Opowieść o dwóch miastach Charlesa Dickensa zaczyna się słynnym zdaniem: "To były najlepsze czasy, to były najgorsze czasy". Dwa tygodnie temu był to najgorszy tydzień dla rynku akcji w tym roku. Ubiegły tydzień był najlepszym tygodniem dla rynku akcji w tym roku.
W Quicktakes z 28 lipca napisaliśmy: Mamy przeczucie, że rynek akcji będzie nadal oscylował wokół obecnych poziomów, obracając się i pozostając poniżej rekordowego poziomu 5667,20 z 16 lipca do wyborów prezydenckich. Spodziewamy się silnego rajdu na koniec roku, który zapewni nowy rekord.
Spodziewaliśmy się, że rynek może być niestabilny, choć nie tak bardzo jak w ciągu ostatnich dwóch tygodni (wykres).
Indeks S&P 500 znajduje się zaledwie 41 punktów poniżej rekordowego poziomu z 16 lipca.
Co może powstrzymać S&P 500 przed ustanowieniem nowego rekordu w tym tygodniu?
Wystarczy, jeśli Fed obniży stopę funduszy federalnych o 25 pb lub 50 pb w środę, a przewodniczący Fed - Powell wygłosi tego dnia gołębi komunikat prasowy. Z drugiej strony, jego przemówienie z 23 sierpnia w Jackson Hole było tak gołębie, że może chcieć odeprzeć oczekiwania rynków finansowych dotyczące kaskadowych obniżek stóp procentowych.
Możliwe, że środowe złagodzenie polityki Fed wraz z gołębim podsumowaniem prognoz gospodarczych FOMC może wywołać trzecie odreagowanie carry trade. Byłoby to niedźwiedzie dla akcji, podobnie jak na początku sierpnia i września - ale wątpimy w to. Uważamy, że handel ten został w większości zlikwidowany lub zabezpieczony. Jen japoński był mocny w ubiegłym tygodniu, jednak i Nasdaq 100 solidnie zyskał (wykres).
Jedynym istotnym wskaźnikiem ekonomicznym, który zostanie opublikowany przed wystąpieniem Powella, będzie sierpniowy raport dotyczący sprzedaży detalicznej. Ukaże się we wtorek i naszym zdaniem dane przekroczą oczekiwania.
Może to skłonić FOMC do cięcia o 25 pb zamiast 50 pb, co może rozczarować inwestorów i traderów obligacji. Ale dla inwestorów giełdowych takie dobre wieści powinny być mile widziane.
Tymczasem, najnowsze dostępne tygodniowe wskaźniki nastrojów są stosunkowo niskie (wykres). Tak, więc, jako wskaźniki kontrariańskie, sprzyjają one kontynuacji zeszłotygodniowego rajdu na rynku akcji. Na rynku akcji najlepsze czasy trwają znacznie dłużej niż najgorsze.
Poprosiliśmy Michaela Brusha o wypowiedź na temat aktywności insiderów:
W ubiegłym tygodniu doszło do umiarkowanej ilości zakupów przez osoby mające dostęp do informacji poufnych, ale ze zdecydowanym naciskiem na akcje spółek energetycznych. Osoby mające dostęp do informacji poufnych zdecydowanie sugerują, że należy kupować sektor energetyczny.
Dzięki, Michael.