Z ostatniej chwili
Investing Pro 0
PROMOCJA Cyber Monday przedłużone: do 60% ZNIŻKI na InvestingPro+ SKORZYSTAJ Z OFERTY

Jak daleko zawędrują niedźwiedzie w świetle prognoz gospodarczych Powella?

pl.investing.com/analysis/jak-daleko-zawedruja-niedzwiedzie-w-swietle-prognoz-gospodarczych-powella-200269222
Jak daleko zawędrują niedźwiedzie w świetle prognoz gospodarczych Powella?
Przez Francesco Casarella/Investing.com   |  23.09.2022 10:19
Zapisane. Przeglądaj Zapisane pozycje.
Ten artykuł już został zapisany w Twoich Zapisane pozycje
 
  • Powell oczekuje, że stopy Fed w tym roku będą na poziomie 3,4% do 4,4% oraz 3,8% do 4,6% w 2023 r.;
  • Przy tej projekcji krzywa terminowa kontraktów terminowych Fed osiąga szczyty w okolicach maja 2023 r.;
  • Średnia bessa w przypadku S&P 500 trwa 16 miesięcy z 35% spadkiem.

Oświadczenie Jerome'a ​​Powella po środowej podwyżce stóp procentowych o 75 pb trwało tylko kilka minut, ale dało nam dużo do myślenia.

Po pierwsze, przewodniczący skupił się głównie na ograniczeniu inflacji, która musi osiągnąć cel 2% według jego, dość naciąganego celu, w obecnym scenariuszu.

Następnie, przedstawił pewne prognozy dotyczące zarówno zatrudnienia jak i wzrostu gospodarczego w gospodarce USA do 2025 roku, w szczególności:

  • Stopy Fed na poziomie 3,4% do 4,4% w tym roku i 3,8% do 4,6% w 2023 r.;
  • Realny wzrost PKB na poziomie 0,2% (poprzednio 1,7%) i 1,2% w 2023 r.;
  • Inflacja: PCE oczekiwane na poziomie 5,4% w tym roku, 2,8% w 2023 i 2,3% w 2024;
  • Stopa bezrobocia na poziomie 3,8% w tym roku i 4,4% w latach 2023 i 2024.

Poniżej przedstawiamy krzywą terminową kontraktów terminowych na fundusze Fed w oparciu o prognozy Powella:

Fed Funds Rate Forward Curve
Fed Funds Rate Forward Curve

Źródło: Chicago Mercantile Exchange

Projekcje przewidują szczyt cyklu podwyżek w okolicach maja 2023 r., więc możemy rozważyć kolejne siedem miesięcy boleści na giełdzie, które nas czekają. Pamiętajmy jednak, że rynki są wskaźnikiem wyprzedzającym, więc istnieje możliwość, że możemy zacząć dostrzegać ożywienie cen, jeszcze przed tym szczytem.

Co więcej, przemówienie Powella, po raz pierwszy od jakiegoś czasu, brzmiało nieco optymistyczniej sugerując, że „światło na końcu tunelu” może pojawić się wcześniej (rozumiane, jako koniec cyklu podwyżek)..

Reakcja rynku

Chociaż rynki początkowo bardzo dobrze zareagowały na przemówienie, zyskując ponad 1% w przypadku S&P 500 i NASDAQ Composite, to jednak w końcu zapanował obecny niedźwiedzi nastrój, co spowodowało, że główne indeksy znalazły się głęboko na minusie.

Czego więc powinniśmy się spodziewać w nadchodzących tygodniach i miesiącach?

Uważam, że inwestor powinien zawsze rozumować na podstawie analizy scenariuszy (pozytywnych i negatywnych). Biorąc pod uwagę, że scenariusz niekorzystny pozostaje najbardziej prawdopodobny w warunkach kontynuacji cyklu zacieśniania, spójrzmy na długość i skalę spadków podczas wszystkich poprzednich okresów recesji i największych kryzysów giełdowych:

Rozważmy to w obecnych realiach; mamy spadek od początku roku (przy użyciu indeksu S&P 500, jako odniesienia) w wysokości, około 20%, który trwał przez dziewięć miesięcy.

Najgorsze spadki w historii miały miejsce w 2008 roku z 50% stratą w czasie globalnego kryzysu finansowego, ale pamiętajmy, że cały światowy system finansowy był wtedy na skraju załamania.

Poza dwoma wyjątkami w historii, ze spadkami powyżej 40% i czasem trwania od 20 do 23 miesięcy, typowy scenariusz zakłada, że ​​bessa powinna wynosić od 30% do 40% i trwać 16 miesięcy.

Jeśli założymy, że obecny spadek potrwa do końca cyklu podwyżek stóp Fed, daje nam to około 16 miesięcy (jeśli za początek uznamy 3 stycznia 2022 roku).

Zatem, wracając do teraźniejszości i zestawiając prognozy funduszy Fed ze średnimi historycznymi spadkami bessy, najbardziej prawdopodobnym scenariuszem byłby dalszy spadek S&P 500 o 10%-15% w ciągu najbliższych siedmiu miesięcy.

Czy to właśnie taki scenariusz się rozegra? Tego nie wie nikt. Jednak do takiego właśnie scenariusza przygotowuję swój portfel, trzymając w nim 13%-15% gotówki, aby móc ją stopniowo angażować, jeśli rynki spadną poniżej minimów z połowy czerwca.

Czy te same minima powinny stanowić dno bessy? Tak byłoby najlepiej dla wszystkich.

Zastrzeżenie: Autor posiada długie pozycje w S&P 500 i NASDAQ Composite

 

Jak daleko zawędrują niedźwiedzie w świetle prognoz gospodarczych Powella?
 

Artykuły powiązane

GPW ATAK
Spółki: Arctic oraz Comarch Przez GPW ATAK - 23.11.2022

W tym wpisie opiszę sytuację na wykresach spółek: Arctic oraz Comarch (WA:CMR). Na wstępie, krótko o bieżącej sytuacji na głównych indeksach giełdowych. Kurs...

Jak daleko zawędrują niedźwiedzie w świetle prognoz gospodarczych Powella?

Dodaj komentarz

Wytyczne dotyczące komentarzy

Zachęcamy Cię do korzystania z komentarzy, wchodzenia w interakcje z użytkownikami, dzielenia się swoją perspektywą i zadawania pytań autorom i sobie nawzajem.  By jednak zachować wysoki poziom dyskusji, który wszyscy cenimy i którego oczekujemy, prosimy mieć na uwadze następujące kryteria:

  • Wzbogacaj dyskusję
  • Trzymaj się tematu. Umieszczaj materiał, który jest zgodny z dyskutowanym tematem.
  • Szanuj innych. Nawet negatywne opinie można formułować w pozytywny i dyplomatyczny sposób.
  • Używaj standardowego stylu pisania. Używaj interpunkcji oraz dużych i małych liter. 
  • UWAGA: Spam i/lub wiadomości promocyjne oraz linki w komentarzu będą usuwane.
  • Unikaj wulgarnego języka, oszczerstw oraz ataków osobistych skierowanych w autora lub innego użytkownika.
  • Można umieszczać tylko komentarze po polsku.
Tu napisz swoją opinię
 
Czy na pewno chcesz usunąć ten wykres?
 
Wyślij
Umieść także na:
 
Zastąpić dołączony wykres nowym wykresem?
1000
Aktualnie nie możesz umieszczać komentarzy, ponieważ dostaliśmy zgłoszenie o naruszeniu regulaminu. Twój status zostanie zweryfikowany przez naszych moderatorów.
Prosimy poczekaj minutę, zanim znów zaczniesz komentować.
Dziękujemy za Twój komentarz. Zaznaczamy, że musi on zostać zatwierdzony przez naszych moderatorów. Może to zająć chwilę, zanim pojawi się  na stronie.
Komentarze (1)
Marcin Glowacki
Marcin Glowacki 23.09.2022 19:56
Zapisane. Przeglądaj Zapisane pozycje.
Ten komentarz już został zapisany w Twoich Zapisane pozycje
Ale jestes naiwny
 
Czy na pewno chcesz usunąć ten wykres?
 
Wyślij
 
Zastąpić dołączony wykres nowym wykresem?
1000
Aktualnie nie możesz umieszczać komentarzy, ponieważ dostaliśmy zgłoszenie o naruszeniu regulaminu. Twój status zostanie zweryfikowany przez naszych moderatorów.
Prosimy poczekaj minutę, zanim znów zaczniesz komentować.
Dodaj wykres do komentarza
Potwierdź zablokowanie

Czy na pewno chcesz zablokować %USER_NAME%?

Po włączeniu opcji blokady, ani Ty ani %USER_NAME% nie będziecie mogli zobaczyć swoich postów na Investing.com.

%USER_NAME% został pomyślnie dodany do Twojej Listy zablokowanych

Ponieważ właśnie odblokowałeś tę osobę, aby móc ponownie ją zablokować musi minąć 48 godzin.

Zgłoś ten komentarz

Uważam, że ten komentarz jest:

Komentarz zgłoszony

Dziękujemy!

Twoje zgłoszenie zostało wysłane do naszych moderatorów w celu rewizji
Rejestracja przez Google
lub
Rejestracja przez e-mail