Kurs euro stabilizuje pomimo silniejszego dolara
Lato 2024 r. przyniosło ogromną zmienność na głównej parze walutowej EUR/USD, jednak ekonomiści MUFG Banku podkreślają, że to dopiero początek większych zmian. Tylko od końca czerwca eurodolar umocnił się o blisko 5%, odbijając 26 czerwca od wsparcia 1,0660, aby w minionym tygodniu przetestować 13-miesięcznie szczyty przy 1,12 dol.
W czerwcu ekonomiści MUFG Banku prognozowali, że kurs EUR/USD wróci w III kw. 2024 powyżej 1,08, a do końca roku przetestuje opór 1,10 dol.
Na skutek zapowiedzi szefa amerykańskiej Rezerwy Federalnej Jerome Powella z Jackson Hole oraz najnowszych odczytów makroekonomicznych ze strefy euro eksperci podnieśli swoje dotychczasowe prognozy EUR/USD do 1,12 dol. w tym roku oraz 1,15 w II kw. 2025 r.
– W czerwcu podejrzewaliśmy, że rynek pracy w USA jest w znacznie gorszej kondycji, niż przekonywała większość analityków. Wtedy spodziewaliśmy się, że FOMC zacznie sygnalizować możliwość obniżki stóp we wrześniu i podtrzymujemy nasze zdanie, jednak to, czy FOMC rozpocznie ten cykl od cięcia o 50 pb we wrześniu, będzie zależeć od raportu o zatrudnieniu za sierpień i uważamy, że istnieje znacznie większe ryzyko cięcia o 50 pb niż obecnie wyceniane na rynku. Obniżyliśmy nasze poziomy dolara amerykańskiego w całym okresie prognozy, odzwierciedlając skalę słabości w sierpniu i potencjał do większej skali cięć stóp Fed niż wyceniono. Pozostajemy jednak ostrożni co do zakresu sprzedaży dolara, biorąc pod uwagę, że globalne tło nie sprzyja dużej deprecjacji dolara. Nasze prognozy dla dolara zakładają obecnie spadek wartości dolara (w ujęciu DXY) o nieco ponad 4,0% do połowy 2025 r. Wrzesień będzie pracowitym miesiącem pod względem posiedzeń banków centralnych, a każdy bank centralny z grupy G10. To przyniesie dużo zmienności – napisali w najnowszej prognozie eksperci MUFG Banku.
Dolar ciągnie w dół, kiedy euro przeżywa gospodarczą odwilż?
Analitycy podkreślają znaczenie słów Jerome Powella, które padły w piątek 23 sierpnia 2024 r. w Jackson Hole. Przewodniczący Rezerwy Federalnej jednoznacznie stwierdził, że istnieją „dobre powody”, aby sądzić, że inflacja spadnie do celu 2%, dlatego „nadszedł czas na dostosowanie polityki”, ale tempo obniżek stóp będzie zależeć od napływających danych.
– Oczekujemy, że dolar osłabi się w drugiej połowie roku, choć w mniejszym stopniu niż wcześniej zakładano. Nasza najnowsza prognoza dla EUR/USD zakłada utrzymanie powyżej 1,08 w III i IV kw. tego roku oraz re-test oporu 1,12 dol. do grudnia. Ponadto spodziewamy się, że w I kwartale 2025 r. kurs EUR/USD może zbliżyć się do 1,14 dol., a w II kw. osiągnąć szczyt na poziomie 1,15 dol. – napisali w najnowszej prognozie ekonomiści MUFG Banku.
MUFG Bank zwraca także uwagę na najnowsze odczyty PMI dla przemysłu państw strefy euro, które wypadły powyżej oczekiwań, a inflacja nie odbija, co sugeruje, że Europejski Bank Centralny nie musi spieszyć się z kolejnymi obniżkami stóp procentowych.
Z drugiej strony gorszy odczyt z amerykańskiego rynku pracy może zwiększyć oczekiwania wobec tegorocznych obniżek stóp procentowych.
– W przypadku Włoch wartość indeksu osiągnęła najwyższą wartość od kwietnia tego roku (a pomijając ten skokowy wzrost, jest to najwyższa wartość od marca 2023 r.). Pozytywnie zaskoczyła także Francja, choć odczyt na poziomie 43,9 pkt dalej wskazuje na utrzymanie negatywnych tendencji we francuskiej gospodarce. Mniejsze od oczekiwań osłabienie PMI zanotowały również Niemcy, których finalna wartość indeksu przyjęła 42,4 pkt. Ogólny wydźwięk danych z Europy wskazuje na lekko lepszą sytuację od oczekiwań rynkowych, co powinno spowodować aprecjacyjny ruch na euro, a także wspomóc notowania głównych indeksów – dodają eksperci XTB (WA:XTB).