Już jutro poznamy kolejne decyzje w sprawie wysokości stóp procentowych USA, które zostaną ogłoszone o godzinie 20:00 czasu polskiego. Po ostatnich negatywnych odczytach inflacyjnych, które wykazały wzrost inflacji bazowej, oczekiwania rynkowe przesunęły się w stronę podwyżki o 75 pb. Mniej prawdopodobny aczkolwiek niewykluczony jest również scenariusz skrajny zakładający wzrost stóp procentowych o całe 100 pb.
Rysunek 1. Oczekiwania co do podwyżek stóp procentowych przez Rezerwę Federalną, źródło: www.cmegroup.com
Utrzymanie jastrzębiego kursu przez FED to kluczowy czynnik, który negatywnie wpływa na rynki akcji nie tylko w USA ale i w większości krajów zachodnich. Szukając akcji, które mogą być najmniej narażone na głębokie spadki warto zwrócić uwagę na sektor spółek użyteczności publicznych, z ang. utilities. Ostatnie miesiące pokazują relatywną siłę sektora na tle szerokiego rynku.
Rysunek 2. Porównanie wyników sektora użyteczności publicznej do szerokiego rynku, źródło: morningstar.com
Spróbujmy zatem wytypować 2 spółki, które mają potencjał na uniknięcie silnej przeceny..
Szczyt stóp procentowych w USA jeszcze w tym roku? Mało prawdopodobne
Ostatnie dane inflacyjne z pewnością rozczarowały tę część rynku, która spodziewała się wyhamowania wzrostu stóp procentowych jeszcze w tym roku. Rezerwa Federalna z pewnością może być zaniepokojona wzrostem inflacji bazowej z 6,1% do 6,3% r/r, w związku z tym kontynuacja podwyżek stóp procentowych jest działaniem niezbędnym. Obecnie najbardziej prawdopodobny jest przedział stóp procentowych na koniec roku 4,25-4,50%, gdzie jeszcze 2 miesiące temu wartości nie przekraczały 4%.
Czy 4,5% będzie stanowiło szczyt obecnego cyklu? Bardzo prawdopodobne, że to jednak nie koniec. Przypomnijmy, że w ostatnich dekadach szczyt wysokości stóp procentowych zawsze znajdował się powyżej poziomu inflacji, w związku z tym wydaje się, że co najmniej 5% zostanie osiągnięte. Doświadczenia przede wszystkim dekady lat 70 i początku 80 XX w. w USA, pokazują, że tylko radykalne działania ze strony banku centralnego pozwalają opanować ogólny wzrost cen w relatywnie krótkim czasie.
Wracając do sektora użyteczności publicznej, warto zwrócić uwagę na poniższe spółki, które mogą być wartościowe przyjmując defensywną strategię.
Ameren Corp (NYSE:AEE) utrzymuje trend wzrostowy
Ameren Corp to amerykańska spółka dostarczająca gaz ziemny oraz energię elektryczną do ok. 2,4 mln odbiorców głównie w stanie Illinois oraz Missouri. Wraz z zdjęciem części regulacji stanowych dotyczących funkcjonowania rynku energii elektrycznej, spółka ma dużo większe możliwości realizacji planu rozwoju i zwiększania zysków. Plany są ambitne i zakładają inwestycje sięgające nawet 21 mld dolarów przez najbliższe 5 lat. Spółka przez ostatnie lata jest w stanie utrzymać pozytywny trend jeżeli chodzi o zysk netto, co przekłada się również na kontynuację wzrostów kursu giełdowego.
Rysunek 3. Zysk netto Ameren Corp w ostatnich latach, źródło: InvestngPro
Z technicznego punktu widzenia znajdujemy się obecnie w ramach lokalnej korekty, która testuje poziom wsparcia w rejonie cenowym 91 dolarów za akcję. Mocna reakcja popytowa daje nadzieje na zakończenie przeceny i kontynuację trendu wzrostowego, z pierwszym celem w okolicy sierpniowych szczytów na 97 dolarach.
Rysunek 4. Analiza techniczna Ameren Corp
American Water Works z imponującymi planami inwestycyjnymi
Podobnie jak Ameren imponującymi planami inwestycyjnymi może pochwalić się American Water Works, która dostarcza usługi wodno-ściekowe do 3,5 mln odbiorców w Stanach Zjednoczonych. Do 2026 roku mają zostać zrealizowane inwestycje oraz modernizacje o wartości 14 mld dolarów.
Aktualnie oczekiwany jest konsekwentny wzrost wskaźnika zysku na akcję z obecnych 2,75 do 4,17 na koniec 2023 roku.
Rysunek 5. Przewidywana dynamika zysku na akcję, źródło InvestingPro
Wzrost wskaźnika EPS (zysk na akcję z ang. Earning per share) powinien być również czynnikiem wspierającym notowania spółki. Wśród największych zagrożeń jeżeli chodzi o możliwość wzrostu w długim terminie, jest realizacja planu inwestycyjnego, który może ulec modyfikacjom szczególnie w sytuacji coraz wyższych kosztów pozyskiwania finansowania.