Za nami ponad 9 lat hossy. Fakt ten sprawia, że wielu analityków zaczyna coraz bardziej sceptycznie spoglądać w przyszłość a niektórzy rozważają nawet nadejście recesji i to nie tylko w Stanach Zjednoczonych ale być może na całym świecie. Według analityków JPMorgan Chase & Co (NYSE:JPM) rozsądnym w tym przypadku byłoby posiadać franka szwajcarskiego, dolara singapurskiego, dolara amerykańskiego i jena japońskiego, a także waluty rynków wschodzących.
“Recesje są wtedy, gdy wierzyciele muszą zwrócić swoje pieniądze” – powiedział Paul Meggyesi – “Trzy z czterech walut, które należy posiadać w czasie recesji, należą do krajów, które mają wyjątkowo silną pozycję zewnętrzną”.
Zdaniem analityków jen jest najtańszym z recesyjnych zabezpieczeń, podczas gdy dolar singapurski jest najmniej atrakcyjny. Amerykańska waluta zyskuje na tym, ponieważ jest to globalna waluta i reszta świata musi odkupić dolary, gdy banki i firmy zmniejszą dźwignię finansową w czasie recesji.
Zespół analityków JPMorgan Chase & Co stwierdził, że mówienie o recesji w tym momencie jest “przedwczesne”, choć “rozsądne” jest dokonanie przeglądu planów awaryjnych w obliczu prawdopodobieństwa dalszej eskalacji napięć handlowych.
Waluty rynków wschodzących są “wyraźnym wyodrębnieniem”, ponieważ są szczególnie podatne na spowolnienie, tracąc średnio o 17 procent w ciągu dwóch lat, które są na początku recesji. Dolar nowozelandzki jest “zdecydowanie” najgorszym dolarem wśród walut grupy G10 w czasie recesji, tracąc średnio 7-8 proc.
JPMorgan korzystał z badań dotyczących wyników walutowych w ostatnich pięciu recesjach. Chociaż w przeszłości jen był mniej imponujący niż pozostałe trzy kluczowe zabezpieczenia, tym razem realny efektywny kurs walutowy – miara korygująca o względną inflację i przepływy handlowe – jest o 23 procent niższy od 40-letniej średniej. Przed trzema ostatnimi recesjami był o 8 proc. przeszacowany – wyliczył bank.
Oznacza to, że japońska waluta powinna “stanowić centralny element każdego zabezpieczenia przed recesją”. JPMorgan prognozuje, że we wrześniu jen wzrośnie do 108 dolarów, a w grudniu do 106 dolarów.