-
W tym tygodniu poznamy kolejne dane dotyczące inflacji w USA
-
Czy EBC zdecyduje się na jastrzębią pauzę?
-
Poziom 15600 pkt trzyma sprzedających przed dalszymi spadkami na DAX
Nadchodzące dwa tygodnie na rynkach finansowych będą niezwykle istotne z punktu widzenia polityki monetarnej EBC oraz FED. W najbliższą środę poznamy dane dotyczące inflacji w USA, które powinny mieć decydujący wpływ na decyzję Rezerwy Federalnej, którą poznamy dokładnie tydzień później. Aktualny konsensus zakłada zdecydowanie większe prawdopodobieństwo utrzymania obecnych poziomów na kolejnym posiedzeniu oraz w perspektywie następnych miesięcy.
Rysunek 1. Prawdopodobieństwo podwyżek stóp procentowych w USA, źródło: www.cmegroup.com
W czwartek decyzje co do dalszej polityki monetarnej ogłosi Europejski Bank Centralny. Obecnie spekuluje się, że Rada Prezesów zdecyduje się na jastrzębią pauzę, czyli pozostawi stopy procentowe bez zmian, jednocześnie sygnalizując gotowość do dalszych podwyżek w kolejnych miesiącach. Kiepskie dane z niemieckiej gospodarki mogą być głównym czynnikiem pozwalającym na rozszerzenie korekty na najważniejszym niemieckim indeksie giełdowym DAX.
Inflacja w USA nie odpuszcza
Prognozy danych dotyczących inflacji w Stanach Zjednoczonych zakładają kontynuację odbicia z zeszłego miesiąca w przypadku inflacji konsumenckiej, jednocześnie możemy być świadkami wyraźnego spadku inflacji bazowej. Jeżeli obecne prognozy zostaną zrealizowane w dalszym ciągu jednak ciężko stwierdzić, że jest to dobry moment dla włodarzy FED, aby rozważać ewentualny pivot.
Rysunek 2. Prognozy inflacji w USA
Spoglądając na pozostałe dane, pomimo ostatnich odczytów słabszych od prognoz zarówno PKB, jak i stopy bezrobocia, widmo potencjalnej recesji jest jeszcze daleko za horyzontem, a rynek pracy nie wykazuje jak na razie wyraźnych oznak załamania. To sprawia, że w krótkim oraz średnim horyzoncie czasowym środowe dane będą niezwykle istotne, gdyż biorąc pod uwagę w/w czynniki skok dynamiki wzrostu cen może odwrócić prawdopodobieństwo i skłonić FED do kolejnej podwyżki już we wrześniu. Polityka Rezerwy Federalnej powinna być ważną lekcją dla RPP, z której wynika, że zbyt szybkie rozpoczęcie cięcia stóp procentowych może doprowadzić do utrwalenia się wysokiej inflacji nawet na kolejne lata.
Czarne chmury zbierają się nad europejską gospodarką
Opublikowane na początku miesiąca podstawowe dane z europejskiej gospodarki nie dają podstaw do optymizmu. Wskaźniki PMI zarówno dla przemysłu, jak i usług w dalszym ciągu znajdują się wyraźnie poniżej granicy 50 pkt, oddzielającej spowolnienie od ożywienia gospodarczego.
Rysunek 3. PMI usługowe (wykres lewy) oraz przemysłowe (wykres prawy) strefa euro
Negatywne tendencje widzimy również w odczytach PKB, które w ujęciu r/r oraz k/k znajdują się niewiele powyżej granicy recesji.
Rysunek 4. Dane PKB strefa euro
Z drugiej strony jednak sierpniowe dane o inflacji pokazały wyhamowanie spadkowej dynamiki i utrzymanie poziomu 5,3%, co z dużą dozą prawdopodobieństwa wyklucza ewentualne gołębie komunikaty. Wszystko to sprawia, że przed EBC niezwykle trudne decyzje w najbliższych dniach.
Coraz bliżej przełamania na DAX?
Trend wzrostowy na najważniejszym niemieckim indeksie giełdowym wprawdzie w dalszym ciągu obowiązuje jednak wyraźnie wyhamował w ostatnich miesiącach. Aktualnie główny nacisk położony jest na okolice 15600 pkt, gdzie wypada konfluencja poziomu wsparcia oraz równości korekt, która już kilkukrotnie jest broniona jest przez stronę popytową.
Rysunek 5. Analiza techniczna DAX
Jeżeli dojdzie do przełamania wskazanego wsparcia, co jest scenariuszem bazowym biorąc pod uwagę kiepskie dane z niemieckiej gospodarki, otwiera się droga do głębszej przeceny. Z technicznego punktu widzenia kolejnym obszarem docelowym jest rejon 14600, gdzie miało miejsce silne odbicie wzrostowe. Negacją scenariusza spadkowego będzie wyjście powyżej lokalnego oporu na 16000 pkt.
Jeśli uważasz, że moje analizy są przydatne i chcesz otrzymywać powiadomienie, gdy tylko zostaną opublikowane, kliknij przycisk OBSERWUJ na moim profilu!