Obecnie powszechnie oczekuje się, że Federalny Komitet Otwartego Rynku uzgodni przyspieszony harmonogram ograniczania zakupów obligacji na posiedzeniu w tym tygodniu, a przewodniczący Fed Jerome Powell może udzielić kilku wskazówek dotyczących podwyżek stóp procentowych w przyszłym roku. Inwestorzy skupią się również na kwartalnej aktualizacji prognoz gospodarczych, która ukaże się po posiedzeniu.
Piątkowe informacje o tym, że indeks cen konsumpcyjnych wzrósł w listopadzie o 6,8% - najwyższy wzrost rok do roku od 39 lat - zwiększają presję na decydentów, aby zrobili coś z inflacją, która nie jest już postrzegana jako przejściowa.
Nasila się obawa przed trudnym lądowaniem, wzrasta wrażliwość na stopę procentową
Financial Times, niezawodne echo dla establishmentowego myślenia, w sobotę zamieścił nagłówek, że umiarkowani Demokraci naciskają na Fed, by ten podjął ostrzejsze działania w sprawie inflacji, ponieważ rośnie obawa, że partia prezydenta Joe Bidena zostanie ukarana za wyższe ceny przez wyborców w przyszłorocznych wyborach środka kadencji.
Jake Auchincloss, Demokrata z Massachusetts w Komisji Usług Finansowych Izby, powiedział brytyjskiej gazecie:
"Fed musi natychmiast rozpocząć tapering, a następnie musi podnieść stopy procentowe. Obie te rzeczy mogą być zrobione do marca".
Na prośbę Republikanów, bezpartyjne Biuro Budżetowe Kongresu opracowało zrewidowaną wersję wpływu na deficyt ustawy Bidena o wydatkach socjalnych w wysokości 1,9 biliona dolarów, przy założeniu, że programy teoretycznie przewidziane do wygaśnięcia zostaną przedłużone. Rewizja wykazała wzrost deficytu o 3 biliony dolarów w ciągu 10 lat, zamiast 367 miliardów dolarów zwiększonego deficytu prognozowanego dla ustawy w jej obecnym kształcie.
Senator Joe Manchin był tym, który podniósł alarm w sprawie sztuczek budżetowych, takich jak przepisy o wygaśnięciu ustawy, które zaniżają jej prawdziwy koszt. Demokrata z Zachodniej Wirginii raczej nie będzie uspokojony prognozą CBO ani piątkowymi informacjami o CPI.
Biały Dom, który uznał, że nawet pierwotna prognoza jest zbyt wysoka, po tym jak twierdził, że nie będzie żadnych kosztów, szybko określił poprawioną prognozę jako fałszywą.
Inwestorzy obawiają się, że gospodarkę czeka twarde lądowanie, jeśli Fed będzie musiał drastycznie podnieść stopy procentowe, aby stłumić inflację. "Są w trudnej sytuacji" - mówi o decydentach ekonomista z Harvardu Jeremy Stein, który zasiadał w radzie gubernatorów Fed w latach 2012-2014. Bloomberg cytował go, że jeśli:
"naprawdę będą musieli znacząco podnieść stopy, można sobie wyobrazić, co stanie się z wycenami aktywów: Na rynkach jest po prostu ogromna wrażliwość na stopy procentowe".
W tym tygodniu swoje posiedzenie odbywa również Europejski Bank Centralny. Prezes EBC Christine Lagarde powiedziała już, że bank centralny strefy euro zakończy swój awaryjny program skupu obligacji zgodnie z harmonogramem pod koniec marca i wydaje się być niezrażona wzrostem inflacji.
Jacques de Larosière, były dyrektor zarządzający Międzynarodowego Funduszu Walutowego, który był prezesem francuskiego banku centralnego, zanim ten związał się z polityką monetarną EBC, od miesięcy ostrzega o konieczności podjęcia działań przez bank centralny.
"Decydenci i komentatorzy, którzy twierdzą, że skok inflacji jest przejściowy, popełniają błąd" - napisał ponownie w zeszłym tygodniu. On i współautor David Marsh, przewodniczący think tanku Official Monetary and Financial Institutions Forum, ostrzegli, że bankierzy centralni powinni unikać "wyprzedzających wypowiedzi prognozujących przyszłe osłabienie presji cenowej". Zamiast tego decydenci powinni uspokoić inwestorów, że zajmą się tą kwestią zgodnie ze swoim zobowiązaniem do stabilnych cen.
Autorzy zwracali się do członków Rady Prezesów EBC przed posiedzeniem w tym tygodniu i wskazali Fed jako wzór do naśladowania, jeśli chodzi o wyraźne przejście do zacieśniania polityki pieniężnej. W przeszłości EBC nie słuchał tego ostrzeżenia i dopiero okaże się, czy rada przebudzi się z ryzyka inflacyjnego.
W oczekiwaniu na kolejne nominacje Bidena
Tymczasem Biden wciąż nie ogłosił nominacji na trzy stanowiska w Radzie Gubernatorów Fed, które pierwotnie obiecał na początek grudnia po nominacji Powella na drugą kadencję i gubernator Lael Brainard na wiceprzewodniczącą.
Nowe nazwiska w młynie plotek są nieco bardziej mainstreamowe po tym, jak liberalna nominacja na Comptroller of the Currency, Saule Omarova, wycofała się z rozważań w obliczu opozycji z obu partii.
Podczas gdy Richard Cordray, pierwszy szef Biura Ochrony Konsumenta (Consumer Financial Protection Bureau), zostanie prawdopodobnie mianowany następcą Randala Quarlesa na stanowisku wiceprezesa ds. regulacji, zastępca sekretarza skarbu i były gubernator Fed Sarah Bloom Raskin oraz szef Fed z Atlanty Raphael Bostic są obecnie typowani do objęcia stanowisk w zarządzie, wraz z bardziej postępowymi wyborami.
Senator Sherrod Brown, przewodniczący Komisji Bankowej, poinformował, że przesłuchania w sprawie potwierdzenia wszystkich pięciu nominacji odbędą się prawdopodobnie dopiero w styczniu.