne dla ryzykownych aktywów i walut wrażliwych na ryzyko. Taka możliwość nasiliła się w nocy wraz z informacją, że w dniu dzisiejszym prezydent Obama nominuje Janet Yellen na nowego przewodniczącego Fed-u w zastępstwie Bernanke. Jako jedna z głównych zwolenniczek polityki luzowania ilościowego, znana ze swoich "gołębich" poglądów, Yellen prawdopodobnie zgrzeszy nadmiarem ostrożności w drodze do zaostrzania polityki. Na dłuższą metę to dobrze wróży walutom z grupy G10 o wysokim współczynniku beta. Jednak w krótkim okresie, zamieszanie na arenie politycznej w Waszyngtonie jest tak duże, że rynki zdominuje popyt na "bezpieczne przystanie".

Dziś zaczynamy naszą sesję publikacją produkcji przemysłowej w Wielkiej Brytanii za sierpień,wg prognoz nastąpi wzrost do 0,4% w ujęciu miesięcznym wobec braku zmian w lipcu. Ostatnio notowania GBP były zmienne. Inwestorzy zastanawiają się, jak długo będziemy otrzymywać dobre wiadomości gospodarcze z Wielkiej Brytanii; jednak ww. odczyt powinien uspokoić rynek potwierdzając oznaki ożywienia i wspomagając dalszy wzrost kursu GBP. Niemiecka produkcja przemysłowa w sierpniu zgodnie z prognozami wzrośnie o 1,0% w ujęciu miesięcznym (wobec 1,7% spadku w lipcu). Wczorajsze rozczarowujące zamówienia w przemyśle za sierpień miały niewielki wpływ na rynek, także ten odczyt również może nie mieć większego wpływu na zmiany rynkowe. Później w ciągu dnia, Fed opublikuje protokół z posiedzenia FOMC, które odbyło się w dniach 17-18 września, ciekawy jestem jakie są szczegóły odnośnie decyzji pozostania przy dotychczasowym programie QE (choć decyzja ta została zdecydowanie przyćmiona przez wydarzenia, jakie rozgrywają się na arenie politycznej USA). W ciągu nocy, Australia wyda dane dotyczące zatrudnienia za wrzesień: stopa bezrobocia ma pozostać na niezmienionym poziomie 5,8%, podczas gdy zmiana zatrudnienia wg prognoz wyniesie +15,0 tys wobec -10.8 tys. w lipcu. To może pozytywnie wpłynąć na kurs pary AUD/USD. W dniu dzisiejszym usłyszymy wypowiedzi dwóch członków EBC i jednego reprezentanta Rezerwy Federalnej. Członek EBC Coeure przemówi w Genewie, podczas gdy szef EBC Draghi wypowie się później w ciągu dnia w USA. Prezydent Fed z Chicago Evans przemówi na temat "niekonwencjonalnych metod polityki pieniężnej i ich skutków ubocznych" (ang. Unconventional Monetary Policy and their Cross-Country Spillovers) w Waszyngtonie.

EUR/USD

• Kurs pary EUR/USD poruszał się w trendzie bocznym podczas wczorajszej sesji pozostając nieco powyżej poziomu wsparcia na 1,3564 (S1). Podczas porannych godzin europejskiego handlu kurs testuje ten poziom. Wyraźne wybicie w dół powinno potwierdzać słabość momentum, co potwierdza negatywna dywergencja pomiędzy oscylatorami i kursem. Jednak w związku z tym, że 20-okresowa średnia ruchoma pozostaje powyżej 200-okresowej średniej kroczącej, każdą falę spadkową uważam jako korektę ruchu w górę z okresu 6 września - 3 października.

• Wsparcie: 1,3564 (S1), 1,3461 (S2), 1,3400 (S3)

• Opór: 1,3644 (R1), 1,3706 (R2), 1,3800 (R3)

EUR/JPY


• Kurs pary EUR/JPY wzrósł w wyniku wiadomości o nominacji Janet Yellen na stanowisko szefa FED-u, w ramach pewnej poprawy nastawienia do ryzyka. Para osiągnęła górne ograniczenie krótkookresowego kanału trendu spadkowego. Przełamanie tego kanału będzie powodem do niepokoju i może spowodować ruch w kierunku kluczowej bariery na 133,20 (R1). Jeśli para nie zdoła złamać tego poziomu, to spodziewam się spadku oraz ukończenia formacji Fialure Swing na poziomie 130,96 (S2). W chwili obecnej, krótkoterminowy trend pozostaje spadkowym, ponieważ kurs nadal leży w obrębie kanału i 20-okresowa średnia ruchoma przecięła poniżej 200-okresowej średniej kroczącej.

• Wsparcie: 131,62 (S1), 130,96 (S2), 129,89 (S3)

• Opór: 133,20 (R1), 134,00 (R2), 134,67 (R3)

GBP/USD


• Kurs GBP/USD wzrósł przed czwartkowym październikowym posiedzeniem rady polityki pieniężnej Banku Anglii. Notowania pary odbiły się od psychologicznej bariery na wysokości 1,6000 (S1) w poniedziałek i w chwili pisania tego komentarza kurs pozostaje pomiędzy tym kluczowego poziomem wsparcia i oporem na 1,6160 (R1). Naruszenie tego ostatniego będzie oznaczało koniec ostatniego pullback-u oraz rozpoczęcie trendu wzrostowego. Oscylator MACD leży w niedźwiedziej strefie terenie, ale powyżej swojej linii sygnalnej, co sugeruje, że walkę przegrywają niedźwiedzie. Na wykresie dziennym, ogólny trend pary jest wzrostowy (od 9 lipca).

• Wsparcie: 1,6000 (S1), 1,5890 (S2), 1,5716 (S3)

• Opór: 1,6160 (R1), 1,6260 (R2), 1,6376 (R3)

Złoto


• Notowania złota nieco spadły we wtorek w świetle impasu na arenie politycznej USA. Na początku europejskiego handlu żółty metal testuje poziom wsparcia na 1316 (S1), a zdecydowane wybicie w dół może doprowadzić cenę do poziomu poniżej niebieskiej linii trendu spadkowego. Niemniej jednak, moim zdaniem niedźwiedzie tracą impet, ponieważ kurs pozostaje poza poprzednim kanałem spadkowym i analiza techniczna wskazuje pozytywną dywergencję pomiędzy oscylatorami i ruchami cen.

• Wsparcie: 1316 (S1), 1291 (S2), 1273 (S3)

• Opór: 1343 (R1), 1368 (R2), 1391 (R3)

Ropa naftowa


• Notowania ropy WTI oscylowały to zyskując to tracąc wraz ze zmianami nastroju na rynku odnośnie amerykańskiego kryzysu budżetowego. Kurs WTI spadł po uderzeniu w górne ograniczenie niebieskiego kanału spadkowego. W chwili pisania tej analizy cena leży poniżej poziomu 104,19 (R1) i kurs gotowy jest do kolejnego testowania dobrze przetestowanego poziomu w wysokości 102,23 (S1). Oba oscylatory leżą blisko swoich neutralnych poziomów nie dając nam konkretnych sygnałów co do kolejnych ruchów. Notowania ropy WTI pozostają w obrębie kanału zniżkowego i wraz z niedźwiedzim krzyżowaniem średnich ruchomych rosną szanse dalszego ruchu w dół.

• Wsparcie: 102,23 (S1), 101,02 (S2), 99,18 (S3)

• Opór: 104,19 (R1), 106,06 (R2), 108,13 (R3)

Kursy Walutowe Benchmark - Dzienne zyski i straty


MARKETS SUMMARY


Marshall Gittler