Eurostrefa: Indeks nastrojów w niemieckim biznesie sporządzany przez instytut Ifo spadł w październiku do 108,2 pkt. ze 108,5 pkt. we wrześniu. To mniej, niż oczekiwano (107,8 pkt.), Jest to zasługa nieoczekiwanego wzrosty subindeksu przyszłych oczekiwań – do 103,8 pkt. ze 103,3 pkt.
Naszym zdaniem: To kolejne niezłe dane po publikowanych w piątek wstępnych szacunkach PMI (przypomnijmy, że wtedy przemysł wyhamował, ale zgodnie z prognozami, ale nieoczekiwanie lepiej zachowały się usługi). To co widzimy dzisiaj pokazuje, że niemiecki biznes nie obawia się nadmiernie globalnego spowolnienia, zwłaszcza ryzyka płynącego ze strony Chin. Widać też, że tonowana jest wrześniowa afera związana z silnikami Volkswagena.
W piątek pisaliśmy, że dane ze strefy euro będą teraz przez rynki śledzone z większą uwagą, gdyż będą wpływać na oczekiwania, co do potencjalnej skali działań, jakie może zapowiedzieć 3 grudnia ECB. Warto podkreślić tu słowo „skali”, bo pytanie nie jest, czy ECB coś zrobi, a raczej jak dużo. Ostatnie dane PMI, a także dzisiejsze Ifo zdają się wskazywać, że Draghi&spółka mogą mieć nieco większy komfort (nie stoją jeszcze pod przysłowiową ścianą), chociaż psychologicznie znacznie większe znaczenie mogą mieć publikowane w tym tygodniu wstępne dane nt. październikowej inflacji. Szacunki z Hiszpanii i Niemiec pojawią się już w czwartek, a w piątek o godz. 11:00 poznamy wyliczenia dla całej strefy euro. Ciekawe jest to, że mediana zakłada poprawę, tj. odbicie HICP z -0,1 proc. r/r do 0,0 proc. r/r. Jeżeli to się potwierdzi, to może być to impuls do wyraźniejszego odreagowania ostatniej przeceny euro.
Układ na koszyku BOSSA EUR w ujęciu tygodniowym pozostaje negatywny. Piątkowe spadki wspólnej waluty, które doprowadziły do wybicia się dołem z kanału wzrostowego (teraz rejon 112,85 pkt.) będzie mocnym oporem, były pośrednio wynikiem… nieoczekiwanej decyzji nt. cięcia stóp ze strony Ludowego Banku Chin, jaka pojawiła się w piątek po godz. 13:00. Wcześniej zaznaczaliśmy, że w czwartek Mario Draghi dał spekulantom dodatkowe argumenty, aby wykorzystywać euro jako walutę finansującą w transakcjach carry-trade, a decyzja PBOC w ich świadomości tylko obniżyła (choć naszym zdaniem na bardzo krótko) globalne ryzyko.
Na układzie EUR/USD widać złamanie linii trendu wzrostowego opartej o minima z lipca i sierpnia b.r. przy 1,1068. Ona razem z wrześniowym dołkiem przy 1,1086 będzie stanowić teraz mocny opór dla ewentualnego ruchu powrotnego. A tu wiele zależeć też będzie od informacji z USA. Dzisiejszy kalendarz wskazuje tylko na jedną publikację o godz. 15:00, jaką jest sprzedaż nowych domów we wrześniu. Więcej będzie działo się jutro (zamówienia na dobra trwałego użytku, indeks cen nieruchomości S&P/Case-Shiller, indeks zaufania konsumentów Conference Board, czy też wskaźnik FED z Richmond), ale kluczowe może okazać się posiedzenie FED w środę. Trudno jednak oczekiwać, aby znacząco zmieniło ono oczekiwania rynku związane z terminem pierwszej podwyżki stóp, które lokują się obecnie na marzec 2016 r. Dopiero fatalne dane makro, które poznamy w pierwszych dniach listopada (ISM i Departament Pracy) mogłyby je bardziej odsunąć w czasie, co wyraźniej zaznaczyłoby się w notowaniach dolara.
Reasumując – opór dla EUR/USD to okolice 1,1068-86 i być może zobaczymy je jutro, jeżeli dane byłyby słabe, a mocne wsparcia to strefa 1,0960-85, gdzie być może znajdziemy się w dalszej części tygodnia.
Marek Rogalski – główny analityk walutowy DM BOŚ