W miniony weekend za naszą zachodnią granicą odbyły się wyboru do Bundestagu, co było najgorętszym wydarzeniem na europejskiej scenie politycznej w tym roku. Dziś rano poznaliśmy oficjalne wyniki według, których zwycięstwo przypadło socjalistom z SDP z rezultatem 25.7 %. Główny rywal czyli niemiecka Chadecja osiągnęła najgorszy wyniki w historii – 24.1%
 |
Rysunek 1. Wstępne oficjalne wyniki głosowania w Niemczech
Pozostałe miejsca to zieloni 14,8%, dla tego ugrupowania z kolei to wyniki rekordowy i mogą stanowić potencjalną stronę koalicji z SDP. Kolejne ugrupowania to FDP – 11.5%, AFD- 10.3% oraz jako porażkę można uznać wynik lewicy – 4,9%. Czekają nas zatem możliwe istotne zmiany na niemieckiej scenie politycznej. Jak przełoży się to na reakcje inwestorów m.in. na rynkach finansowych?
Czy koalicja SDP – Zieloni jest prawdopodobnym scenariuszem?
W najbliższych tygodniach uwagę analityków oraz inwestorów przykuwać będzie formowanie się koalicji rządzącej. Wiadomo już, że żadna z partii nie ma wystarczającego wyniku aby rządzić samodzielnie. Kandydatem na nowego kanclerza jest Olaf Scholz, popierany przez zwycięzców z SDP. Faworyt w tym wyścigu zapowiada, że jest gotowy do rozmów z każdym ugrupowaniem z czołówki, może poza Alternatywą dla Niemiec, która ma najmniejsze zdolności koalicyjne, z uwagi na dosyć skrajne poglądy. Podobnie sytuacja wygląda jeżeli chodzi o komunistów z Lewicy. Olaf Scholz oficjalnie ogłosił, że z postkomunistami nie będzie rządził.
Wydaje się, że wraz z odejściem Angeli Merkel i jej polityki kompromisów, ciężko będzie powtórzyć koalicję SDP-CDU. Umocnienie liberałów oraz zielonych, powoduje, że SDP ma większe możliwości w szukaniu sojuszników. Na ten moment bardzo prawdopodobnym scenariuszem może być kolacji SDP-Zieloni. Warto pamiętać, że Niemczech mamy mieszany system wyborczy, więc o ostatecznym układzie sił zdecydują również wyniki wyborów z okręgów jednomandatowych.
Inwestorzy zaniepokojeni natarciem centrolewicy
Utworzenie centrolewicowego rządu może z niepokojem zostać przyjęte przez inwestorów, którzy przede wszystkim obawiają się podniesienia podatków dla najbogatszych. Szczególnie mocny akcent w tej sprawie kładą zieloni, którzy dodatkowo chcą zrównać zasady opodatkowania dochodów z pracy oraz dochodów z kapitału. W praktyce może to spowodować odpływ kapitału z niemieckich rynków kapitałowych. SDP prezentuje w tej sprawie zgoła odmienne stanowisko i propaguje zwiększenie kwoty wolnej od podatku za zysków kapitałowych. Jeżeli jednak dojdzie do rozmów koalicyjnych to SPD będzie zmuszona iść na mniejsze lub większe ustępstwa. Zwiększenie udziału Zielonych w polityce fiskalnej może spowodować, że wielu inwestorów, również tych spoza rynków finansowych będzie rozważało ucieczkę z kapitałem
W przypadku polityki energetycznej wszystkie czołowe ugrupowania są raczej zgodne i będą dążyć do neutralności energetycznej kraju. Różnicą jest jedynie okres przechodzenia zmian. Nie jest niespodzianką, że najbardziej progresywni w tym temacie są Zieloni, którzy chcą osiągniecia celu już w przeciągu najbliższych 20 lat. W tej sytuacji najbardziej powinien zyskiwać przemysł związany z zieloną energią. Jest jednak jeszcze druga strona medalu – koszty transformacji energetycznej. Cele klimatyczne powodują wzrost cen uprawnień do emisji CO2, co zwiększa koszty dla niemieckiej gospodarki. Pomimo usilnych starań rządzących to tradycyjne energonośniki są w dalszym ciągu głównym filarem w niemieckim mixie energetycznym. Ktokolwiek utworzy koalicje, będzie musiał się zmierzyć z faktem, że dalsze wzrosty cen energii mogą być poważymy problemem dla całej gospodarki.
DAX a wyniki wyborów do Bundestagu
Jak na razie DAX dosyć spokojnie przyjął wyniki wyborów. Dzisiejszy poranek to nieznaczne wzrosty, które utrzymują notowania w ramach średnioterminowej konsolidacji w rejonie cenowym 15000-16000 cenowym. Rynek z pewnością będzie bardziej reagował na kolejne doniesienia odnośnie rozmów koalicyjnych. Jednym filarów niemieckiej gospodarki a tym samym DAXa są branże chemiczna czy motoryzacyjna, które mogą być najbardziej poszkodowane w przypadku zaostrzenia kierunku pro zielonego oraz fiskalnego. W przypadku realizacji opisywanego scenariusza koalicyjnego niewykluczone, że będziemy świadkami korekty.
|
|
Rysunek 2, Analiza techniczna DAX
Wówczas prawdopodobnie dojdzie do przełamania dolnego ograniczenia trendu bocznego i ataku na strefę popytową zlokalizowana w rejonie cenowym 14600 pkt. Jest to jednak wariant najbardziej pesymistyczny. Jeżeli dojdzie do porozumienia to obydwie strony muszą iść na ustępstwa, co powoduje, że wariant najbardziej pesymistyczny dla inwestorów jest mało prawdopodobny. Bardziej wydaje się, że w mniejszym lub większym stopniu może zostać utrzymane status quo i kontynuację trendu bocznego. Utworzenie koalicji spodziewane jest najpóźniej do końca roku.
Autor: Damian Nowiszewski