Waluta amerykańska nieco straciła impet. Fundamenty jednak cały czas wskazują na przystanek przed dalszymi wzrostami. Czekamy na impulsy by pobudzić handel. Póki co brak konsekwencji zerwania umowy USA z Iranem. Szwajcarska waluta na razie nie reaguje na wzrost ryzyka politycznego we Włoszech. Inwestorzy przed trudnym wyborem czy lepszy taki rząd w Italii czy żaden. Realizacja zysków na dolarze pozwoliła USD/PLN wrócić poniżej 3,56. Diametralny zwrot sytuacji na funcie, miała być podwyżka stóp a jest gołębie nastawienie BoE.
Mimo lekkiego odreagowania na EUR/PLN kurs nadal porusza się w ramach trendu wzrostowego. Wspólna waluta ma jednak swoje problemy natury fundamentalnej. Podczas gdy decydenci z EBC chcieliby, by powoli wychodzić z luźnej polityki monetarnej parametry makro zdecydowanie nie pomagają. Sporo wskaźników gospodarczych ze strefy euro a szczególnie z Niemiec pokazują lekkie przesilenie i tym samym hamowanie wzrostu gospodarczego. Dokładając do tego niski wzrost cen praktycznie nie ma argumentów by już teraz ogłaszać koniec QE. Mimo to krajowa waluta ma problem by umocnić się do wspólnej waluty. A to dlatego, że od 3 tygodni na szerokim rynku królował dolar, który zwyczajowo osłabia kwotowania walut rynków wschodzących. Sytuacja nieco się poprawiła w piątek, gdzie można było zauważyć realizację zysków na amerykańskiej walucie. Stąd groźba przebicia 4,30 na EUR/PLN nieco zmalała a kurs spadł kilka groszy. Wsparciem dla kursu będzie obecnie linia trendu wzrostowego czyli okolice 4,24. W przypadku ponownej fali umocnienia dolara warto będzie spoglądać na coraz wyższe opory, pierwszym będzie 4,30 czyli psychologiczna granica.
Również na CHF/PLN widzimy lekkie odreagowanie. Zbiegło się to z ruchami na EUR/CHF. Gdy ten był poniżej 1,19 CHF/PLN przebijał granice 3,61. W piątek sytuacja nieco się odwróciła stąd kurs franka w relacji do złotówki wrócił poniżej 3,57. Wydaje się, że te ruchy wynikały raczej, ze słabości wspólnej waluty niż z ucieczki inwestorów do bezpiecznej przystani a więc franka. Trzeba jednak trzymać rękę na pulsie gdyż niepewna sytuacja polityczna we Włoszech może wywołać umocnienie szwajcarskiej waluty. Pamiętamy jak frank reagował na ryzyko polityczne związane z wyborami w Holandii czy Francji. Czujność również trzeba zachować biorąc pod uwagę nieco uśpione ale jednak ryzyko polityczne na świecie. Sytuacja na Bliskim Wschodzie daleka jest od ideału. A Trump w tej kwestii nie raz może jeszcze zaskoczyć. Gdyby doszło do eskalacji konfliktu, to z pewnością inwestorzy powrócą do szukania bezpiecznej lokaty swojego kapitału, co w ostatnim czasie wcale nie było tak oczywiste. W sytuacjach zagrożenia jen czy frank wcale nie zyskiwały ale mogą szybko powrócić do standardowego podejścia.
USD/PLN
Najważniejszą kwestią ubiegłego tygodnia było zerwanie negocjacji z Iranem przez Trumpa. Decyzja ta przełożyła się na wzrost globalnej awersji do ryzyka i wzrosty ceny ropy naftowej. Mimo dolar pozostał silny na szerokim rynku. Widać było jednak oznaki hamowania trendu wzrostowego na amerykańskiej walucie a tym samym szukania inwestorów pretekstu do realizacji swoich zysków. Takowy się znalazł w piątek w postaci słabszego odczytu inflacji CPI z USA. Para EUR/USD po danych stopniowo poruszała się w górę od ostatniego minimum na poziomie 1,1825 do okolic 1,1980 dzisiaj. USD/PLN tym samym spadł o 5 groszy i oscyluje na poziomie 3,5560. Trudno jednoznacznie wyrokować czy to tylko przystanek w dalszym umocnieniu dolara czy jednak waluta amerykańska nieco się zapędziła w swej sile. Wygląda to jakby inwestorzy czekali na nowy impuls. Taki może nadejść dopiero we wtorek i dane o sprzedaży detalicznej z USA. Czynnikiem ryzyka dla większego odreagowania na EUR/USD może się okazać kwestia Włoch. Pytanie jakie podejście wykażą inwestorzy czy lepszy taki rząd czy w ogóle. Taka koalicja i jej rządy populistyczne mogą w dłuższej perspektywie pogorszyć perspektywy budżetowe i odbić się czkawką na całej gospodarce. Wsparcia dla USD/PLN należy szukać na poziomie 3,55 natomiast oporem będzie ostatnie maksimum.
Sporo w ostatnim tygodniu złotówka zyskała do funta brytyjskiego. Waluta ta była “chłopcem do bicia” po tym jak Bank Anglii zaserwował gołębie nastawienie do polityki monetarnej. Jeszcze dwa tygodnie temu sytuacja była bardzo klarowna Bank Anglii na majowym posiedzeniu podniesie stopy procentowe. Im bliżej jednak decyzji dane makro pokazywały coraz słabszy obraz. Szczególnie rozczarował wzrost PKB i inflacja. W efekcie nastawienie prezesa Carneya od ostatniego posiedzenia zmieniło się niemal o 360 stopni. Nagle szef BoE nie widzi już potrzeby podnoszenia stóp w najbliższej przyszłości. Kurs GBP/PLN spadł więc z okolic 4,90 nawet na 4,80. Początek tygodnia przynosi lekki ruch w górę ale wynikający bardziej ze słabości złotego niż z mocniejszego funta. W kwestiach brexitowych póki co cisza, ale pojawiają się głosy, że premier May ma coraz więcej przeciwników nawet we własnej partii. We wtorek pojawią się dane z rynku pracy z Wielkiej Brytanii, które mogą okazać się lekkim wsparciem dla funta. Ale o znaczną poprawę będzie ciężko gdyż pesymizm związany z oczekiwaniami co do polityki pieniężnej przez jakiś czas jeszcze będzie rządził.