Na przestrzeni ostatnich kilku lat rosnąca inflacja, napięcia geopolityczne i inne czynniki spowodowały wzrost wartości zarówno metali szlachetnych, jak i kryptowalut. Złoto to stara szkoła podczas, gdy Bitcoin to nowa fala. Każde z nich ma zwolenników, którzy wierzą, że wartość aktywów będzie nadal wzrastać. Co więcej, każde ma wielbicieli, traktujących je z niemal z religijną czcią.
Pod koniec zeszłego tygodnia, cena złota wynosiła około 1 954 dol. za uncję; w chwili sporządzania niniejszej analizy notowania są niższe i wynoszą 1 933 dol. Bitcoin miał lepszy weekend. Podczas, gdy w zeszłym tygodniu był wyceniany na 44 850 dol. za token, to w poniedziałek jego wycena wzrosła do 46 937 dol. Jako alternatywa dla innych inwestycji i środków wymiany, złoto i Bitcoin konkurują o kapitał w obecnym środowisku, a wielu jest zdania, że oba są bezpiecznymi aktywami.
Aprecjacja Bitcoina w ostatnich latach pozostaje imponująca
Po spadku z 68 906,48 dol., 10 listopada 2021 r. do 33 076,39 dol., 24 stycznia 2022 r. Bitcoin ustabilizował się w przedziale obrotowym, zanim zaczął rosnąć w ciągu ostatniego weekendu.
Źródło: Barchart
Wykres pokazuje, że 52% korekta doprowadziła do okresu konsolidacji w którym Bitcoin podlegał obrotowi między 34 366,52 a 45 734,08 dol., a 27 marca cena przekroczyła górny koniec zakresu.
Podczas, gdy Bitcoin przetrawił ruch korygujący z maksimum z listopada 2021 r., cena pozostaje bliżej minimum z 24 stycznia. Tymczasem, uwzględniając, że w 2010 r. Bitcoin był na poziomie pięciu centów za token, aprecjacja na obecnym poziomie 46 937 dol. była bezprecedensowa.
Nowe szczyty dla złota w 2022
Złoto i Bitcoin mają ze sobą wiele wspólnego, ponieważ są alternatywnymi środkami wymiany. Złoto jest najbardziej klasycznym aktywem. Jego ważna rola w globalnym systemie finansowym jest niezaprzeczalna od tysięcy lat podczas, gdy Bitcoin jest tu nowicjuszem.
Od przełomu obecnego wieku, w latach 2000., każda obniżka cen złota była okazją do zakupu. 
Źródło: CQG
Wykres kwartalny pokazuje wzór coraz wyższych dołków i wyższych szczytów odkąd kontrakty terminowe na złoto na COMEX osiągnęły najniższy poziom 252,50 dol. w 1999 r. Ostatni szczyt nastąpił w marcu 2022 r. przy cenie 2 078,80 dol. za uncję, tj. ponad osiem razy więcej w stosunku do najniższego poziomu z 1999 r.
Złoto osiągnęło nowy szczyt, gdy inflacja w USA i na świecie osiągnęła najwyższy poziom od ponad czterech dekad. Kruszec ten ma swoją historię, jako barometr inflacji, a ponadto jest wrażliwy na zawirowania geopolityczne.
Rosyjska inwazja na Ukrainę i napięcia między blokami USA-Europa i Chiny-Rosja spowodowały, że złoto w tym miesiącu ruszyło po nowy rekord.
Ponadto, Moskwa przygotowała się na oczekiwane sankcje ograniczając swoje rezerwy w dolarach amerykańskich na rzecz {{1|euro}
} i złota. 
Źródło: brookings.edu
Powyższy wykres przedstawia rezerwy walutowe Rosji z czerwca 2021 r., z największymi zasobami w euro i złocie.
W dniu 24 marca, przywódcy G7 ogłosili nową rundę sankcji zamrażając rosyjskie rezerwy złota. Kruszec stał się narzędziem pozwalającym Rosji na omijanie sankcji, a Zachodowi na zaciskanie pętli gospodarczej na szyi Rosji, w trakcie konfliktu w Ukrainie.
Inflacja i pierwszy poważny konflikt zbrojny w Europie od czasów II wojny światowej, pchnęły złoto na nowy wyższy poziom. Co więcej, trend sugeruje, że na horyzoncie jawią się wyższe szczyty. Po ostatnim spotkaniu Fed, dyrektor generalny DoubleLine Capitals - Jeffrey Gundlach stwierdził, że w krótkim okresie woli Bitcoina od złota. Pan Gundlach wyjaśnił, że wiodąca kryptowaluta znajduje się blisko dolnego końca swojego zakresu podczas, gdy złoto znajduje się blisko górnego końca swojego pasma obrotowego.
Odkąd Bitcoin wdarł się na scenę i katapultował wyżej, rozpoczęto debatę, czy kryptowaluta jest nowym złotem. Tymczasem, oba aktywa oferowały znaczne zwroty w ciągu ostatniej dekady.
Argumenty przemawiające za Bitcoinem
Bitcoin jest wiodącą kryptowalutą. Na poziomie 46 937 dol. kapitalizacja rynkowa wyniosła ponad 892,18 mld dol., czyli ponad dwukrotność Ethereum drugiej wiodącej kryptowaluty. Argumenty za nowymi szczytami w Bitcoinie obejmują:
-
Bitcoin ma wielu zwolenników, którzy uczynili wiodącą kryptowalutę bardziej popularnym aktywem inwestycyjnym i obrotowym;
-
jeśli kapitalizacja rynkowa klasy aktywów kryptowalutowych będzie nadal rosła, portfele są niedoinwestowane;
-
korekta mogła ograniczyć szaleństwo spekulacji, ale powróci z nawiązką, jeśli Bitcoin przekroczy poziom 50 000 dol.;
-
ideologia stojąca za Bitcoinem i wszystkimi kryptowalutami polega na odrzuceniu roli banków centralnych i rządowej kontroli podaży pieniądza. Ponieważ waluty fiducjarne tracą na wartości, prawdopodobnie więcej kapitału napłynie do tej rozrastającej się klasy aktywów;
-
trend jest zawsze twoim najlepszym przyjacielem. W Bitcoinie, długoterminowa ścieżka najmniejszego oporu pozostaje wyższa.
Tymczasem, w ciągu ostatnich miesięcy w przypadku Bitcoina rozwinął się wzór klina. 
Źródło: CQG
Dzienny wykres kontraktów terminowych na Bitcoina z marca pokazuje, że chociaż kryptowaluta nadal osiągała niższe maksima, to minima były wyższe od dna z 24 stycznia. Formacja klina często prowadzi do wybicia w górę lub w dół, a długoterminowy trend Bitcoinów sprzyja temu pierwszemu.
Argumenty przemawiające za złotem
Złoto jest podstawowym i uznanym aktywem, znanym już w czasach przedbiblijnych, a w samej Biblii znajdziemy ponad 400 wzmianek o tym kruszcu. Argumenty przemawiające za złotem obejmują:
-
banki centralne i rządy potwierdzają rolę złota w globalnym systemie finansowym, utrzymując kruszec, jako integralną część swoich rezerw walutowych;
-
wrażliwość złota na inflację prawdopodobnie się utrzyma. Podczas, gdy odczyt CPI w USA wzrósł do 7,9% r/r w lutym 2022 r., wojna w Rosji prawdopodobnie popchnie wskaźnik inflacji do znacznie wyższych poziomów w marcu i późniejszych miesiącach;
-
złoto ma tendencję utraty wartości, gdy stopy procentowe rosną. Fed pozostaje jednak daleko w tyle za krzywą inflacyjną, a perspektywa dodatnich stóp realnych jest bardzo odległa;
-
sankcje na rosyjskie złoto ograniczą dostawy, ponieważ kraj ten jest trzecim, wiodącym producentem na świecie;
-
przez ponad dwie dekady złoto osiąga coraz wyższe dołki i wyższe szczyty i trudno dostrzec koniec tego byczego trendu.
Złoto jest metalem, który przez wieki był skarbnicą bogactwa, co raczej się nie zmieni. Rosnąca inflacja i napięcia geopolityczne będące w punkcie wrzenia, będą wspierać wzrosty w nadchodzących tygodniach i miesiącach.
Oba przypadki mówią nam to samo
Wniosek jest następujący - spodziewam się aprecjacji zarówno złota, jak i Bitcoina. Jeffrey Gundlach może mieć rację, ponieważ Bitcoin ma znacznie więcej przestrzeni, porównując poziom 69 000 dol. za token w połowie listopada do obecnego. Tymczasem, złoto na poziomie 1 933 dol. jest o 146 dol. poniżej swojego historycznego maksimum. Jednakże, trajektoria złota pozostaje wyższa i nie można wykluczyć ruchu w kierunku 2 500 lub nawet 3 000 dol. za uncję w 2022 r.
Zmienność Bitcoina czyni go o wiele bardziej ryzykownym aktywem podczas, gdy zmienność złota sugeruje mniejsze ryzyko.
Preferuję trzymanie w portfelach zarówno złota jak i Bitcoina. Z 20% alokacją na alternatywne aktywa, preferuję 15% alokację na złoto i 5% na Bitcoin. Debata może być kontynuowana, ale wierzę, że w nadchodzących tygodniach i miesiącach zobaczymy znaczne zwyżki na kryptowalucie i szlachetnym kruszcu.