Czy ceny ropy wzrosną powyżej $80 za baryłkę?

W zeszłym tygodniu ropa Brent flirtowała z poziomem 80 USD za baryłkę. W ubiegłym tygodniu na krótko ceny znalazły się powyżej tego poziomu przez cotygodniowe sprawozdanie amerykańskiej Energy Information Agency (EIA), które wykazało spadek zapasów o ponad 5 milionów baryłek.

Brent Weekly 3-Year Chart

Zaledwie dwa lata temu cena Brent wynosiła tylko 45 USD za baryłkę, a analitycy zastanawiali się, czy niskie ceny ropy mogą stać się stałym elementem rynku.

Teraz, gdy ceny kierują się w stronę 80 dolarów pojawia się pytanie, czy można bezpiecznie ogłosić koniec ery niskich cen ropy? Czy możemy wkrótce zobaczyć, jak ceny ropy wzrośnie do poziomu 90 USD lub 100 USD za baryłkę, a ceny benzyny powrócą powyżej 4 USD za galon dla konsumentów w Stanach Zjednoczonych?

Oto dwa różne poglądy na ten temat:

1. Tak, ceny ropy wzrosną wyżej.

• Wskaźniki wzrostu w amerykańskim przemyśle frackingu zaczynają spadać. Brak rurociągów powoduje, że firmy wydobywające ropę z łupków wstrzymują nowe odwierty. Bez stałego wzrostu w tym obszarze ceny ropy wzrosną.
• Produkcja ropy i jej eksport w Iranie zwalniają w wyniku nowych amerykańskich sankcji, które wejdą w życie 4 listopada. Według organizacji Tanker Trackers, irański eksport już we wrześniu spadł do poziomu 1,578 miliona baryłek dziennie. Oznacza to spadek o 23,4% od sierpnia. Niektórzy analitycy uważają, że sankcje wobec Iranu mogą kosztować rynek 1,5 miliona baryłek dziennie i że inni producenci nie będą w stanie nadrobić tej różnicy.
• Produkcja ropy naftowej w Wenezueli ma się coraz gorzej i będzie nadal zawalać, gdy kraj stanie w obliczu kryzysu gospodarczego, tak wielkiego, że rząd nie będzie w stanie utrzymać porządku w kraju. Według Platts, Wenezuela produkuje obecnie tylko 1,2 miliona baryłek dziennie wobec 1,97 miliona baryłek wydobywanych dziennie w 2017 roku.
• Rosja nie przyzna, czy zwiększy produkcję, dopóki nie spotka się z Arabią Saudyjską i innymi krajami produkującymi ropę w następną niedzielę w Algierii. OPEC i jego partnerzy mogą równie dobrze zalecić OPEC utrzymanie obecnych poziomów produkcji, gdy grupa spotyka się formalnie na początku grudnia. Niepowodzenie w zwiększeniu produkcji może spowodować wzrost cen ropy w oczekiwaniu na przyszły niedobór.
• Arabia Saudyjska twierdzi, że "wygodnie" jest obserwować wzrost ceny Brent powyżej 80 USD. Może to wskazywać, że Arabia Saudyjska nie planuje zwiększenia produkcji ropy naftowej w ciągu najbliższych kilku miesięcy.

2. Nie, nie będziemy świadkami wyższych cen ropy naftowej.

• Wskaźniki wzrostu w amerykańskim przemyśle frackingu rzeczywiście zaczęły zwalniać, ale produkcja pozostaje silna, a wiele firm naftowych wydobywających ropę z łupków transportuje ją koleją lub cysternami. W rezultacie producenci oferują zniżki do 14 USD za baryłkę. W tym samym czasie WTI jest prawie 10 dolarów tańsza niż cena Brent. Zniżki, które producenci amerykańscy zmuszeni są oferować, utrzymają ceny WTI na niskim poziomie, nawet gdy cena Brent wzrasta. Wydajność rurociągów w USA wzrośnie w ciągu 2019 r., podobnie jak produkcja i eksport w USA co obniży ceny na świecie.
• Udział Iranu na rynku naftowym kurczy się, ale Teheran nadal transportuje ropę do Chin, Indii, Turcji, Włoch i Hiszpanii. Iran pomaga także swoim chińskim i indyjskim klientom uniknąć narażenia się na sankcje USA, wykorzystując własną flotę do wysyłania ropy naftowej i zapewniania bezpieczeństwa tej ropy. Tymczasem UE tworzy obejście finansowe, które może zapewnić europejskim firmom sposób na transfer funduszy do Iranu w zamian za ropę naftową. Może to oznaczać, że na rynku pozostanie więcej irańskiej ropy, niż obecnie prognozują analitycy.
• Platts mógł poinformować, że Wenezuela wyprodukowała tylko 1,2 miliona baryłek dziennie w sierpniu, ale Reuters odnotował wyższą produkcję ropy - prawie 1,5 miliona baryłek dziennie - w lipcu. Dodatkowo, minister ds. ropy Wenezueli twierdzi, że kraj zwiększy produkcję o 640 000 baryłek dziennie w nadchodzących miesiącach. Więcej ropy z objętej kryzysem Wenezueli pomogłoby utrzymać koszty ropy na niższym poziomie.
• Rosja twierdzi, że jest w stanie zwiększyć wydobycie ropy o co najmniej 300 000 baryłek dziennie i jest gotowa to zrobić po spotkaniu 23 września między OPEC i przedstawicielami państw spoza OPEC.
• Arabia Saudyjska i producenci OPEC już zwiększyli produkcję ropy w sierpniu o 420 000 baryłek dziennie, a Arabia Saudyjska ma dodatkowe wolne moce, które zobowiązała się uruchomić w razie potrzeby. Odbyła się spora dyskusja między Arabią Saudyjską a Stanami Zjednoczonymi, która sugeruje, że Arabia Saudyjska zwiększy produkcję, aby uniknąć wzrostu cen ropy przed wyborami.

Rzeczywistość prawdopodobnie znajdzie się gdzieś pomiędzy tymi dwoma skrajnościami:

Produkcja w USA utrzyma niskie ceny WTI, ale produkcja wenezuelska będzie nadal spadać. Około miliona baryłek dziennie irańskiej ropy prawdopodobnie zniknie z rynku z powodu sankcji, ale Chiny, Turcja i Indie będą nadal importować irańską ropę naftową. OPEC i Rosja prawdopodobnie zdecydują się na zwiększenie produkcji, choć nie będą w stanie całkowicie zrekompensować spadku eksportu z Iranu i Wenezueli.

Jednocześnie spekulacje będą nadal podnosić ceny ropy, nawet jeśli fundamenty pokazują, że rynek jest dobrze zaopatrzony, a zapasy surowca są nawet zbyt duże.