Analiza przygotowana przez Kathy Lien, dyrektor generalną w dziale strategii w firmie BK Asset Management, po zamknięciu amerykańskiej sesji w dniu 8 stycznia.
Spośród wszystkich głównych walut, to właśnie dolar kanadyjski wypadł najlepiej w pierwszych dniach tego roku. Między 2 stycznia a 8 stycznia USD/CAD spadło o 2,5%, rezygnując z jednej trzeciej zysków z ostatnich 2 miesięcy. Silny rynek pracy, spadek wartości dolara amerykańskiego, poprawa sytuacji w zakresie ryzyka i odbicie cen ropy naftowej - wszystkie te czynniki przyczyniły się do gwałtownego spadku wyceny pary walutowej, ale po środowym ogłoszeniu polityki pieniężnej przez Bank Kanady ruch ten może zostać zatrzymany. Choć ekonomiści nie prognozują, by bank centralny podniósł stopy procentowe, ostatnie wyniki waluty mówią nam, że wielu inwestorów oczekuje, że Bank Kanady zauważy niewiarygodną siłę rynku pracy i wsparcie, jakie zapewnia to krajowej gospodarce.
Niestety, Bank of Canada może rozczarować byczo nastawionych do dolara kanadyjskiego inwestorów, po tym jak w grudniu znacząco zmienił swoje perspektywy. Po podniesieniu stóp procentowych w październiku, rynek zaczął oczekiwać więcej po tym, kiedy BoC przyznało, że stopy procentowe muszą wzrosnąć do poziomów neutralnych. Jednak po ponad dwudziestoprocentowym spadku cen ropy naftowej i gwałtownych wahaniach cen akcji, bank centralny ograniczył optymizm i ostrzegł, że ryzyka dotyczące wzrostu przesunęły się na obszar negatywny. Członkowie BoC zauważyli, że sektor energetyczny może być znacznie słabszy niż wcześniej sądzono, co oznacza, że przejście w kierunku neutralnego poziomu stóp może poczekać. Ceny ropy odbiły od swoich minimów podobnie jak akcje, które zyskują trzeci dzień z rzędu, lecz nadal wszystkie indeksy giełdowe znajdują się na niższych poziomach niż te z 5 grudnia, kiedy miało miejsce ostatnie posiedzenie Banku Kanady.
Problem polega na tym, że reszta gospodarki nie czerpie korzyści z rynku pracy. Pomimo silnego wzrostu zatrudnienia w listopadzie i dalszej poprawy jego poziomu w grudniu, wzrost wydatków konsumpcyjnych jest bardzo powolny. Inflacja wykazuje tendencję spadkową, a ostatnie podwyżki stóp procentowych odbijają się na aktywności na rynku mieszkaniowym. Działalność produkcyjna i handlowa cierpi również z powodu amerykańskich ceł, słabszej waluty i niższych cen ropy naftowej. Tak więc, podczas gdy Bank Kanady ma mniej powodów do zmartwień niż pod koniec grudnia, kiedy rynek akcji i ropa znalazły się na krawędzi, poprawa jest zbyt świeża, aby bank centralny mógł ponownie zmienić swoje perspektywy.
Oprócz decyzji w sprawie stóp procentowych Bank Kanady opublikuje również sprawozdanie dotyczące polityki pieniężnej i najnowsze prognozy gospodarcze. Następnie odbędzie się konferencja prasowa z udziałem gubernatora Banku Kanady, Stephena Poloza oraz wiceprezes Carolyn Wilkins. Bank centralny będzie miał wiele okazji, aby wyjaśnić swoje perspektywy i utorować drogę do kolejnego dużego ruchu na wykresie USD/CAD. Jeśli BoC podkreśli bolesną korektę w Kanadzie Zachodniej i wpływ na całą gospodarkę w związku z koniecznością przywrócenia stóp procentowych do poziomu od 2,5% do 3,5%, USD/CAD odbije się w ruchu, który mógłby doprowadzić do cofnięcia się pary do poziomu 1,34. Jeśli jednak niedawna stabilność okaże się wystarczająca, by ośmielić bank centralny by ten przyznał, że następny ruch stóp procentowych będzie wiązał się z podwyżką, USD/CAD może spaść do poziomu 1,3180.
Wtorek był jednak stosunkowo spokojnym dniem na rynku walutowym, a podczas sesji w Nowym Jorku handel walutami odbywał się w stosunkowo wąskich zakresach. Jedynym wyjątkiem był funt, który wymazał wszystkie wczorajsze zyski po tym, jak rząd Wielkiej Brytanii przegrał głosowanie, które pomogłoby przygotować kraj na twardy Brexit. Posłowie poparli środek, który ogranicza wydatki na przygotowania do przeprowadzenia umowy bez zgody parlamentu. Nie tylko odzwierciedla to osłabioną władzę premier May, ale również sprawia, że rząd jest mniej przygotowany do opuszczenia Unii Europejskiej bez porozumienia w dniu 29 marca. Z każdym mijającym dniem ryzyko związane z funtem wzrasta - o ile nie pojawią się dobre wiadomości, GBP/USD prawdopodobnie będzie kierować się w stronę 1,26.
Nie opublikowano dziś żadnych raportów gospodarczych z USA, ale wieczorem prezydent wygłosi przemówienie na temat zamknięcia rządu i muru granicznego, po którym mają nastąpić wypowiedzi Pelosiego i Schumera. Będzie to interesująca noc w polityce USA, ale poza kwestiami związanymi z handlem i oskarżeniami o to, kto powstrzymuje rząd przed powrotem do działania, nie oczekujemy żadnych znaczących zapowiedzi dla gospodarki i rynków. Zamiast tego, protokół z ostatniego posiedzenia FOMC, który ma zostać opublikowany w środę, powinien ograniczyć wzrosty dolara amerykańskiego, ponieważ szczegóły z ostatniego posiedzenia Rezerwy Federalnej skupią się na obawach banku centralnego. Słabsze niż oczekiwano dane ekonomiczne przyczyniły się do spadku wartości euro i dolara australijskiego. W przypadku euro, największy spadek produkcji przemysłowej w Niemczech od grudnia 2016 r. i ogólny spadek nastrojów utrudniają EUR/USD przełamanie poziomu 1,15. Na AUD wpływa mniejsza niż oczekiwano nadwyżka w handlu zagranicznym i nie oczekujemy zbyt dużej pomocy ze strony dzisiejszego raportu PMI dotyczącego sektora usług.