Podobną sytuację można zaobserwować w innych częściach DJIA, takich jak Honeywell (NASDAQ:HON). Akcje te doświadczyły znaczącego rajdu od październikowych dołków, ale teraz te zyski są wymazywane. Poziomy wsparcia dla Honeywell znajdują się na poziomie 182 USD, a następnie 174 USD.
UnitedHealth
To z pewnością będzie ciekawy tydzień, zwłaszcza, gdy uwzględnimy zaplanowane na środę posiedzenie Rezerwy Federalnej. Przewiduję, że Jay Powell i spółka podniosą stopy procentowe wskazując, że na horyzoncie czekają kolejne podwyżki stóp procentowych.
Cisza ze strony Fed w ciągu ostatniego tygodnia była dość zauważalna, bez znaczącego komentarza po opublikowaniu danych o wyższym bazowym CPI, nawet z źródeł takich jak The Wall Street Journal. Podczas, gdy Fed znajduje się w okresie ciszy poprzedzającej środowe posiedzenie, to w mediach zwykle pojawiają się spekulacje na temat jej następnego ruchu, ale w tym tygodniu... nie było prawie nic.
Ten brak komunikacji prowadzi do pytań o prawdopodobne działania Fed. Jednakże, analizując komentarze decydentów Fed z ostatniego roku wydaje się rozsądnym zakładać, że Fed będzie kontynuowała podwyżki stóp, ponieważ problemy bankowe są prawdopodobne, a nie nowe. Od miesięcy Fed musiała wiedzieć, że banki ponoszą znaczne straty w swoich aktywach utrzymywanych do terminu zapadalności; z perspektywy czasu powinno to być oczywiste.
Każdy, kto kupił obligacje 10-letnie po 1,5% straci teraz pieniądze, jeśli spróbuje je sprzedać. Inwestorzy, którzy powinni byli wiedzieć o potencjalnym ryzyku nie byli tego świadomi, o czym świadczy 25% wzrost indesku bankowego KBW z październikowych minimów do lutowych maksimów.
Nawet pod koniec drugiego kwartału 2022 r. banki takie jak Bank of New York Mellon (NYSE:BK) odnotowały straty na aktywach utrzymywanych do terminu zapadalności i dostępnych do sprzedaży. W tym okresie Fed podnosiła stopy procentowe o 75 punktów bazowych. Straty te powiększyły się po czwartym kwartale, a Fed kontynuowała podnoszenie stóp procentowych w lutym.
Fed stoi przed wyborem: nie podnosić stóp procentowych, czy dalej przeć naprzód? Jeśli Fed pozostanie wierna swoim deklaracjom z ostatniego roku, wtedy można było się spodziewać tych wyzwań. W końcu Jay Powell poinformował nas w Jackson Hole, że będzie trochę bólu i że taki jest koszt zmniejszenia inflacji. Jeśli Fed naprawdę wierzy, że stabilność cen jest niezbędna dla stabilności finansowej… musi nadal podnosić stopy procentowe. W przeciwnym razie jej wcześniejsze oświadczenia i wskazówki stracą wiarygodność, a rynki mogą już nigdy nie zaufać tej Fed.
Wydaje się, że dzięki nowemu instrumentowi, tj. Bank Term Lending Facility, każdy bank potrzebujący funduszy może uzyskać do niego dostęp, wziąć pożyczkę opartą na wartości nominalnej swoich obligacji i wzmocnić swój bilans. Powinno to oznaczać, że nawet, jeśli Fed będzie nadal podnosiła stopy procentowe wszystkie banki powinny być w stanie przetrwać burzę.
Do usługi Reverse Repo wpływa również 2 biliony dolarów dziennie. Gdyby te pieniądze zostały przekierowane, rezerwy bankowe znacznie by wzrosły zapewniając bankom jeszcze większą płynność. Jednakże, instrument Reverse Repo jest wykorzystywany codziennie, co powoduje, że rezerwy pozostają na dolnym końcu zakresu.
S&P 500
Tymczasem S&P 500 spadł w piątek, a marcowe opcje wygasły. Taki rozwój wydarzeń powinien uwolnić główne indeksy i umożliwić im swobodniejszy handel.
Wydaje się, że S&P 500 utworzył flagę niedźwiedzia w ciągu ostatnich kilku sesji giełdowych, a jeśli tak jest możemy spodziewać się, że kontrakty terminowe i indeks kasowy ponownie przetestują poziom wsparcia 3 800 w tym tygodniu. Rajd do górnego końca kanału pozwoliłby S&P 500 zbliżyć się do 4 040. Nie sądzę jednak by taka ścieżka była prawdopodobna.
Dow Jones Industrial Average
Dow Jones Industrial Average również wydaje się raczej słaby i prawdopodobnie powróci do swoich październikowych minimów po kilku tygodniach odwrócenia szczytu diamentu. Zaobserwowano pewne wsparcie wokół obszaru 32 000 na wykresie, ale spadek poniżej 31 400 może utorować drogę do powrotu do 30 000.
Goldman Sachs
Nadal nie jest dla mnie jasne, dlaczego Goldman Sachs (NYSE:GS) zwyżkował tak mocno jak w październiku, ale wydaje się, że wzrost ten dobiegł końca. Teraz akcje oddają te zyski z kolejnym ważnym poziomem wsparcia przy 286 USD.
Honeywell
Podobną sytuację można zaobserwować w przypadku innych składowych DJIA, takich jak Honeywell (NASDAQ:HON). Akcje te odbiły się znacznie od październikowych minimów, ale teraz zyski te są niwelowane. Poziomy wsparcia dla Honeywell wynoszą 182 USD, a następnie 174 USD.
UnitedHealth
UnitedHealth (NYSE:UNH), kolejny ważny komponent Dow, odnotował znaczny wzrost i od miesięcy ulega konsolidacji. Akcje spadły poniżej długoterminowego trendu wzrostowego i znajdują się obecnie na dolnym końcu kanału.
Przerwa w kanale tradingowym byłaby negatywnym sygnałem i mogłaby przygotować grunt pod spadek, który wypełni lukę na poziomie 404 USD.
