Akcje zakończyły dzień spadkami i zostały uratowane przez spadek stóp procentowych po solidnej aukcji 7-latek. To zaś spowodowało spadek stóp papierów skarbowych w drugiej połowie sesji.
Dzięki temu akcje mogły odbić się od minimów, a S&P 500 zakończył dzień spadkiem o około 1,2%.
Dziś zostanie opublikowany raport PCE oraz dane Uniwersytetu Michigan na temat oczekiwań inflacyjnych. Poznamy też więcej danych mogących mieć wpływ na stopy procentowe.
Pora pozbyć się akcji i kupować obligacje?
Być może pojawiło się coś ważniejszego, co sugeruje, że okres, w którym akcje osiągały lepsze wyniki niż obligacje, może dobiegać końca.
Stosunek SPY do TLT wykazywał tendencję wzrostową w niemal idealnej linii prostej od 13 marca, a dziś został przełamany.
Niestety, nie mówi nam to, w jaki sposób akcje radzą sobie gorzej niż obligacje; mówi nam tylko, że jeśli tak się dzieje, ceny akcji nie będą radzić sobie tak dobrze, jak ceny obligacji.
Ten sam scenariusz jest widoczny we wskaźniku SPY do IEF, gdzie wskaźnik spada poniżej linii szyi formacji potrójnego szczytu.
Formacja ta jest również obecna w relacji QQQ do TIP.
Formacja QQQ do TIP powinna wyglądać znajomo, ponieważ przypomina indeks Bloomberg Magnificent 7 (7 wspaniałych). Może nam to wiele powiedzieć o tym, jak sytuacja będzie się rozwijać, głównie poprzez szybszy spadek cen akcji, niż obligacji.
Załamanie tych wskaźników nie jest pozytywnym sygnałem i sugerowałoby, że akcje znacznie wyprzedzają ceny i rentowności obligacji.
Na przykład, gdyby SPY powrócił do historycznego wskaźnika 4,05 razy TLT od października 2022 r. do maja 2023 r., SPY byłby wart 343 USD.
Coś podobnego wydarzyło się kilka tygodni temu, kiedy wycena S&P 500 w dolarach kanadyjskich doprowadziła do spadku indeksu.
Akcje Amazona oddają zyski
W każdym razie, spółka Amazon (NASDAQ:AMZN) – której akcje posiadam - podała wyniki dziś wieczorem, a te okazały się w porządku. AWS nie osiągnęła szacowanych przychodów i stóp wzrostu. Prognoza sprzedaży w IV kwartale na poziomie 160-167 mld USD, czyli 163,5 mld USD w połowie, nie spełniła szacunków na poziomie 166,57 mld USD.
Podobnie jak w przypadku ostatnich wyników Mety, po godzinach akcje zyskały około 5%, a wkrótce potem oddały wszystkie zyski. Podobnie jak Meta (NASDAQ:META), implikowana zmienność dla Amazona była zbyt wysoka i wypaczona w stosunku do opcji call, z mnóstwem opcji call gamma do 125 USD i więcej.
------------------------