- Kropki wskazują na nieco bardziej jastrzębi ton Fed
- Zarówno dolar jak i obligacje skarbowe sugerują, że rynek oczekuje więcej
- Jesteśmy o krok od czterech podwyżek stóp procentowych w tym roku
Rezerwa Federalna spełniła oczekiwania rynku podnosząc w środę po raz szósty od 2015 roku stopy procentowe o kolejne 25 punktów bazowych. Chociaż rynek interpretuje całokształt protokołu mniej jastrzębio niż tego oczekiwaliśmy, to szanse na możliwą czwartą podwyżkę stóp procentowych w tym roku rosną.
Fed zaktualizował swoje projekcje gospodarcze wskazując na optymistyczne prognozy wzrostu, który według oczekiwań ma wynieść 2,7% r/r w tym roku oraz 2,4% w przyszłym..
Amerykański bank centralny który prognozował, że inflacja w kolejnych miesiącach będzie rosnąć, jeszcze raz przypomniał, że wskaźnik ten ustabilizuje się w pobliżu 2%.
Obserwowany przez wszystkich dot plot nie wskazał jednak na to, że Fed miałby być w tym roku jakkolwiek agresywny. Członkowie FOMC utrzymali dotychczasowe prognozy dwóch kolejnych podwyżek w 2018 roku.
Warto jednak zauważyć na poniższym wykresie, że zarówno scenariusz trzech jak i czterech podwyżek w 2018 roku posiada jednakowe poparcie wśród członków FOMC (po sześć głosów). Z całą pewnością jest to bardziej jastrzębi sygnał niż ten z grudnia, gdy taką możliwość (cztery podwyżki w tym tym roku) rozważało zaledwie trzech decydentów. 
źródło: prognozy gospodarcze FOMC
Powstrzymując jastrzębie tony i pozostawiając medianę prognoz na poziomie trzech podwyżek w 2018 roku FOMC posiada również dwóch decydentów, którzy chętnie pozostawiliby stopy na obecnym poziomie oraz jednego superoptymistycznego jastrzębia więrzącego w pięć podwyżek w tym roku.
Istotne jest to, że wystarczy tylko jeden z członków FOMC by przechylić szalę podwyżek na oczekiwaną liczbę cztery. Dodatkowo, Rezerwa dodała po jednej podwyżce w 2019 oraz 2020 roku.
Niemniej jednak podczas gdy prognozy wskazują coraz bardziej jastrzębią retorykę, rynek reaguje zupełnie odwrotnie indeks dolara zakończył środową sesję spadkiem o 0,7% natomiast rentowności dwu, pięcio i dziesięcioletnichdziesięcioletnich obligacji skarbowych kontynuują spadki wskazując na to, że inwestorzy oczekiwali po Fed czegoś więcej. W tym momencie wszystko wskazuje na to, że dolar będzie kontynuował trend spadkowy rozpoczęty pod koniec 2016 roku (na wykresie).
Według Fed Rate Monitor Tool kontrakty futures na stopy procentowe wciąż wyceniają prawdopodobieństwo czwartej podwyżki w tym roku na około 35%. Mając na uwadze fakt, że do zmiany kształtu polityki monetarnej Rezerwy potrzeba jedynie sześciu członków, wówczas prawdopodobieństwo trzech kolejnych podwyżek nie jest zbyt niskie.