Kilka lat temu badałem związek między głównymi indeksami giełdowymi a ich indeksami zmienności i natknąłem się na intrygujące zjawisko. Przez zdecydowaną większość czasu indeksy te poruszają się w przeciwnych kierunkach. Jeśli ceny akcji rosną, indeksy zmienności zazwyczaj spadają i odwrotnie. Kiedy ta relacja się odwraca, robi się ciekawie. I dokładnie to wydarzyło się w zeszłym tygodniu.
Nowy sygnał sprzedaży Nasdaq 100 Volatility Correlation został uruchomiony w zeszłym tygodniu, gdy 10-dniowa korelacja (dolny panel na poniższym wykresie) NDX i CBOE NASDAQ 100 Volatility stała się dodatnia, ponieważ oba wzrosły razem w tym okresie. Poprzednie sygnały sprzedaży są zaznaczone na poniższym wykresie pionową czerwoną linią. Sygnały kupna pojawiają się, gdy 10-dniowa korelacja staje się dodatnia, ponieważ zarówno indeks, jak i indeks zmienności spadają razem. Są one oznaczone na wykresie pionowymi zielonymi liniami.
Nikt nie wie, dlaczego te sygnały są czasami skuteczne, ale jasne jest, że takie rozbieżności między rynkami akcji i opcji mogą być ważnymi sygnałami zbliżającego się odwrócenia trendu. Dwa poprzednie sygnały kupna pod koniec ubiegłego roku okazały się skuteczne pod tym względem. Ostatni sygnał sprzedaży na początku lutego również okazał się skuteczny, ponieważ akcje walczyły przez następny miesiąc.
Czas pokaże, czy najnowszy sygnał sprzedaży również okaże się skuteczny. Warto jednak zauważyć, że jego kulminacją był nawet rzadki sygnał w piątek, kiedy zarówno NDX, jak i VXN wzrosły o ponad 2% w ciągu dnia (ostatnio widziane 2/2). Jest to dość silna wskazówka, że rynek opcji nie jest tak optymistyczny jak rynek akcji na tym etapie rajdu. I to samo w sobie może być ważnym wydarzeniem, na które należy zwrócić uwagę.