Imponujący wzrost sprzedaży i poprawa rentowności
W pierwszym kwartale 2023 roku sprzedaż Atremu wzrosła o 69% rok do roku. Marża brutto na sprzedaży zwiększyła się do 17,6% z 9,2% w analogicznym okresie roku poprzedniego.
Co więcej, spółka odnotowała zysk netto w wysokości 1,8 mln zł, co jest znaczącą poprawą w porównaniu ze stratą na poziomie 1,7 mln zł w pierwszym kwartale 2022 roku. Również przepływy pieniężne z działalności operacyjnej wzrosły rok do roku do 9,3 mln zł z 7,6 mln zł.
Dywidenda i rekordowy portfel zamówień
W raporcie przypomniano również o dywidendzie w wysokości 0,49 zł na akcję oraz bliskim rekordowemu poziomowi portfelu zamówień na koniec 2023 roku, wynoszącym 449,3 mln zł.
Analitycy BM Santander wskazują, że realizacja flagowych kontraktów przebiega zgodnie z harmonogramami, co może potencjalnie zwiększyć strumień przychodów i zysków w nadchodzących kwartałach.
Kluczowe kontrakty i czynniki wpływające na spółkę
Jednym z kluczowych kontraktów jest umowa z PKN (WA:PKN) o wartości ponad 250 mln zł, która również realizowana jest zgodnie z planem.
Analitycy wymieniają kilka istotnych czynników wpływających na działalność spółki, takich jak konieczność modernizacji i rozbudowy sieci energetycznej w Polsce, wzrost zużycia energii elektrycznej, spowolnienie tempa wzrostu cen materiałów budowlanych, transformacja energetyczna polskiej gospodarki, Krajowy Plan Odbudowy oraz plany wejścia na rynek biometanu.
Metody wyceny
BM Santander wyceniło akcje Atremu dwiema metodami: metodą zdyskontowanych przepływów pieniężnych (DCF) oraz metodą porównawczą. W wycenie DCF na poziomie 16 zł na akcję uwzględniono wartość aktywa nieoperacyjnego – budynku biurowego, będącego źródłem przychodów z najmu, na poziomie ok. 1,44 zł na akcję.
Wycena porównawcza implikuje wartość 17,5 zł na akcję. Analitycy nie przypisują wag do zastosowanych metod, prezentując wycenę w przedziale od 16 do 17,5 zł na akcję.