Co planuje FED?

Rynki wciąż próbują zrozumieć, jakie są intencje Rezerwy Federalnej w odniesieniu do stopniowego ograniczania QE. Wypowiedź szefa Fed-u w Nowym Jorku, Williama Dudleya na temat rynku pracy skierowana do świeżych absolwentów przekształciła się w najważniejsze wydarzenie dnia. Dudley podkreślił różnicę między "zawężaniem" a "zakończeniem", a także różnicę pomiędzy "ograniczaniem zakupów aktywów" a "podnoszeniem stóp procentowych", co jak wyraźnie zaznaczył nie wydarzy się jeszcze przez dłuższy czas. Podczas gdy wyraził on zaufanie do gospodarki, powtórzył również, że plany Fed opierają się przede wszystkim na osiągnięciu swoich celów ekonomicznych, a nie kalendarzu i jeśli gospodarka nie zachowa się zgodnie z oczekiwaniami, możliwa będzie konieczność przedłużenia programu QE. Jego uwagi zostały powtórzone przez prezesa Fed w Atlancie, Lockharta, który powiedział, rynki błędne odczytały komentarz Bena Bernanke oraz, że niskie stopy "pozostaną na tym samym poziomie przez dłuższy czas po zakończeniu zakupów aktywów". W efekcie, prognozowana na 2015 r. stopa funduszy federalnych Fed spadła o około 6 punktów bazowych i rentowność 10-letnich obligacji spadła o około 2 pb. Dane te znajdują się 15 punktów bazowych poniżej swoich wtorkowych szczytów.

Warto zauważyć, że USD zyskał wobec większości walut, pomimo nieco mniej jastrzębiej perspektywy odnośnie stóp procentowych. To sugeruje nam, że podczas gdy waluta zyskuje wsparcie w świetle różnic stóp procentowych oraz różnic w oczekiwaniach dot. polityki, dolar również umacnia się w następstwie względnej siły amerykańskiej gospodarki. Podczas gdy Dudley powiedział, że widział "przekonujący dowód poprawy czynników fundamentalnych w sektorze prywatnym gospodarki amerykańskiej", wczorajsze skorygowane dane o PKB w Wielkiej Brytanii wykazały, że dochody do dyspozycji brutto w Wielkiej Brytanii spadły o 1,7% w ujęciu kwartalnym w I kwartale, co stanowi największy spadek od 1987 roku. Osłabienie w strefie euro nie wymaga jednak dyskusji. Opublikowane w ciągu nocy dane dot. japońskiej gospodarki pokazały pewne ożywienie (produkcja przemysłowa i sprzedaż detaliczna poszła w górę), jednak pozytywne dane z Japonii raczej nie idą w parze z osłabieniem jena.

W dniu dzisiejszym poznamy szereg danych ekonomicznych, w tym wskaźnik cen nieruchomości w Wielkiej Brytanii, indeks sprzedaży detalicznej w Niemczech, indeks cen dóbr produkcyjnych we Francji i Włoszech, wydatki konsumenckie we Francji, niemiecki i włoski wskaźnik cen konsumpcyjnych, włoski indeks zaufania w biznesie, indeks Chicago PMI, indeks nastroju Uniwersytetu Michigan (ostateczny odczyt za czerwiec) oraz PKB Kanady za kwiecień. Rynek oczekuje niewielkiego wzrostu niemieckiej inflacji do poziomu w wysokości 1,7%, czyli w pobliżu 2% celu EBC. Mogłoby to okazać się pozytywne dla notowań EUR z powodu mniejszej presji na EBC odnośnie łagodzenia polityki (jeśli rzeczywiście celem polityki EBC jest nadal inflacja, a nie wzrost gospodarczy).

EUR/USD EUR/USD" title="EUR/USD" width="1690" height="805">
Precyzyjne szacunki ekonomistów odnośnie liczby nowych wniosków o zasiłki dla bezrobotnych, wydatków osobistych oraz deflatora PCE nie wywołały znaczącego ruchu na parze. Jednak największy od półtora roku wzrost liczby podpisanych umów na sprzedaż domów, które dodatkowo podkreśliły, że rzeczywiście mamy do czynienia z odbiciem na rynku mieszkaniowym, doprowadził kurs eurodolara do "okrągłego" poziomu wsparcia na 1,3000. Następnie na skutek gołębich komentarzy Lockharta zmaterializowało się odbicie do poziomu 1,3055. Późniejsze zniesienie sprawiło, że para znalazła poziom wsparcia na 1,3030, po czym nastąpiło odbicie notowań w ciągu nocy i znalezienie istotnego punktu oporu na 1,3075.

Silny, dobrze przetestowany opór znajduje się na poziomie 1,3075, który widzi 38,2% zniesienia kanału wzrostowego z okresu lipiec 2012 - luty 2013 oraz 50-dniową, a także 200-dniową średnią ruchomą. Wstępny punkt wsparcia znajduje się na 1,3055, a następnie 1,3030 i 1,3005, przy wsparciu Fibonacciego na 1,2980. Poziomy oporu ponad 1,3075 leżą w okolicy 1,3115 i 1,3160.

USD/JPY

USD/JPY" title="USD/JPY" width="1690" height="805">

Podczas wczesnych godzin europejskiej sesji obserwowaliśmy techniczne odbicie notowań pary USD/JPY. Para przebiła swoją przetestowaną opadająca linię trendu, która zbiegła się z 23,6% zniesienia rajdu z okresu listopad 2012 - maj 2013 r, z 35-pipsowym przetestowanym szczytowym poziomem w wyniku publikacji odczytu liczby nowych bezrobotnych, wydatków osobistych oraz danych odnośnie konsumpcji indywidualnej PCE (Personal Consumption Expenditures) w Stanach Zjednoczonych. Nadmierna reakcja rynku jednak trwała tylko kilka sekund.

Obserwowaliśmy odbicie kursu i poszerzenie zysków wraz z umocnieniem na japońskim rynku akcji po wydaniu lepszej niż oczekiwano produkcji przemysłowej za maj oraz wskaźnika handlu detalicznego; indeks PMI Nomura/JMMA za czerwiec pokazał największą ekspansję od lutego 2011. Jeśli chodzi o indeks wzrostu cen towarów i usług konsumpcyjnych CPI w Japonii, choć krajowe CPI pokazało zmniejszenie presji deflacyjnej (głównie ze względu na wyższe ceny energii), zarówno krajowe CPI, jak i Tokyo CPI z wyłączeniem energii i żywności nieprzetworzonej wykazały większą deflację niż oczekiwano

Przełamanie poziomu 98,80 początkowo może doprowadzić do przetestowania oporu na poziomie 99,15, który również widzi 50-dniową średnią kroczącą. Następnie słaby opór znajduje się w okolicy 99,35, a późniejszy poziom oporu jest znacznie wyżej, tuż poniżej poziomu 100 (prawdopodobnie w rejonie 99,90). Jeśli dojdzie do przełamania obecnego poziomu wsparcia na 98,80, obszar 97,90 - 98,10 może zadziałać jako znaczne wsparcie.

GBP/USDGBP/USD" title="GBP/USD" width="1690" height="805">

W wyniku ogłoszenia fundamentów, kurs GBP /USD nadal oscylował w rejonie poziomów technicznych. Zweryfikowane dane o PKB za I kwartał w Wielkiej Brytanii wykazały znaczny spadek realnych dochodów do dyspozycji gospodarstw domowych, prowadząc parę w kierunku wsparcia w okolicy 1,5270. Przebicie tego poziomu nastąpiło w wyniku publikacji danych z USA, które zasugerowały ewentualną rozbieżność w przyszłej polityce pieniężnej między Bankiem Anglii i Rezerwą Federalną. Późniejsze odbicie zdołało przełamać opór w świetle silnych danych co do liczby podpisanych umów na sprzedaż domów w USA doprowadziło do przetestowania bardzo istotnego wsparcia na poziomie 1,5200, który widzi dwa znaczące pokrywające się poziomy Fibonacciego. Odbicie, które nastąpiło w wyniku gołębiego wystąpienia Lockharta doprowadziło parę do przetestowania poziomu oporu w rejonie 1,5270.

Opór powyżej poziomu 1,5270 pojawi się na 1,5315, a następnie w okolicy 1,5345, przy znacznym wsparciu na 1,5200, a następnie znacznie niższe, w rejonie 1,5125.

Złoto

Złoto nadal robi to, co potrafi najlepiej w tym kwartale: w następstwie przełamaniu technicznego poziomu wsparcia upadło jeszcze niżej tracąc 2,8% w stosunku do wczorajszego poranka. Dane o zatrudnieniu w USA oraz dane cenowe, które napłynęły podczas wczorajszej sesji, nie zmieniły perspektywy rozpoczęcia ograniczania programu QE przez Fed we wrześniu, a indeks podpisanych umów kupna domów wskazuje na ożywienie na rynku mieszkaniowym w Stanach Zjednoczonych.

Słabe wsparcie pojawiło się na poziomie $1180, który był ostatnio przetestowany w sierpniu 2010 roku. Lepiej przetestowany poziom w okolicy 61,8% zniesienia rajdu po upadku Lehman Brothers znajduje się na $1165, z późniejszym wsparciem w okolicy 1128 dolarów. Odbicie może doprowadzić cenę do początkowego oporu na $1224, z przełamaniem, które prawdopodobnie doprowadzi do przetestowania poziomu $1244.

Ropa naftowa

Ropa WTI ma za sobą techniczny dzień handlu, cofając się z poziomu oporu w wysokości $96,05 do 95,65 dolarów wraz z ogólnym umocnieniem na rynku dolara po ogłoszeniu 9 tys. spadku liczby wniosków o zasiłki dla bezrobotnych w stosunku do poprzedniego tygodnia. Ropa potem złamała opór w świetle uwag Lockharta na temat kontynuacji akomodacyjnej polityki pieniężnej, z następnym poziomem oporu znacznie wyżej - w okolicy słabego poziomu 96,95 dolarów.

Godny uwagi opór znajduje się teraz w rejonie $97,75, z późniejszym oporem na $98,10 i 98,50 dolarów. Wsparcie poniżej $96,95 może przyjść na słabym poziomie $96,50, lepiej przetestowane poziomy znajdują się w okolicy $96,05 oraz 95,65 dolarów.

Kursy Walutowe Benchmark - Dzienne zyski i straty
Podsumowanie
Marshall Gittler