Z ostatniej chwili
0
Wersja bez reklam. Zwiększ swoją satysfakcję z korzystania z serwisu Investing.com. Zaoszczędź aż 40% Więcej szczegółów

Japonia odporna na inflację pomimo globalnego wzrostu cen

Przez Investing.com (Investing Polska)Rynki akcji29.11.2021 11:49
pl.investing.com/analysis/japonia-odporna-na-inflacje-pomimo-globalnego-wzrostu-cen-200250651
Japonia odporna na inflację pomimo globalnego wzrostu cen
Przez Investing.com (Investing Polska)   |  29.11.2021 11:49
Zapisane. Przeglądaj Zapisane pozycje.
Ten artykuł już został zapisany w Twoich Zapisane pozycje
 

Japonia to 4 gospodarka świata pod względem PKB za USA, UE oraz Chinami. Od wielu dekad ten kraj kojarzony jest z wysoko rozwiniętą technologią oraz przemysłem, którego produkty goszczą w wielu europejskich domach. Dla ekonomistów oraz inwestorów Japonia kojarzona jest również z fenomenem braku inflacji. Pomimo aktywnej polityki tamtejszego banku centralnego na rzecz pobudzenia wzrostu cen i osiągnięcia 2% inflacji, cel ten nie został zrealizowany. Nawet globalna pandemia oraz związane z nią problemy z łańcuchem dostaw połączone z drożejącymi surowcami nie były w stanie pobudzić wystarczająco wzrostu cen.

Japonia dalej poniżej celu inflacyjnego

Przez ostatnie kilkanaście lat Japonia tylko raz w latach 2014-2015 zdołała osiągnąć cel inflacyjny na poziomie 2%. Pozostałe lata to czas niskiego CPI przeplatającego się okresami deflacji.


Japonia odporna na inflacje pomimo globalnego wzrostu cen
Japonia odporna na inflacje pomimo globalnego wzrostu cen

Rysunek 1. Inflacja w Japonii

Wszystko to pomimo wielu różnych programów inicjowanych przez Bank of Japan w celu pobudzenia wzrostu cen. Bank centralny Japonii jest prekursorem jeżeli chodzi o wszelkiego rodzaju luzowania ilościowego. Już na początku XXI w. zostały wprowadzone programy QE z ang. Quantitiative Easing. Wraz z luzowaniem ilościowym w 2016 roku Japonia wprowadziła ujemną stopę procentową na poziomie -0,1 %, która obowiązuje do dzisiaj.


Japonia odporna na inflacje pomimo globalnego wzrostu cen
Japonia odporna na inflacje pomimo globalnego wzrostu cen

Rysunek 2. Stopy procentowe w Japonii

Jednym z efektów ubocznych takiego działania był spadek płynności sektora obligacji, gdyż Bank Centralny praktycznie zdominował ten rynek. W związku z tym skup w ostatnich latach został wyraźnie ograniczony

Nowy plan, te same efekty

Jako że dotychczasowy plan nie przynosił spodziewanych efektów, Bank of Japan zdecydował się na istotne modyfikacje. Przede wszystkim zamiast manipulowania stopami procentowymi, BoJ skupił się na monitorowaniu krzywej rentowności, i wraz z jej zmianą dostosowywać prowadzoną politykę monetarną. Wybuch pandemii spowodował wprowadzenie kolejnych programów monetarnych. Pierwszy z nich polegał na skupie obligacji korporacyjnych o wartości 20 bilionów jenów miesięcznie. Drugi program to oferta pożyczek dla wszystkich instytucji posiadających rachunek w Banku Centralnym o zerowym oprocentowaniu.

Wszystko to jednak nie zdało egzaminu. Według ostatnich odczytów CPI w Japonii wyniosło zaledwie 0,3% i było poprzedzone rocznym okresem deflacji, Gdzie szukać przyczyn tego stanu rzeczy? Wydaje się, że problem jest natury strukturalnej. Starzejące się społeczeństwo nastawione jest raczej na oszczędzanie niż konsumpcje, co jest widoczne również w sektorze prywatnym. Japońskie przedsiębiorstwa niechętnie stawiają na rozwój inwestycji, o czym świadczą wysokie rezerwy kapitałowe. Przekłada się to również na niską dynamikę płac, a bez tego trudno o pobudzenie inflacji, pomimo setek bilionów jenów wpompowanych w sektor obligacji.

Nikkei w permanentnym trendzie wzrostowym

Kolejnym efektem ubocznym wpompowywania pieniądza w gospodarkę jest dynamiczny wzrost indeksów giełdowych, co notabene nie jest tylko domeną rynku japońskiego. Wydrukowane pieniądze musiały gdzieś znaleźć ujście, więc zostały skierowane w stronę rynków akcji. Od dekady najważniejszy japoński indeks giełdowy Nikkei 225 znajduje się w silnym trendzie wzrostowym.


Japonia odporna na inflacje pomimo globalnego wzrostu cen
Japonia odporna na inflacje pomimo globalnego wzrostu cen


Rysunek 3. Analiza techniczna Nikkei 225

Ostatni rok to jednak okres konsolidacji w granicach 31000-27000 punktów. Przy ewentualnej korekcie pierwszym zasięgiem dla niedźwiedzi wydaje się był połączenie poziomu wsparcia w rejonie 24000 pkt, oraz równości korekt. Kontynuacja wzrostów zakłada atak na kolejne okrągłe obszary z kolejnym celem na 32000 pkt.

Autor: Damian Nowiszewski

Japonia odporna na inflację pomimo globalnego wzrostu cen
 

Artykuły powiązane

Japonia odporna na inflację pomimo globalnego wzrostu cen

Dodaj komentarz

Wytyczne dotyczące komentarzy

Zachęcamy Cię do korzystania z komentarzy, wchodzenia w interakcje z użytkownikami, dzielenia się swoją perspektywą i zadawania pytań autorom i sobie nawzajem.  By jednak zachować wysoki poziom dyskusji, który wszyscy cenimy i którego oczekujemy, prosimy mieć na uwadze następujące kryteria:

  • Wzbogacaj dyskusję
  • Trzymaj się tematu. Umieszczaj materiał, który jest zgodny z dyskutowanym tematem.
  • Szanuj innych. Nawet negatywne opinie można formułować w pozytywny i dyplomatyczny sposób.
  • Używaj standardowego stylu pisania. Używaj interpunkcji oraz dużych i małych liter. 
  • UWAGA: Spam i/lub wiadomości promocyjne oraz linki w komentarzu będą usuwane.
  • Unikaj wulgarnego języka, oszczerstw oraz ataków osobistych skierowanych w autora lub innego użytkownika.
  • Można umieszczać tylko komentarze po polsku.
Tu napisz swoją opinię
 
Czy na pewno chcesz usunąć ten wykres?
 
Wyślij
Umieść także na:
 
Zastąpić dołączony wykres nowym wykresem?
1000
Aktualnie nie możesz umieszczać komentarzy, ponieważ dostaliśmy zgłoszenie o naruszeniu regulaminu. Twój status zostanie zweryfikowany przez naszych moderatorów.
Prosimy poczekaj minutę, zanim znów zaczniesz komentować.
Dziękujemy za Twój komentarz. Zaznaczamy, że musi on zostać zatwierdzony przez naszych moderatorów. Może to zająć chwilę, zanim pojawi się  na stronie.
 
Czy na pewno chcesz usunąć ten wykres?
 
Wyślij
 
Zastąpić dołączony wykres nowym wykresem?
1000
Aktualnie nie możesz umieszczać komentarzy, ponieważ dostaliśmy zgłoszenie o naruszeniu regulaminu. Twój status zostanie zweryfikowany przez naszych moderatorów.
Prosimy poczekaj minutę, zanim znów zaczniesz komentować.
Dodaj wykres do komentarza
Potwierdź zablokowanie

Czy na pewno chcesz zablokować %USER_NAME%?

Po włączeniu opcji blokady, ani Ty ani %USER_NAME% nie będziecie mogli zobaczyć swoich postów na Investing.com.

%USER_NAME% został pomyślnie dodany do Twojej Listy zablokowanych

Ponieważ właśnie odblokowałeś tę osobę, aby móc ponownie ją zablokować musi minąć 48 godzin.

Zgłoś ten komentarz

Uważam, że ten komentarz jest:

Komentarz zgłoszony

Dziękujemy!

Twoje zgłoszenie zostało wysłane do naszych moderatorów w celu rewizji
Zastrzeżenie: Fusion Media would like to remind you that the data contained in this website is not necessarily real-time nor accurate. All CFDs (stocks, indexes, futures) and Forex prices are not provided by exchanges but rather by market makers, and so prices may not be accurate and may differ from the actual market price, meaning prices are indicative and not appropriate for trading purposes. Therefore Fusion Media doesn`t bear any responsibility for any trading losses you might incur as a result of using this data.

Fusion Media or anyone involved with Fusion Media will not accept any liability for loss or damage as a result of reliance on the information including data, quotes, charts and buy/sell signals contained within this website. Please be fully informed regarding the risks and costs associated with trading the financial markets, it is one of the riskiest investment forms possible.
Rejestracja przez Google
lub
Rejestracja przez e-mail