Analiza przygotowana przez Kathy Lien, dyrektor generalną w dziale strategii w firmie BK Asset Management, tuż po zamknięciu amerykańskiej giełdy.
Jeśli spojrzysz na wykres dolara australijskiego, nie będziesz miał wątpliwości co do tego, że właśnie formuje się na nim szczyt. Przez ostatnie dwa tygodnie, para AUD/USD stopniowo schodziła ze swoich wyżyn poziomu 0.7750 poniżej 75 centów. Poziom 78 centów stał się bardzo solidnym wsparciem od wczesnego okresu 2016 roku, a para walutowa wciąż jak dotąd nie przyjęła tego poziomu. Spadek na parze AUD/USD był powolny, a niedźwiedzie AUD nie są zbyt chętne, by nazwać ostatnie ruchy szczytem, ze względu na optymizm ze strony Banku Rezerwy Australii. Od ostatniego posiedzenia RBA australijska gospodarka zaczęła wykazywać oznaki osłabienia i kiedy bank centralny wyraził swoje zaniepokojenie komplikacjami związanymi z silną walutą, inwestorzy posiedli jaśniejszą perspektywę globalnej gospodarki. Lecz wraz z mijającymi tygodniami, coraz ciężej jest Bankowi Rezerwy zachować zimną krew przy wciąż słabnących danych gospodarczych. Zeszłej nocy sprzedaż detaliczna osiągnęła nieoczekiwany dołek, podczas gdy aktywność w przetwórstwie wzrosła w wolniejszym tempie. Sporządziliśmy tabelę, by pokazać jak australijska gospodarka zmieniła się od ostatniego posiedzenia w marcu, a wykazała ona więcej pogorszenia się niż poprawy. RBA wyraził szczególne zaniepokojenie rynkiem pracy i niestety ostatnie rezultaty bardziej doprowadzają do obaw niż do optymizmu przy stopie bezrobocia rosnącej do swojego najwyższego poziomu od ponad roku. Może być to powód dla RBA by zmniejszyć swój jastrzębi ton, a jest to tym, na co czekają niedźwiedzie pary AUD/USD, gdyż może to doprowadzić do tego, iż dalsze luzowanie pozostanie w grze. Jeśli mamy rację i RBA będzie mniej optymistyczny, para AUD/USD może poszerzyć swoje spadki do poziomu 75 centów.
W tym czasie, najgorzej prezentującą się walutą w dzisiejszym dniu był dolar kanadyjski, którego spadki doprowadziły parę USD/CAD do poziomu 1.34. Ten ruch nie może być wyjaśniony przez wychodzące dane czy przez zmianę cen ropy naftowej, gdyż aktywność w przetwórstwie przyspieszyła według Markit Economics, a ceny ropy nieznacznie spadły. Zamiast tego, to ostry spadek w rentowności kanadyjskich obligacji sprawił, że CAD potaniał. Jest to niespokojny tydzień dla dolara kanadyjskiego, przy czym rozpocznie go jutrzejszy raport o bilansie handlowym. Po nieoczekiwanym wybiciu się w styczniu, oczekuję się, iż krajowa nadwyżka handlowa zmniejszy się lekko w lutym. Poza danymi o handlu, dane z kanadyjskiego rynku pracy i IVEY PMI są zaplanowane do wydania pod koniec tygodnia. Podobnie jak CAD i AUD, dolar nowozelandzki potaniał lekko względem dolara amerykańskiego. Tej nocy nie wyszły żadne dane o nowozelandzkiej gospodarce lecz aukcja produktów mlecznych jest zaplanowana do wydania we wtorek.
W Stanach Zjednoczonych, rentowność dziesięcioletnich obligacji skarbowych mocno spadła, zaprowadzając parę USD/JPY poniżej poziomu 111, lecz osłabienie się dolara względem japońskiego jena było ograniczone, ze względu na awersję do ryzyka, która zawiodła dolara amerykańskiego wyżej względem wszystkich głównych walut. Według raportu ISM, aktywność w przetwórstwie zwolniła w marcu. Chociaż to pogorszenie się było nieznaczne i zrównoważone przez wzrosty cen i zatrudnienia, dane były niewystarczająco silne, by przekonać inwestorów do kupna dolarów przed potencjalnie słabszymi danymi o płacach poza rolnictwem. Bez niezwykle pozytywnych danych dolar może mieć problem by rozpocząć rajd w tym tygodniu i nie uważamy, iż wtorkowy bilans handlowy, zamówienia fabryczne czy zamówienia dóbr trwałych będą na tyle znaczące by wyzwolić duże ruchy na dolarze. Zamiast tego traderzy powinni skupić się na przemówieniach z Fed’u. Usłyszymy dziś głosującego w FOMC Harker’a, który jest jednym z najbardziej jastrzębich członków banku centralnego. Powiedział on, iż 3 podwyżki w 2017 roku będą odpowiednie i choć Fed nie chce nadmiernie pędzić z podwyżkami, nie chce także pozostać w tyle. Jego słowa nie są spójne z opiniami innych członków banku centralnego, którzy wciąż są podzieleni pomiędzy czerwcową a wrześniową podwyżką. Dyrektor Fed i głosujący w FOMC Tarullo ma zaplanowane przemówienie na wtorek.
Euro było wymieniane w niezmiernie ciasnym przedziale 39 pipsów przez europejską i północo-amerykańską sesję handlową. Ruchy na wspólnej walucie były ograniczone. Widoczne były spore spadki na rentowności 10-letnich niemieckich obligacji. Dane ze Strefy Euro były mieszane przy wolniejszym wzroście cen producentów lecz poprawiającej się stopie bezrobocia. Nie było rewizji raportów PMI o przetwórstwie ze Strefy Euro i Niemiec. Chociaż sprzedaż detaliczna ze Strefy Euro jest zaplanowana do wydania jutro, rynek może być bardziej skupiony na przemówieniu Mario Draghi’ego we Frankfurcie. Jednakże biorąc pod uwagę charakter wydarzenia (wychodzi nowy banknot 50 Euro), przewodniczący banku centralnego może unikać rozmów o gospodarce i polityce monetarnej.
Pierwsza runda francuskich wyborów prezydenckich znajdzie się w centrum uwagi w kwietniu i jak dotąd Emmanuel Macron utrzymuje znaczną przewagę nad Marine Le Pen. Wraz z wyborami zbliżającym się 23 kwietnia, wrażliwość euro może znacznie wzrosnąć. W międzyczasie, poziom 1.065 pozostaje ważnym wsparciem dla pary EUR/USD.
Na koniec, najgorzej prezentującą się walutą był szterling, który spadł na tle słabszych danych. Indeks przetwórstwa PMI spadł do poziomu 54.2 z 55.1 w marcu. Tak jak napisał nasz współpracownik Boris Schlossberg, brytyjski wzrost w przetwórstwie pozostaje pozytywny, lecz w jasny sposób traci on rozpęd, gdyż wyższe koszty ważą o popycie konsumenckim. Według Rob’a Dobson’a z Markit, krajowy rynek pozostaje podstawowym źródłem dla nowych biznesów sprzyjających przetwórstwu. Pobudzenie eksportu przez szterlinga pozostającego na historycznie niskim poziomie również odgrywa ważną rolę, chociaż w mniejszym stopniu niż w ostatnich miesiącach. Wpływ kursu wymiany jest wciąż odczuwalny od strony kosztów. Choć inflacja poszła wyżej ze styczniowych szczytów, wciąż pozostaje najbardziej gwałtowną w ciągu 25 lat.