Nie jest tajemnicą, że akcje spółek, które wypłacają dywidendy, osiągają gorsze wyniki, gdy stopy procentowe rosną. Inwestorzy zwykle unikają tych papierów, ponieważ rosnące rentowności obligacji, na przykład amerykańśkich Treasuries, zmniejszają atrakcyjność bardziej ryzykownych aktywów, takich jak akcje.
Mówiąc prościej, wyższe stopy procentowe sprawiają, że dywidendy stają się mniej atrakcyjne, zwłaszcza w odniesieniu do alternatywnego źródła dochodów. Gdy rentowności wzrosną do pewnego poziomu, inwestorzy giełdowi bardziej zainteresowani są mało ryzykownymi obligacjami niż inwestycjami giełdowymi o wyższej zmienności. Ten scenariusz może zmniejszyć zwroty z akcji dywidendowych, nawet jeśli ogólna gospodarka i fundamenty tych firmy pozostaną silne.
Amerykański bank centralny prawdopodobnie "wkrótce" podniesie stopy procentowe pod warunkiem, że gospodarka będzie działać zgodnie z oczekiwaniami - wynika z protokołu FOMC z majowego spotkania. W rzeczywistości rynki spodziewają się podwyżki w czerwcu, choć perspektywy podwyżek stóp w drugiej połowie roku są mniej pewne. Bank centralny USA podniósł stopy procentowe sześć razy, odkąd rozpoczął bieżący cykl podwyżek w grudniu 2015 r.
W jaki sposób ta strategia zacieśniania polityki pieniężnej wpłynęła na wyniki akcji dywidendowych w USA?
Fundusz dywidendowy Schwab (NYSE: SCHD) skupiony na inwestycjach w spółki dywidendowe, spadł do 3,6% w 2018 roku, ponad dwukrotnie więcej niż traktowany jako benchmark indeks S&P500.
Przed Tobą trudne zadanie, jeśli jesteś inwestorem długoterminowym, który chce kupić wysokiej jakości akcje dywidendowe. Najważniejszą obecnie kwestią dla inwestorów dywidendowych jest to, czy pozostać wiernym filozofii inwestycyjnej, opartej na dywidendzie i po prostu pozwolić na przejście obecnego cyklu podwyżek stóp procentowych.
Morgan Stanley, w swojej niedawnej nocie, dostarczył zwolennikom dywidendy powody, dla których warto pozostać wiernym swojej strategii. Analitycy banku poparli znaczenie akcji dywidendowych, aby przeciwdziałać skutkom rosnących stóp procentowych:
"Nie zalecamy inwestorom prostego podążania za najwyższymi stopami dywidendy. Proponujemy, aby szukać firm, które zwiększają wypłatę dywidendy na akcję i prawdopodobnie będą to robić. To świetny barometr kondycji finansowej. "
Tak więc, jeśli jesteś w stanie zidentyfikować akcje, które są zarówno bezpieczne, jak i regularnie podwyższają wypłatę swojej dywidendy w tempie wyższym niż inflacja, to nadal strategia ta przyniesie ci więcej pieniędzy na koncie bankowym. Co więcej, myślę, że wciąż można znaleźć atrakcyjne okazje, które spełniają te dokładne kryteria w kwestii samych dywidend. Oto kilka najlepszych akcji dywidendowych, które naszym zdaniem oferują atrakcyjne możliwości zarobkowe nawet w czasach, gdy stopy procentowe stają się coraz wyższe.
Dwa technologiczne giganty
Apple (NASDAQ: NASDAQ: AAPL) oraz Microsoft (NASDAQ: MSFT) to świetne połączenie, zapewniające kontakt z nowymi i starymi firmami technologicznymi, które zapewniają stałe, dodatnie przepływy pieniężne oraz duży potencjał regularnych wypłat dywidend - wszystko wspierane przez solidne podstawy tych firm.
Jeśli tylko spojrzysz teraz na ich stopę dywidendy, która wynosi obecnie mniej niż 2%, możesz uznać, że nie jest to atrakcyjna alternatywa do wysoko oprocentowanych obligacji. Ale głównym powodem do zainwestowania w tych gigantów technologicznych jest ich niski wskaźnik wypłat dywidendy. Podkreślają one zdolność zarówno Apple jak i Microsoft do wydawania znacznie większej ilości gotówki akcjonariuszom w przyszłości.
W przypadku Apple, smartfony oraz komputery osobiste zwracają dodatkowe 100 miliardów dolarów na zakup akcji własnych inwestorom, ponieważ firma generuje góry gotówki ze sprzedaży iPhone'ów. W najnowszym kwartalnym raporcie o zarobkach firma Apple poinformowała o zwiększeniu kwartalnej stopy dywidendy o 16%, do poziomu 0,73 USD za akcję. Przy wskaźniku wypłaty dywidendy na poziomie 25,5% dochodu firmy, istnieje mnóstwo możliwości dla tego giganta, by zwiększyć wypłaty.
Historia Microsoftu jest nieco inna, ale nie mniej fascynująca. Twórca oprogramowania odnotował drastyczny spadek współczynnika wypłat o 44% z około 70% rok temu na podstawie jego zarobków, zapewniając tym samym dodatkowy czas dla tego starego giganta technologicznego, aby zwiększyć roczną dywidendę, która obecnie wynosi $1,68.
Sektor finansów ponownie atrakcyjny
Przed kryzysem finansowym w 2008 r. sektor finansowy wniósł około 30% dochodu z dywidend indeksu S&P 500. Po kryzysie wskaźnik ten spadł do około 9%, ponieważ banki zatrzymały więcej gotówki, aby wzmocnić swoje bilanse. Betsy Graseck, analityk, który śledzi banki o dużej kapitalizacji dla Morgan Stanley, przyznaje, że banki mają ponad 100 miliardów dolarów w nadmiarze kapitału, co może doprowadzić do wyższych wypłat w 2018 roku w porównaniu do poprzedniego.
"Uważamy, że dynamika ta sprawia, że sektor jest atrakcyjny z perspektywy dywidendowej, szczególnie, że finanse oferują bufor przeciwko rosnącym stopom procentowym, zważywszy, że mogą osiągać wyższe zyski w miarę wzrostu stóp procentowych, pobierając więcej za kredyty".
W sektorze tym lubimy przede wszystkim JPMorgan Chase (NYSE: JPM).
Jest to największy bank komercyjny w USA, który nie tylko przetrwał kryzys finansowy z 2008 roku, ale również zyskał na sile. Roczne wypłaty dywidendy wzrosły do 2,24 USD za akcję z 0,8 USD w trakcie kryzysu.
Również wyższe stopy procentowe, silna gospodarka i wysokii wzrost zatrudnienia dobrze wróżą bankom. Każdy czynnik pozwala tym instytucjom czerpać więcej korzyści z pożyczek.
Wnioski
Bez wątpienia rosnące stopy procentowe spowodują obniżenie poziomu wypat dywidend. Ale nie jest dobrym pomysłem czerpanie stałego dochodu tylko i wyłącznie z jednego źródła.
Firmy z niskimi wskaźnikami wypłat, tendencją do wzrostu zysków i wyraźnym nastawieniem na satysfakcję inwestorów są nadal dobrymi kandydatami do twojego portfela inwestycyjnego. Rzeczywiście, najprawdopodobniej osiągną one lepsze wyniki niż szerszy rynek, gdy zsumujemy całkowitą stopę zwrotu z inwestycji, zyski kapitałowe oraz wykup akcji.