- Niedawno, Bank Rezerwy Federalnej w Dallas przeprowadził ankietę wśród 152 firm energetycznych w Teksasie, Luizjanie i Nowym Meksyku;
- Według badania, branża spodziewa się wyższych kosztów wiercenia i nieznacznie wyższych cen ropy w 2023 roku;
- Oto cztery główne wnioski płynące z ankiety:
Bank Rezerwy Federalnej w Dallas opublikował niedawno swoje Energy Survey na IV kwartał 2022 r. Obejmowała ona 152 firmy energetyczne zlokalizowane w Teksasie północnej Luizjanie i części Nowego Meksyku.
Dwie trzecie tych firm zajmuje się poszukiwaniem i wydobyciem ropy i gazu, a jedna trzecia z nich to firmy świadczące usługi związane z polami naftowymi. Wyniki tego badania mogą być przydatne dla traderów, ponieważ zapewniają wgląd w perspektywy i sposób myślenia producentów ropy naftowej w najbardziej płodnym regionie produkcji tego surowca w Stanach Zjednoczonych.
Oto kilka kluczowych punktów, o których należy pamiętać rozważając trajektorię produkcji ropy w USA:
1. Rosnące koszty
Koszt odwiertów ropy i gazu w Stanach Zjednoczonych wciąż rośnie, choć nie tak szybko jak w zeszłym roku. W tym kontekście, opóźnienia w łańcuchu dostaw nadal spowalniają działalność wiertniczą.
Opóźnienia nieznacznie się zmniejszyły, ale nadal są znacznie wyższe w porównaniu z poprzednimi latami. Oznacza to, że firmy naftowe nie wiercą tyle ile mogłyby z technicznego punktu widzenia lub chciałyby ze względu na brak materiałów i wyższe od przewidywań koszty wiercenia.
2. Wolniejsza ekspansja
Według EIA, w październiku 2022 r. Stany Zjednoczone wyprodukowały 12,38 mln baryłek ropy. Odzwierciedla to niewielki wzrost w porównaniu z poprzednim miesiącem, podczas, gdy w kwietniu, maju, czerwcu i lipcu 2022 r. odnotowaliśmy znacznie większy wzrost produkcji.
Na podstawie wyników energy survey wydaje się, że większe wzrosty produkcji wiosną i latem 2022 roku mamy już za sobą. Produkcja w IV kwartale nadal rosła, ale w wolniejszym tempie, niż w III kwartale.
Traderzy powinni pamiętać, że chociaż EIA prognozuje, że Stany Zjednoczone będą największym źródłem wzrostu produkcji ropy naftowej spoza OPEC w 2023 r., to badanie wskazuje, że wzrost ten może być bardziej umiarkowany, niż przewidują prognozy.
3. Prognozy cen odzwierciedlają obecne warunki
Na pytanie, jaka według nich będzie cena WTI na koniec 2023 r., średnia odpowiedź wyniosła 84 dol. za baryłkę.
Nieco mniej, niż 45% firm jest zdania, że cena wyniesie od 80 do 89 dol. za baryłkę, podczas, gdy 25% firm uważa, że WTI zakończy rok 2023 w przedziale od 70 do 79 dol. za baryłkę.
Warto zauważyć, że w momencie przeprowadzania ankiety cena spot WTI wynosiła 73,67 dol.
Traderzy nie powinni traktować tej prognozy cenowej poważniej, niż jakiejkolwiek innej.
W rzeczy samej wykazano, że prognozy cen sporządzane przez kierownictwo firm naftowych są notorycznie skażane błędem dotyczącym aktualności. Wyższe ceny spot WTI w okresie objętym badaniem są skorelowane z wyższymi prognozami cen na koniec roku.
Na przykład, podczas badania w trzecim kwartale, cena spot WTI wynosiła 85 dol. za baryłkę, a większość firm przewidywała, że WTI zakończy rok między 80 a 100 dol. za baryłkę. Ankieta z drugiego kwartału pokazała, że cena spot WTI wyniosła 119 dol. za baryłkę, a 30% firm było zdania, że WTI zakończy rok w przedziale 100-119 dol.
4. Oczekuje się wzrostów wydatków kapitałowych
40% firm naftowych spodziewa się nieznacznego zwiększenia nakładów inwestycyjnych w 2023 r., a 25% spodziewa się znacznego wzrostu nakładów inwestycyjnych. Traderzy powinni jednak wiedzieć, że niekoniecznie przełoży się to na więcej odwiertów ze względu na wyższe koszty.
I rzeczywiście, 58% dyrektorów branży naftowej stwierdziło, że dostrzega niewielki wzrost kosztów produkcji, a 10% przewiduje znaczny wzrost kosztów. Prawdopodobnie wzrost nakładów inwestycyjnych ma nadążyć za rosnącymi kosztami.
Zachęcam traderów zainteresowanych zrozumieniem sposobu myślenia producentów ropy naftowej basenu permskiego do przeczytania niektórych komentarzy dyrektorów w ankiecie. Komentarze te niekoniecznie mają zastosowanie do całej branży, ale zapewniają wgląd w problemy wpływające na produkcję ropy naftowej, w tym najbardziej produktywnym regionie Stanów Zjednoczonych.
***
Będę rozmawiała z ekonomistą Dallas Fed, który przeprowadza Energy Survey w Energy Week Podcast w przyszłym tygodniu. Zostanie on opublikowany we wtorek, 17 stycznia za pośrednictwem Substack.
Zastrzeżenie: Autorka nie posiada żadnych papierów wartościowych wymienionych w tym artykule.