Funt powyżej 5 PLN, obligacje pod presją po zapowiedziach poluzowania fiskalnego

Wtorkowy, poranny handel na rynku FX nie przynosi istotniejszych zmian wokół koszyka PLN, choć należy wspomnieć o rosnącym kursie GBP/PLN. Złoty kwotowany jest następująco: 4,3368 PLN za euro, 3,8192 PLN wobec dolara amerykańskiego, 3,8167 PLN względem franka szwajcarskiego oraz 5,0128 PLN w relacji do funta szterlinga. Rentowności polskiego długu wyraźnie wzrosły i wynoszą obecnie 2,89%.

Początek tygodnia był niezwykle ciekawy na rynku FX. Z jednej strony obserwujemy rosnącą wycenę brytyjskiego funta, co jest pochodną spekulacji dot. potencjalnego przełożenia deadline'u dla Brexitu. Scenariusz ten oznaczałby najpewniej uniknięcie tzw. „chaotycznego” Brexit'u bez umowy handlowej z UE. Funt wyraźnie zyskuje, a para GBP/PLN jest najwyżej od kwietnia 2017 r. Lokalnie warto wspomnieć o najmocniejszej od maja zwyżce rentowności krajowego długu – 10YT jeszcze niedawno oscylowałby blisko 2,6%, podczas gdy wczoraj rentowności przejściowo przekroczyły 2,9%. Ruch ten tłumaczony jest reakcją na zapowiedzi poluzowania fiskalnego ze strony partii rządzącej. Szacuje się, iż zapowiedzi przed wyborcze PiS mogą przynieść pogorszenie stanu finansów publicznych, co będzie kosztem podtrzymania konsumpcji jako wsparcia dla wzrostu gospodarczego. Z drugiej strony sygnalizowane ruchy mogą przynieść podbicie wskaźników inflacyjnych, co powinno ograniczyć spekulacje dot. potencjalnych cięć stóp ze strony RPP. W szerszym ujęciu koszyk BOSSA PLN ma problemy z wygenerowaniem mocniejszej korekty wzrostowej, a oscylowanie kursu EUR/PLN blisko 4,3370 sugeruje podtrzymanie lekkiej presji podażowej.

W trakcie dzisiejszej sesji brak jest istotniejszych wskazań makro z rynku krajowego. Szeroki kalendarz publikacji na dziś zawiera decyzję dot. stóp na Węgrzech, dane z rynku nieruchomości z USA czy wreszcie wystąpienie J. Powell'a przed Komisją Bankową Senatu.

Z rynkowego punktu widzenia, pomimo znacznego ruchu na długu, sytuacja wokół PLN pozostaje relatywnie stabilna. Najciekawiej prezentuje się zestawienie z funtem, gdzie przekroczenie 5 PLN otwiera drogę do potencjalnego testu okolic oporu na 5,09-5,14 PLN.