Na początku każdego roku aktualizujemy naszą cieszącą się niesłabnącą popularnością Tablicę Okresową Zwrotów z Towarów, która jest w pełni interaktywna i zawiera dane z 10 lat. Dostępny jest również plik PDF z tabelą do pobrania.
Długoletni fani zauważą nowy dodatek do tegorocznego zestawu - lit. Ten miękki srebrzysty metal, coraz ważniejszy i poszukiwany materiał do produkcji baterii, już drugi rok z rzędu znalazł się na szczycie listy najchodliwszych towarów.
Lit może nie jest powszechnie znanym metalem tak, jak złoto i miedź, ale to się szybko zmienia. Po gwałtownym wzroście o 442,8% w 2021 r. ceny "białego złota" pod koniec 2022 r. wzrosły, o 72,5%, ponieważ sprzedaż pojazdów elektrycznych (EV) nadal stanowiła większy udział w całkowitej sprzedaży pojazdów na całym świecie. Wiele krajów ma plany wycofania pojazdów z silnikami spalinowymi ICE do końca tej lub następnej dekady. Kalifornia - wśród 10 największych rynków samochodowych na świecie - stała się pierwszym stanem USA, który wyznaczył cel 100% sprzedaży EV do 2035 r.
Oczekuje się, że sprzedaż pojazdów elektrycznych będzie nadal rosnąć w 2023 r., choć w wolniejszym tempie. S&P Global szacuje, że sprzedanych zostanie 33 mln sztuk w porównaniu do 36 mln w zeszłym roku. Krótkoterminowe przeciwności mogą obejmować wyzwania związane z ponownym otwarciem w Chinach, a także wyższe koszty finansowania zewnętrznego w Stanach Zjednoczonych i Europie. Niemniej jednak, firma zachowuje optymizm, co do przyszłego popytu na pojazdy elektryczne, co powinno wpłynąć na większe zużycie litu i innych metali krytycznych.
Konflikt w Ukrainie katapultował energię na pierwsze miejsce
Z wyjątkiem węgla, paliwa kopalne miały wyjątkowy rok, z gazem ziemnym rosnącym około 20% i ropą naftową 6,7%. Wynikało to głównie z zakłócenia relacji popyt-podaż spowodowanego atakiem Rosji na Ukrainę i wynikłym z tego kryzysem energetycznym nękającym Europę.
Patrząc w przyszłość, nie eliminowałbym jeszcze ropy. UBS szacuje, że światowa konsumpcja ropy naftowej wzrośnie o 1,6 miliona baryłek dziennie (mbpd) w 2023 r. bijąc rekord w wys. 103 mbpd.
Według UBS, popyt będzie napędzany głównie przez wschodzące gospodarki azjatyckie, w szczególności Chiny. Długo oczekiwane ponowne otwarcie kraju powinno spowodować, że w drugiej połowie 2023 r., popyt na ropę przekroczy poziomy z 2019 r. i osiągnie nowy rekord wszechczasów.
No i jest jeszcze paliwo lotnicze, które według UBS odnotuje najszybszy wzrost popytu wśród produktów ropopochodnych w 2023 r. ze względu na niedawny komunikat władz Chin, że przyjezdni nie muszą już przechodzić kwarantanny. Nietrudno się domyślić, że akcje azjatyckich linii lotniczych poszły w górę.
Szansa: towary są niedoinwestowane
Chiny od dawna są wiodącym konsumentem wielu towarów i surowców, a ponowne otwarcie tego kraju - trwające trzy lata - sprawia, że mam niesamowicie bycze nastawienie. Co więcej, rząd Chin zobowiązał się niedawno do nowych wydatków, aby do 2030 r. osiągnąć cel, jakim jest pokrycie 25% całkowitego zapotrzebowania na energię ze źródeł odnawialnych.
Niedawne ruchy legislacyjne w USA są również konstruktywne. Aby zwiększyć krajowe dostawy litu, niklu, grafitu i innych metali krytycznych klasy EV, administracja Bidena przekazała w październiku amerykańskim firmom prawie 3 miliardy dolarów. Kolejne przydziały i granty zostaną przyznane w ramach ponadpartyjnej ustawy o infrastrukturze podpisanej w listopadzie 2021 r. oraz ustawy o redukcji inflacji (IRA) podpisanej w sierpniu 2022 r.
Pomimo tych dobrych wiadomości, zgodnie z grudniowym raportem Goldman Sachs towary pozostają niedoinwestowaną klasą aktywów. W zachęcający sposób analitycy bankowi piszą, że konfiguracja większości towarów w tym roku jest bardziej bycza, niż w jakimkolwiek momencie odkąd po raz pierwszy zwrócili uwagę na supercykl w październiku 2020 r.
Goldman prognozuje, że towary mierzone za pomocą S&P GSCI przyniosą 43% zwrotu w 2023 r. Oznaczałoby to trzeci rok z rzędu zysków, czyli coś, czego ta klasa aktywów nie osiągnęła od okresu od 2002 do 2005 r.
Ale dlaczego niedoinwestowanie? Mówiąc najprościej uczestnicy rynku są przygotowani na recesję. W 2022 r. dziesiątki miliardów dolarów zostały wyrwane z towarowych funduszy inwestycyjnych i funduszy ETF.
Nietrudno zrozumieć, dlaczego. Siła produkcji mierzona przez JPMorgan Global Manufacturing PMI spadła w grudniu piąty miesiąc z rzędu do najniższego poziomu od pierwszej połowy 2009 roku. Spośród 29 krajów, z dostępnymi danymi, tylko siedem, tj. Indie, Filipiny, Rosja, Meksyk, Kolumbia, Indonezja i Australia odnotowały wzrost w sektorze wytwórczym w zeszłym miesiącu.
Czas pokaże, ale są powody by sądzić, że obawy przed recesją są przesadzone. Powtarzam, Chiny ponownie się otwierają, a Europa wydaje się wychodzić z szoku energetycznego. Wierzcie lub nie, ale w 2022 r. akcje europejskie radziły sobie lepiej, niż amerykańskie. Obecnie, inwestorzy obstawiają wolniejsze podwyżki stóp procentowych w USA
Jeśli to się potwierdzi, będzie miało pozytywny wpływ na towary, a teraz może być doskonały moment na ekspozycję.
Goldman uważa, że w dłuższej perspektywie największe korzyści może przynieść miedź ze względu na większe jej wykorzystanie w technologiach energii odnawialnej. Zgadzam się i wiele razy pisałem o tym dlaczego lubimy czerwony metal z naszą ulubienicą Ivanhoe Mines (OTC:IVPAF). W tym tygodniu Ivanhoe podzieliła się znakomitymi wynikami produkcji za 2022 r. informując, że produkcja wzrosła o 215% rok do roku w należącym do niej w 40% kompleksie wydobywczym Kamoa-Kakula w Demokratycznej Republice Konga.
***
Zastrzeżenie: Wszystkie wyrażone opinie i dostarczone dane mogą ulec zmianie bez powiadomienia. Niektóre z tych opinii mogą nie być odpowiednie dla każdego inwestora. Klikając na powyższe linki zostaniesz przekierowany na stronę(y) stron trzecich. U.S. Global Investors nie zatwierdza wszystkich informacji dostarczanych przez tę/te strony internetowe i nie ponosi odpowiedzialności za ich/ich zawartość.
Udziały mogą zmieniać się z dnia na dzień. Udziały są zgłaszane według stanu na koniec ostatniego kwartału. Następujące papiery wartościowe wymienione w artykule znajdowały się na jednym lub kilku rachunkach zarządzanych przez U.S. Global Investors na dzień (30.12.22): Ivanhoe Mines Ltd.